10-річні облігації з доходністю 4.15% без змін… ринок утримується в очікуванні перед оголошенням CPI

Джерело: BlockMedia Оригінальна назва: [뉴욕채권] 미 10년물 4.15% 보합…시장, CPI 발표 앞두고 관망세 Оригінальне посилання: Дохідність американських державних облігацій залишилася на рівні. Через затримки у публікації економічних показників у зв’язку з 43-денною зупинкою федерального уряду, ринок оцінює політику Федеральної резервної системи(Fed) на основі неповних даних. У цьому контексті ФРС, ймовірно, зберігатиме обережну позицію щодо додаткового зниження ставок у найближчий час.

Дохідність 10-річних облігацій США склала 4.149%. Доходність 2-річних облігацій зросла на 0.8bp(1bp=0.01%пункт) і склала 3.487%, а різниця між доходностями 2- та 10-річних облігацій збільшилася на 66bp. Останні кілька місяців дохідність державних облігацій коливалася в межах без чіткої тенденції.

Незважаючи на нещодавнє незначне зниження базової ставки, можливість її подальшого зниження оцінюється обмежено. Це пов’язано з тим, що через 43-денну зупинку федерального уряду деякі економічні показники були затримані, що створило вакуум у інформації для прийняття політичних рішень.

Звіт про зайнятість за листопадом показав зростання рівня безробіття, але довіра до статистики залишалася низькою, тому реакція інвесторів була обмеженою. Зараз ринок залишається в ситуації, коли важко робити чіткі висновки на основі доступних даних, і, якщо не станеться щось кардинально погане або хороше, цей застій може тривати ще деякий час.

Індикатор інфляції, який ФРС вважає ключовим — споживчий індекс цін (CPI) за листопад, — буде оприлюднено найближчим часом і, ймовірно, стане важливим орієнтиром для подальшої політики.

У внутрішньофедеральних колах знову підтверджено м’який (дуті) підхід до монетарної політики. Член ФРС у форумі заявив: «Ціни залишаються високими, але немає необхідності поспішати з зниженням базової ставки», — і додав, що у ФРС є можливість поступово повернути ставку до нейтрального рівня.

Навіть у межах діапазону доходності попит на державні облігації залишався стабільним. Мінфін США провів аукціон 20-річних облігацій на 200 мільярдів доларів, і рівень підписки досяг 2.67 разів — найвищий з жовтня. Ціна розміщення склала 4.798%, що відповідає рівню ринкових ставок перед розміщенням.

Доходність 2-річних облігацій зросла до 3.487%, а різниця між довгостроковими і короткостроковими ставками залишилася приблизно на рівні 66bp, що свідчить про більшу чутливість ринку до довгострокових економічних перспектив, ніж до короткострокової політики.

Можливість зниження базової ставки на січневому засіданні зараз оцінюється в 24%, тоді як ринок вважає реалістичним зниження у квітні. Це базується на тому, що, якщо економіка не погіршиться різко, ФРС зможе зберігати очікування і чекати більш чіткої орієнтації у політиці.