Замерзання регулювання криптовалют у США: 12-особовий «Інноваційний альянс» CFTC

2025년 12월, 미국 금융 규제 체계 내부에서, 이례적인 “招安”와 “연합”이 조용히 자리 잡았다. 워싱턴 D.C.의 정책 입안자들은 한 번도 없던 방식으로, 암호화 자산이 가져온 혁신적 도전에 맞서고 있다.

一、세심하게 조합된 “올스타” 명단

● 12월 11일, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 대행 의장 캐롤린 팜은 “디지털 자산 시장 자문위원회 산하 CEO 혁신위원회”의 공식 출범을 발표했다. 다소 긴 이름의 이 기관은, 최초 멤버 구성으로 인해 월스트리트와 암호 세계 모두에 충격을 안겼다.

이 12인 명단은 정교하게 설계된 균형 잡힌 구성을 보여준다:

● 전통적 기반: 시카고상품거래소그룹(CME) CEO 테리 더피, 나스닥 CEO 아델라 프리드먼 등 전통 금융 거물들이 포함되어 있다. 이들은 현재 규제받는 시장의 핵심 이익과 백년의 경험을 대표하며, 금융 안정성의 상징이다.

● 암호 원천력: Kraken, Gemini, Crypto.com 등 주요 암호화폐 거래소의 CEO들이 핵심 자리를 차지한다. 그들은 영속 계약, 24/7 무중단 거래 등 새롭고 다양한 거래 방식을 경험했고, 이는 규제 당국이 진지하게 고려해야 할 현실이다.

● 첨단 “파괴자”: 가장 방향성을 보여주는 것은 시장 예측 플랫폼 Polymarket와 Kalshi의 선정이다. 이 두 플랫폼은 과거 규제 회색 지대에서 활동했으며, 창업자가 직접 회의장에 초청된 사례다. 이는 규제 당국이 이들 최전선 혁신을 억제하는 대신, 명확히 하고 통합하려는 의도를 강하게 시사한다.

이 명단은 단순한 “암호권” 또는 “전통권” 모임을 피하고, 핵심 목표를 ‘대화’로 명확히 했다.

二、전략적 의도: “담장 쌓기”에서 “길 만들기”로

● 이번 CFTC의 움직임은 규제 철학의 전략적 전환을 의미한다. 과거 규제자와 신흥 산업은 “고양이와 쥐” 게임으로 묘사됐으며, 한쪽은 담장을 높이고 다른 쪽은 틈새를 찾았다. 하지만 “CEO 혁신위원회” 설립은, 더 이상 방해가 아니라, 주요 “도로 건설자”들을 초대하여 미래 교통 규칙을 함께 그리자는 의미다.

● 이 변화 뒤에는 심각한 현실적 압박이 존재한다. 글로벌 시장에서 암호화 시장과 파생상품 거래는 급속히 확장되고 있지만, 미국의 규제 틀은 산산조각 나 있으며, SEC(증권거래위원회)와 CFTC 간 관할권이 모호하다. 이러한 불확실성으로 인해 미국은 암호 혁신과 자본 유치에서 상당히 뒤처졌다. 의회 내 여러 초당적 법안들은 CFTC의 디지털 자산 현물 시장 규제 권한 확대를 명확히 하려 하고 있으며, CFTC의 이번 조치는 새 법적 권한 도입을 위한 ‘능력 예열’과 ‘합의 예비’로 볼 수 있다.

● 업계 핵심이자 가장 난제인 참여자를 공식 자문 틀에 포함시킴으로써, CFTC는 여러 목적을 달성하려 한다:

1. 최첨단 시장 지식을 직접 확보하여 규제 현실과 괴리 방지

2. 정책 초기 단계에서 잠재적 큰 이견 해소, 향후 규칙의 실효성 제고

3. 국제 규제 경쟁에서 미국의 통합과 혁신 주도 자세 보여주기

三、미묘한 시점과 “정책 유산” 고려

● 위원회 설립은 매우 미묘한 권력 교체 시기에 위치한다. 주요 추진자이자 대행 의장인 캐롤린 팜은 규제 혁신의 옹호자로 인정받는다. 그녀는 여러 차례 공개적으로, 규제기관이 기술을 능동적으로 이해해야 하며, 사후 반응이 아니라는 입장을 밝혔다. 이 위원회는 그녀 개인의 규제 철학을 집중적으로 보여주는 사례다.

● 하지만, 팜의 임기는 곧 종료될 예정이다. 트럼프 대통령이 지명한 신임 의장 마이크 셀리그는 이미 상원 농업위원회를 통과했고, 전체 상원 표결만 남았다. 셀리그는 SEC에서 암호화 사건 처리 경험이 있으며, 실용주의자로 평가받는다.

이처럼, 구임자가 떠나기 전 급히 설립된 이 위원회는, 팜이 남기려는 “정책 유산”으로 널리 해석된다. 이는 제도적 고위층 대화 체계를 마련하여, 후임자가 선호하는 정책 방향과 관계없이, 업계 최고 리더들로 구성된 자문단을 쉽게 무시하거나 폐지하기 어려운 구조를 만든다.

● 또한, 이 위원회의 미래에는 불확실성이 드리워진다. 새 의장이 이를 강력히 지원하고 핵심 과제로 삼을지, 아니면 의제 조정을 하거나 무시할지의 변수가 존재한다. 이러한 리더십 변화는, 위원회가 실질적 성과를 낼 수 있을지 관건이 될 정치적 배경이다.

四、여섯 가지 핵심 쟁점: 가장 어려운 문제에 정면 대응

위원회는 막연히 논의하는 것이 아니라, 정확히 여섯 개의 구체적이고 도전적인 최전선 분야에 초점을 맞췄다. 각 쟁점은 기존 규제 체계에 대한 직접적 질문이다:

1. 토큰화: 실물자산(국채, 부동산 등)이 지원하는 온체인 토큰은 어떻게 규제할 것인가? 이는 수조 달러 규모의 전통 자산의 블록체인 상 등록 경로와 관련 있다.

2. 암호 자산: SEC가 “증권” 성격을 강조하는 가운데, CFTC는 ‘상품’ 속성에 대해 어떻게 규정하나? 이는 관할권 분배의 핵심 쟁점이다.

3. 24/7 거래: 금융 인프라, 위험 감시, 종사자 모두가 영원히 열려 있는 시장에 어떻게 적응할 것인가? 이는 ‘거래일’ 개념에 기반한 전통 체계에 대한 근본적 전복이다.

4. 영속 계약: 만료일 없는, 자금 수수료로 결제하는 암호 시장 특유 파생상품인 이 계약은, 전통 선물과는 전혀 다른 위험 구조를 갖고 있으며, 새로운 규제 도구가 필요하다.

5. 예측 시장: 가장 대담한 쟁점이다. 정치, 스포츠 사건을 포함하는 예측 시장을 합법적 금융파생상품으로 규제할 수 있을까? 이는 금융, 법률, 사회 정책이 교차하는 지점이다.

6. 블록체인 인프라: 거래 정산, 자산 보관 등 기반 ‘파이프라인’의 규제 기준은 어떻게 정할까? 이는 시장 안전 운영의 근간이다.

이 여섯 가지 난제들을 한꺼번에 제시함으로써, CFTC는 이번에 단순한 조각내기 전략이 아니라, 체계적 프레임워크 재구축을 모색하는 것임을 보여준다.

五、대화에서 성과로 가는 긴 여정

위원회 설립은 이야기를 시작하는 것일 뿐이다. 대화 구축, 공감 형성, 법적 구속력 있는 규제 틀 마련은 긴 여정이자 험난한 과정이다.

● 최초 회의 시기와 방식(공개 또는 비공개), 논의 내용의 투명성 등 세부 운영 방침은 아직 공개되지 않았다. 더 큰 기대는 성과 형식에 있다: 비구속적 업계 백서 공개 또는 구체적 입법 제안 제출, 또는 CFTC 자체의 시험 규제안 추진 가능성이다.

● 시장의 기대와 우려가 공존한다. 기대는, 이가 규제 태도에 긍정적 돌파구 역할을 할 수 있다는 점, 업계와의 직접 소통 채널을 제공한다는 점이다. 우려는, 거대 기업들의 이해관계가 상이하다는 것—전통 거래소는 공정 경쟁, 암호 플랫폼은 규칙 인정, 예측 시장은 합법성을 원한다—이들 간 의견 조율이 가능할지, 아니면 또 하나의 수다방에 그칠지이다.

어쨌든, CFTC “CEO 혁신위원회” 설립은 미국 암호 규제 서사를 새롭게 썼다. 이는 더 이상 단순한 “규제와 반규제”의 대립 이야기가 아니며, 더 복잡하고 건설적인 장으로 넘어가고 있다: 규제 공백 속에서, 규칙 제정자와 규제받는 자가 어떻게 공동으로 안전 울타리를 구축할 것인가.

이 실험이 성공할지 여부는, 미국 시장의 경쟁력만이 아니라, 글로벌 디지털 금융 거버넌스의 핵심 모델을 제공하는 중요한 계기가 될 것이다.

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