Ціни на довгострокові казначейські облігації зазнали удару цього тижня, оскільки ринок перетравлював зниження відсоткової ставки Федеральної резервної системи та переоцінював свою політичну траєкторію. Зміна очікувань була швидкою і значною — дохідність 30-річних облігацій зросла до найвищого рівня з початку вересня, що свідчить про зростаючу стурбованість щодо збереження інфляції та довгострокового напрямку монетарної політики.

Те, що відбувається тут, має значення ширше, ніж просто для трейдерів облігацій. Коли довгострокові казначейські облігації слабшають і доходність зростає, це зазвичай сигналізує про те, що учасники ринку враховують або сильніше економічне зростання, або затяжний інфляційний тиск. Час є вирішальним: інвестори зараз переоцінюють свої портфелі на основі останньої позиції Федрезерву, і цей ефект переоцінки поширюється на кілька класів активів. Цей рух свідчить про те, що ринок ставить під сумнів, чи продовжиться цикл зниження ставок так агресивно, як очікувалося деякими.