Банк Японії послідовно підвищує ставки, реальні відсоткові ставки залишаються на низькому рівні

【链文】日本央行 наступного тижня вже майже визначила свої кроки. За інформацією близьких до прийняття рішень джерел, центральний банк зберігатиме курс на подальше підвищення процентних ставок, але змінить комунікаційну стратегію — більше не акцентуватиме увагу на цілі підвищення ставок, а натомість гнучко пояснюватиме, що подальші кроки залежать від реакції економіки.

Ринок вже давно зрозумів цю логіку. Голова Уэда індо-банку попередньо дав зрозуміти, що підвищення ставки в грудні буде, і очікування підвищення від 0.5% до 0.75% вже повністю враховані. Зараз усі цікавляться, до якого рівня центральний банк планує підняти ставки, щоб вважати їх “нейтральними”?

Нова ідея центрального банку полягає в тому, що хоча внутрішні оцінки рівня нейтральної ставки будуть оновлені, оскільки самі прогнози мають багато невизначеності, вони не планують керуватися цим оцінюванням як основним орієнтиром для плану підвищення ставок. Замість цього вони використовуватимуть інший підхід — кожен наступний крок підвищення ставок залежатиме від ефекту попереднього: як зміниться банківське кредитування, чи покращаться умови для залучення капіталу підприємствами, чи справді економіка почне зупинятися.

Джерела погоджуються у думці: реальні ставки в Японії зараз дуже низькі. Це означає, що центральний банк має достатньо простору для поступового та поміркованого підвищення ставок, і не потрібно поспішати. Іншими словами, цей цикл підвищення ставок тільки починається.