Нещодавні фінансові дані опубліковані, і є цікаве явище: усього ринку здається, що грошей вистачає, але вони просто не рухаються.

Спершу поглянемо на загальний обсяг соціальних фінансів, у листопаді新增社融 2.49 трильйонів юанів. Цей "загальний обсяг фінансування" не зменшився, головним чином через те, що уряд випускає облігації (майже чверть), а також компанії випускають облігації, щоб підтримати ситуацію. Іншими словами, люди не йдуть шляхом банківського кредитування, а отримують гроші через пряме фінансування.

У порівнянні з традиційним кредитом,新增人民币贷款 лише 0.39 трильйонів юанів. Це число фактично розповідає дві історії: по-перше, місцева влада займається обміном боргів, замінюючи частину існуючих кредитів; по-друге, бажання компаній і громадян позичати ще не прокинулося. Банківська сфера виглядає трохи спокійною.

Найкраще ілюструє проблему різниця між M2 і M1, яка збільшується. Простими словами: M2 — це "загальні гроші" у всьому суспільстві, включно з поточними і терміновими депозитами; M1 — це "гроші, якими можна миттєво користуватися". Чим більша різниця між ними, тим більше "мертвих" грошей. Зараз ситуація така: компанії не хочуть інвестувати і віддають перевагу тримати гроші в термінових депозитах; звичайні люди також більше зберігають гроші, а споживчий попит низький. Швидкість руху капіталу сповільнюється, і ринок справді потребує деякого стимулювання.

Загалом, проблема не у відсутності грошей, а у тому, що ці гроші "очікують". Уряд і пряме фінансування підтримують ситуацію, але справжня економічна динаміка залежить від того, коли підприємства і споживачі почнуть активно діяти.