Як підвищення ставок у Японії впливає на глобальну ліквідність? Економічна логіка за трьома раундами падіння біткоїна

【比推】З минулого року Банку Японії вже вийшов із довготривалого етапу надмірно м’якої політики. У березні та липні минулого року було підвищено ставки двічі, а також у січні цього року відбувся новий раунд коригувань, ці три зміни політики мали значний вплив на світові фінансові ринки.

Логіка за цим досить проста: протягом останніх десятиліть значна частина дешевих капіталів у глобальних фінансових ринках походила з Японії. Японія впроваджувала політику нульових або навіть негативних відсоткових ставок протягом десятиліть, у поєднанні з надзвичайно м’якою монетарною політикою, вся фінансова система стала схожа на банкомат, що безперервно постачає дешеву ліквідність. Ці дешеві кошти потрапляли у різні активи по всьому світу, включаючи ринок криптовалют.

Дані підтверджують цю ідею. Поведінка біткойна після трьох підвищень ставок була досить очевидною — відповідно знизився на 23.06%, 26.61% та 31.89%. Кожного разу, коли політика Японії змінювалася, спостерігалося явне коригування біткойна. Причина полягає у звуженні ліквідності, виснаженні дешевих коштів, що неминуче змінює ризикову поведінку учасників ринку.

Однак цього разу ситуація може бути дещо іншою. Передостанній раунд підвищення ставок був вже досить очікуваним на ринку, інвестори давно врахували цю політику. Чи повториться різке падіння, яке було раніше, наразі важко сказати з певністю.