Минулої ночі була ще одна безсонна ніч. Безліч людей дивилися на екран і чекали рішення ФРС, а слова Пауелла прямо приголомшили ринок.

Давайте спочатку поговоримо про погані новини: мрія про зниження ставки у 2026 році може прокинутися. Останній точковий графік показує, що протягом року може бути лише одне зниження ставки, що означає, що монетарна політика не буде послабленою ще довго. Фінансова напруга триватиме.

А ще є «солодкість»: план купівлі активів на суму 40 мільярдів доларів був запущений одразу цього місяця, безпосередньо розширюючи баланс. Цей крок перевищив ринкові очікування, і валютне коло та акції США одразу підскочили. Але ФРС компенсувала це — це не кількісне пом'якшення, а короткострокові надзвичайні ситуації з облігаціями, які припиняться наступного року.

Якщо говорити прямо, спочатку дати цукерку, а потім сказати, що банка з цукром зачинена.

Ця рутина повторюється щоразу: приплив короткострокових коштів піднімає ціни активів, і тоді починається короткий карнавал «гарного виходу». Найважливіше на ринку — це не реальні дані, а управління очікуваннями.

Щоразу, коли я бачу таку драму, я думаю про питання: чому перспективи всіх щодо активів повністю залежать від слів голови ФРС? Чекаю зниження процентних ставок, боюся підвищення ставок і вивчаю QE...... Дуже виснажливо слідкувати пасивно.

Ви коли-небудь думали змінити свою думку? Знайти розподіл активів, який не залежить повністю від дій центрального банку? Саме тому я й надалі звертаю увагу на напрямок розвитку стейблкоїнів — у епоху коливань макрополітики стабільні сховища вартості стають дедалі важливішими.