A16z інвестує в експеримент із токенізацією енергетики, як DayFi переработає електромережу за допомогою DeFi?

null

Автор: Jae, PANews

Коли глобальні технологічні гіганти шалено змагаються за кожен кіловат електроенергії на полі бою обчислювальної потужності, електроенергія стала більш твердою валютою, ніж дані. Витрати AI на енергію поглинають ресурси електромережі, тоді як традиційна енергетична інфраструктура занурена у трясовину низької ефективності.

Експеримент з токенізацією енергії намагається пройти по тонкому канату регуляторних та оцінювальних ризиків, створюючи зв’язок між блокчейном і електромережею. У цій тріщині, що розділяє енергію та обчислювальні потужності, Daylight тихо робить хід — його децентралізований протокол енергетичного капіталу DayFi оголосив про запуск попередньої продажу на 50 мільйонів доларів 16 грудня.

DayFi несе амбіцію “переформувати електромережу за допомогою DeFi”, прагнучи розділити майбутні доходи від електроенергії на обігові криптоактиви. За протоколом стоять такі провідні інвестиційні компанії, як a16z Crypto, Framework Ventures, які вкладають не лише в проект, а й закладають зерна майбутніх AI-енергетичних криз.

Перетворення енергії у дохідний актив, при цьому отримуючи мільйонні інвестиції від a16z та інших

Daylight — це старий проект DePIN, заснований у 2022 році, який фокусується на створенні розподіленої енергетичної мережі для генерації, зберігання та спільного використання чистої енергії. Засновник проекту Jason Badeaux зазначив: “Зараз попит на електроенергію стрімко зростає, але традиційні методи встановлення потужностей — надто повільні та складні. Розподілена енергетика надає найшвидший та найдешевший спосіб розширення виробництва та зберігання енергії в мережі”.

Однак, системи розподіленої енергетики мають свої труднощі, включаючи довгі цикли продажів, потребу в просвітницькій роботі на ринку та високі витрати. Зазвичай, близько 60% вартості житлових сонячних панелей припадає на залучення клієнтів та інші низькоефективні елементи.

DayFi — це саме та капіталізаційна лінія, яку створює Daylight для подолання цих проблем, яка базується на Ethereum та використовує DeFi-протокол для фінансування розвитку розподілених енергетичних проектів.

Інвестори можуть вкласти USDT, USDS та інші стабільні монети, через DayFi отримати стабількрипто GRID — стабільну монету, яка забезпечена цінними паперами та готівкою США, без генерації доходу. GRID — це стабільна монета, побудована на технологічному стеку M0.

Після внесення GRID інвестори отримують доходний токен sGRID як сертифікат, що дає право на частку доходу від енергії, що генерується підлягаючим активом. Це можна розглядати як комбінований дохідний папір, що поєднує державні облігації та прибуток від сонячної генерації. Вкладники, зазвичай, блокують цю суму у сховищі Upshift на два місяці, а K3 визначає, кому позичати під заставу доходів енергетичних проектів.

Інакше кажучи, DayFi дозволяє користувачам вкласти стабільні активи та використовувати ці кошти для фінансування енергетичних проектів, а отриманий прибуток — у формі токенів — повертається їм.

Модель DayFi може створити позитивний зворотній цикл: зростання ліквідності → використання протоколом для прискорення побудови розподіленої енергетичної інфраструктури → запуск проектів і отримання доходів → токенізація доходів і їх розподіл власникам.

Перед офіційним запуском DayFi, Daylight знову отримав капітальну підтримку. У жовтні 2023 року компанія оголосила про залучення 15 мільйонів доларів у раунді, очоленому Framework Ventures, із додатковими інвестиціями від a16z Crypto та інших, а також отримала кредитний ліміт у 60 мільйонів доларів від Turtle Hill Capital. Перед цим, з 2022 по 2024 роки, Daylight залучила 9 мільйонів доларів на посівному етапі інвестицій від Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV та OpenSea Ventures.

Ранній вхід таких венчурних капіталістів, як a16z, цілком зрозумілий, адже вони підкреслюють: “Доступність електроенергії стає новою захисною стіною у конкуренції AI”.

За даними Енергетичного департаменту США, до 2028 року споживання електроенергії дата-центрами зросте з 4.4% у 2023 до 12%. Це означає, що в майбутньому ті, хто зможе закрити потребу у дешевій стабільній енергії, матимуть перевагу у тренуванні великих моделей.

Проблеми існуючої електромережі — це монополізм і низька ефективність. За даними лабораторії Берклі, в черзі на підключення до американської електромережі вже накопичилося 2600 ГВт нових проектів, а процес затвердження триває роками. Великі компанії можуть закріплювати ресурси через довгострокові договори купівлі-продажу, тоді як середні та малі гравці мусять миритися з високими тарифами та довгим очікуванням. Виникнення DayFi може задовольнити цю потребу ринку.

Зараз Daylight працює у штатах Іллінойс та Массачусетс, з планами розширення у Каліфорнію та інші регіони США.

Під подвійним регуляторним натиском — оцінка активів під сумнівом

Мрії гарні, але реальність ускладнюється регуляторними перешкодами. Передусім, виклики для DayFi виникають з боку SEC (Комісії з цінних паперів та бірж США) та FERC (Федеральної комісії з енергетики).

sGRID уособлює право на майбутній дохід від електроенергії, і дуже ймовірно, що SEC визнає його цінним папером за тестом Хоуї (Howey Test). Це означає, що DayFi доведеться дотримуватись тих самих вимог до розкриття інформації, що й традиційні фінансові продукти: регулярно звітувати про якість активів, грошові потоки, ризики, а також створити механізми захисту інвесторів.

Ще складніше — конфлікт із FERC. Інформація про енергетичні проекти часто класифікується як CEII (ключова інформація про електроінфраструктуру) і підлягає суворій таємниці. Деталі про місцезнаходження станцій, дизайн і операційні дані мають бути закриті, інакше це може поставити під загрозу фізичну безпеку мережі.

Це суперечить природі DeFi, яка базується на прозорості. Блокчейн вимагає виведення доходних даних у відкритий реєстр, щоб підтвердити їх достовірність — інакше неможливо буде довести реальну прибутковість. Водночас, якщо інформацію приховати для відповідності, це може спричинити “чорний ящик”, що підірве принцип децентралізації.

DayFi фактично йде по тонкому канату — потрібно створити систему, яка могла б бути “перевіреною, але не розкритою” (наприклад, за допомогою технологій zero-knowledge proof), щоб показувати результати доходів лише для підтверджувачів, не розкриваючи при цьому геолокацію станцій або інші конфіденційні дані.

Навіть після подолання регуляторних перешкод, у DayFi залишається питання: скільки ж вартує актив під назвою sGRID?

На відміну від GRID, який забезпечений готівкою та цінними паперами, sGRID прив’язаний до “чистої вартості активів” розподілених енергетичних проектів, таких як сонячні панелі, акумулятори та інвертори. Однак ці активи — через технологічні оновлення та зношення — можуть різко коливатися у вартості.

Криптовалютний експерт @luyaoyuan гостро поставив питання: “Найсумніша частина у чистій вартості — це балансова вартість уже розгорнутих активів, яка при амортизації за 2025 рік може враховувати непрацюючі сонячні панелі, зношені батареї електромобілів тощо — і це дуже легко маніпулювати”.

Насправді, у білій книзі DayFi багато разів повторює, що sGRID не можна обміняти у будь-який момент і його вартість “залежить від чистої вартості базових активів”. Це фактично позиціонує його як індекс RWA (реальних світових активів), але відкриває можливості для маніпуляцій із оцінкою.

Проблема у тому, що у секторі енергетики відсутня єдина механізм оцінки активів у ланцюзі. Дохід від електроенергії можна підтвердити, але залишкова вартість станцій, як правило, все ще буде залежати від традиційних аудитів, що суперечить принципам довіри у блокчейні.

Майбутнє AI — це електроенергія, і нині енергетика стає одним із головних арен для змагань у AI, зокрема, нещодавні заяви Маска про те, що енергія — це справжня валюта, яку неможливо законотворчо закріпити. Зростання попиту на енергію та популярність концепції RWA роблять DayFi спробою перетворити енергію з статичного ресурсу у динамічний DeFi-актив, що дозволить трейдерам, операторам мережі та інвесторам ефективно працювати у ланцюгу. Але чи стане він зеленим новим протоколом або ж першопрохідцем, що загине у тумані регулятивних перешкод та оцінювальних бульбашок — питання залишається відкритим. Його подорож у ланцюгу зможе дати відповідь.