Огляд криптовалютного ринку за тиждень (12.08~12.14): підтримка зниження відсоткових ставок, тиск через фінансову звітність, BTC продовжує вузький діапазон коливань

нуль

Автор: 0xBrooker

Зниження процентної ставки ФРС та звільнення ліквідності підвищили цінову основу BTC цього тижня; фінансові звіти AI технологічних акцій, що не виправдали очікувань, продовжують тиснути на оцінки високоволатильних активів, стримуючи зростання BTC. В результаті, після спроби протестувати минулотижневий максимум, BTC продовжує утримувати середньострокову «зонду» на дні.

ETH, який зазнав більшого падіння раніше, також демонструє більш потужний відскок, але зрештою знову повернувся до тренду.

За умов зниження процентної ставки та покращення короткотермінальної ліквідності, обидві активи на цьому тижні намагалися прорватися через спадну лінію тренду, але без успіху, повертаючись назад до межі спадної трендової лінії.

В цілому, BTC рухається в унісон з індексом Nasdaq, очікуючи публікації даних CPI за листопад та зайнятості безпосередньо перед НГ, що може слугувати орієнтиром для ринку без явних торгових точок, а також стикається з потенційним впливом підвищення ставок у Японії наступного тижня.

Політика, макроекономіка та фінансові дані

Після нервового та драматичного засідання ФРС у листопаді, яке суттєво знизило ставки, очікувано зменшивши їх на 25 б.п. до 3.50%–3.75%. У заяві ФРС наголошується: у контексті «балансу ризиків двох цілей» ризик зниження зайнятості зростає, тоді як інфляція «залишається трохи високою»; подальші рішення залежать від даних, перспектив та балансування ризиків щодо ступеню та моменту подальшого коригування. Це означає, що у двох завданнях ФРС наразі більше схильності до підтримки зайнятості.

Ця більш «яструбина» заява була зменшена внутрішніми розбіжностями у ФРС — 9/12 членів підтримали рішення, 3 були проти (один пропонував знизити ставку на 50 б.п., двоє виступали проти зниження).

Діаграма точкових ставок на 2026–2028 роки явно стала більш розпорошеною, що свідчить про відсутність єдності щодо «інертності інфляції vs уповільнення зайнятості». Праві точки «Longer run» сконцентровані біля рівня 3% і вище, що вказує на довгострокову нейтральну ставку, можливо, вище за докризовий період, що має політичне значення. Це зменшує ймовірність зниження ставок у 2026 році на 1–2 рази по 50 б.п. — більш нейтральний орієнтир, який може допомогти зайнятості, але наразі недостатній для підтримки високоволатильних активів.

Щодо короткотермінової ліквідності, ФРС відновила покупку короткострокових держоблігацій, пояснивши на прес-конференції, що для підтримки «достатніх резервів» буде здійснюватися RMP, перший місяць — близько 40 млрд доларів, і наголосила, що RMP не означає зміну монетарної політики. Уже завершена перша покупка.

Після більш ніж місяця «горезвісного» зниження оцінки високоволатильні активи, зокрема AI-технологічні акції, ще не стабілізувалися. Звітні фінансові результати Oracle та Broadcom цього тижня знову підривали довіру до ринку.

Після розширення витрат у третьому кварталі та зростання цін акцій, зараз ринок більше уваги приділяє борговим питанням AI-компаній та можливості швидкого отримання прибутку при високих капітальних вкладеннях. Публікація фінзвітів обох компаній викликала «м’який і жорсткий» двосторонній удар, і ринок починає переоцінювати «цикл реалізації дохідності AI», що тягне за собою падіння ваги AI-компаній і ризиковий настрій на індексі Nasdaq та на ринку в цілому. Nvidia і BTC втратили відскок, повернувшись до початкової точки цього тижня.

Доходність десятирічних US Treasuries залишається близько 4.18%, чинячи тиск на довгострокові активи.

Хоча ФРС почала викуп облігацій, рахунок TGA Мінфіну також почав знижуватися через витрати, SOFR повернувся до цінового діапазону Федеральної резервної системи, короткотермінальна ліквідність поступово покидає стан напруженості, але залишається недостатньою. На тлі сумнівів щодо боргів та прибутковості AI-компаній, інвестиції у американський ринок демонструють ознаки переорієнтації на споживчі та циклічні активи. Індекси Dow Jones і Russell 2000 цього тижня встановили нові рекорди.

На фоні невизначеності щодо зниження ставок у 2026 році, а також через незавершеність призначення нового голови ФРС, високоволатильні активи, включаючи AI та BTC, ще не користуються фінансовою підтримкою. Найбільш оптимістичний сценарій — на наступному тижні у Японії підвищать ставки, а після публікації даних про зайнятість та інфляцію в США, ринок може відкрити «рождественський бум».

Крипторинок

Цього тижня BTC відкрився на рівні 90402.30 доларів, закінчився на 88171.61, з падінням 2.47%, волатильністю 7.83%, обсяг торгів злегка зменшився. Технічно, перед зниженням ставок BTC на короткий час прорвав спадну трендову каналу, але потім через звіти AI-компаній був повністю відкочений.

Ціна BTC (графік)

Зараз BTC все ще перебуває у фазі широкого падіння і консолідації, визначатимеся подальша траєкторія — чи підніметься він разом з ринком акцій у «новий цикл», чи після корекції знову обвалиться, підтверджуючи «старий цикл». Це залежить від поєднання внутрішніх та зовнішніх факторів і реакції ринку.

Щодо капіталу, ситуація відносно оптимістична. Згідно зі статистикою, цього тижня потоки капіталу не зазнали суттєвих змін, але на минулому тижні Strategy здійснив понад 900 млн доларів у додатковий BTC, а Bitmine збільшила позиції ETH — це безсумнівно підвищує довіру до ринку.

Статистика входів і виходів криптокапіталу (тиждень)

Зокрема, канали ETF для BTC і ETH, що мають суттєвий вплив на ціноутворення, також зафіксували позитивні потоки — загалом понад 500 млн доларів.

Що стосується продажу, ситуація трохи песимістична. Минулого тижня було продано понад 157 000 монет, що перевищує обсяги двох попередніх тижнів. Зі зростанням продажів обсяги виходу з бірж дещо знизилися.

Облік продажів і входів/виходів з бірж (тиждень)

При цьому група довгих позицій продовжує активно продавати. Історичний цикл і магія минулих періодів продовжують впливати на цю групу. Якщо вона не повернеться до накопичення, ціна BTC навряд чи зможе стабілізуватися.

У галузевому плані також є позитивні новини. CFTC оголосила про запуск пілотної програми для цифрових активів, що дозволяє регульованим ринкам деривативів використовувати BTC, ETH і USDC як заставу, запроваджуючи більш жорсткий контроль і механізми звітування. Цей прорив у використанні криптоактивів у похідних інструментах для забезпечення — сприятиме інтеграції DeFi і CeFi, розширенню сфер застосування криптовалют і довгостроковому розвитку галузі. Крім того, широко обговорюваний «структурний план» отримав підтримку з боку медіа, а також двох основних політичних сил — демократів і республіканців. Його остаточне ухвалення сприятиме подальшому розвитку криптоіндустрії у США і залученню інституційних інвестицій.

Індекс циклічності

Згідно з eMerge Engine, показник EMC BTC Cycle Metrics дорівнює 0, що свідчить про «западання у низхідний тренд» (медвежий ринок).