Побачив нечисту силу: отримали 60 мільярдів готівки, а ринкова вартість навпаки зникла на 7 мільярдів?

Сьогодні побачив щось абсурдне — один державний гігант щойно оголосив, що продає нерухомість і гірничодобувні активи материнській компанії за 60,676 мільярдів. Здавалось би, раптово на рахунку з'явилось стільки грошей, акції повинні злетіти, так?

І що ж сталося? На A-акціях одразу обвал до ліміту, на Гонконгській біржі — падіння більш ніж на 20%. Ще більш дивно: загальна ринкова капіталізація компанії скоротилася зі 70+ мільярдів одразу до 63 мільярдів. В лівій руці тримаєш 60 мільярдів справжніх грошей, а правою — ринкова вартість наче випарувалася на 7 мільярдів.

Як це пораховано? Про що насправді турбується ринок?

**Перше: ти, можливо, продав найцінніші активи**
У цьому пакеті проданих активів є бізнес з видобутку міді та цинку. За нинішніх привабливих цін на метали, цей бізнес — справжній "друкарський верстат" для грошей. А ти його продаєш? Інвестори в шоці: а далі на чому зростати, повітрям харчуватися?

**Друге: ти сам визнав, що активи сильно подешевшали**
Оціночна вартість ключового платформи нерухомості показала знецінення на 45%. Це все одно, що компанія сама публічно заявила: "цей актив у нас подешевшав майже вдвічі!" Такий саморуйнувальний анонс напряму знищив довіру інвесторів до активів компанії.

Іронія в тому, що інша публічна компанія, яка належить тій самій материнській групі, сьогодні зросла до ліміту. У рамках однієї групи: сміття в лівій руці стало скарбом у правій. Ринок голосує грошима: ці активи в іншій структурі, можливо, мають кращу історію для інвесторів.

**Старі хвороби традиційних фінансів**
Якби це сталося на блокчейні, кожне переміщення активу, кожна зміна оцінки була б прозорою в блокчейн-експлорері, інвестори давно б прогнали це через TokenSniffer сотню разів. А на традиційному ринку залишається лише дивитися на цифри у звіті та гадати, скільки там реальних грошей у цих 60 мільярдах, а 45% знецінення — це дійсність чи бухгалтерська гра.

У сучасному ринку, чи то крипта, чи то акції, простого накопичення готівки вже ніхто не цінує. Всім потрібне: яка у тебе стратегія зростання? Звідки майбутній прибуток? Чи логічна твоя історія для інвесторів?

Капітальні фокуси "з лівої в праву руку" вже всім набридли.