Банк Японії готується підвищити ставки: кінець 30-річної епохи надзвичайно низьких відсоткових ставок, дохідність американських облігацій може спричинити глобальне переналаштування капіталу

【比推】Японський центральний банк сьогодні оголосить рішення щодо процентної ставки, очікується, що воно буде оприлюднено між 10:30 та 12:30 (зазвичай приблизно о 10:45-11:30), а голова банку Уедa Тао проведе прес-конференцію о 14:30 для обговорення перспектив політики.

Ринок вже заклав у ціну очікування підвищення ставки — ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів у грудні становить до 98%. Якщо це станеться, японська базова ставка зросте з поточних 0,50% до 0,75%, що є найвищим рівнем з 1995 року. Для японської економіки це означає історичний поворотний момент: політика надмірно низьких ставок, яка тривала цілих 30 років, незабаром завершиться.

Але хвиля підвищення ставок далеко не обмежується Японією. Найбільше занепокоєння на Уолл-стріт викликає перерозподіл потоків капіталу. Як найбільший іноземний кредитор США, Японія наразі володіє приблизно 1,2 трильйона доларів у державних облігаціях США. Якщо доходність японських облігацій зросте, це неодмінно приверне інвесторів до виведення капіталу з американського ринку, що безпосередньо підвищить доходність американських державних облігацій.

Це створює нові обмеження для темпів зниження ставок ФРС. У цьому році зниження доходності американських облігацій сприяло початку нового циклу зниження ставок ФРС, що знизило вартість іпотеки та підняло фондовий ринок — низька доходність державних облігацій фактично є каталізатором ризикових активів. Але якщо доходність американських облігацій знову зросте, вся логіка зміниться, і перспективи зниження ставок будуть постійно стримуватися, а простір для відновлення ризикових активів звузиться.