Учора відбулося рішення щодо процентної ставки, яке відповідало очікуванням ринку і має буквальне значення, глибокий аналіз не потрібен. Єдине, на що варто подивитись, — це точковий графік, де прогнозна ставка на 2026 рік становить 3.125%, а наразі — 3.75%. Це означає, що очікується 2 зниження ставок, тобто точковий графік передбачає зниження на 50 базисних пунктів у 2026 році!

Цікаво, що один із членів комітету хоче знизити ставку на 125 базисних пунктів, інший — на 100, а ще двоє — на 75. Ці чотири явно належать до яструб'ячого табору, і їх позиції дуже збігаються з політичним напрямком нового уряду, який наголошує на зростанні!

Поки що немає явної боротьби щодо рішення щодо ставок на наступний рік, але ймовірно, новий голова ФРС (через обмеження в назвах, називатимемо його просто "головою") оголосить свої наміри до Різдва. Найімовірніше, це станеться за півмісяця після Різдва. Тоді й розпочнеться справжня боротьба за очікування майбутнього, оскільки один із чотирьох радикальних членів може бути прямо названий.

Ще один важливий момент — збільшення балансу ФРС через покупку облігацій (RMP) — це позитив, але відновлення резервів до понад 3 трильйони доларів потребує часу.

Що стосується нових правил розблокування SLR, вони набудуть чинності на початку квітня наступного року. Однак багато банків вже в першому кварталі почнуть коригувати свої активи відповідно до нових правил.

Найбільш прямий вплив — це поступове зниження доходності довгострокових облігацій. Це не станеться миттєво, а буде відбуватись поступово, поєднуючись з ребалансуванням портфелів і процесом засвоєння.

Щодо RMP, вони продовжують купувати короткострокові облігації, що фактично поповнює ліквідність на ринку.

Щодо SLR, його розблокування також зменшить доходність довгострокових облігацій — ці дві події працюють разом.

Обидві ці події потребують часу для реалізації. Коли стане очевидним тренд, це, ймовірно, станеться у другій половині першого або на початку другого кварталу наступного року!

Ще одна новина минулої доби: під впливом нових новин і досі не вдалося прорвати мою фіолетову зону, яка тривала півмісяця. Можна просто перейменувати її на "зону сталевих цін"! #BNB #DOYR #OKB