Загрів CPI вщухає? Ринок переходить до уваги зайнятості та очікувань щодо зниження ставок

【Блокчейн-ритм】 Останнім часом у ринку спостерігається явна зміна настроїв. За останні три роки щомісячний звіт про індекс споживчих цін (CPI) завжди викликав підвищену увагу трейдерів акцій і навіть спричиняв деякий тривожний настрій. Але тепер усе інакше — інвестори реагують на дані про інфляцію за листопад, опубліковані у четвер, з особливою спокійністю і навіть злегка зневажливо.

Згідно з даними, опціональні трейдери прогнозують, що коливання індексу S&P 500 у цей день не перевищать 0.7%. Що означає ця цифра? Порівняння показує очевидне — середньомісячна фактична волатильність, викликана першим 12 звітами CPI до вересня, становила 1%. Іншими словами, чутливість ринку дійсно знизилася.

Чому таке сталося? Основних причин дві. Перша — Федеральна резервна система останнім часом більше зосереджена на сигналах про слабкість ринку праці, ніж на незначних коливаннях інфляційних даних. Дані про зайнятість, опубліковані у вівторок, показують, що ринок залишається слабким, що відкриває можливість для зниження ставок у наступному році. Як зазначено у тактичному аналізі глобальних акцій Barclays, ринок вже приховано заклав у свої очікування, що ці дані або не матимуть значного впливу, або їх якість викликає сумніви і не заслуговує надмірної уваги.

Інша причина є ще більш важливою — термін повноважень голови Федеральної резервної системи закінчується у травні наступного року, і очікується, що його наступник активно просуватиме значне зниження ставок. Враховуючи неординарну політику чинного президента США, майбутня монетарна політика, ймовірно, не зміниться через окремий звіт CPI. Іншими словами, зниження ставок вже майже визначено, а дані — лише формальність.

Ця зміна відображає нові очікування ринку щодо політичного курсу — коли політика стає ясною, вплив окремих даних слабшає. Для трейдерів, які слідкують за діями Федеральної резервної системи, наступний фокус, ймовірно, зосередиться не на інфляційних показниках, а на ринку праці та заявах політиків.