П’ятирічний прогноз ринку: Які три гіганти можуть затмити Tesla?

Тихий руйнівник ШІ, який непомітно змінює оцінки ринку

Коли ви дивитеся на Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), перше, що кидається в очі — це оцінка — 173x прогнозованого прибутку за наступний рік. На папері це кричить «завищена ціна». Але копнувши глибше, історія змінюється повністю.

Компанія збільшила свій зворотній дохід за останні 12 місяців з менш ніж $1 мільярда у 2020 році до майже $3.9 мільярда сьогодні. Лише за минлий квартал? 63% річного зростання доходу в поєднанні з більш ніж трьоразовим зростанням операційного прибутку. Що робить це ще більш переконливим — структура витрат Palantir — переважно фіксовані витрати, які не масштабуються пропорційно зростанню доходів.

Ось чому це важливо для прогнозування ринку: програмне забезпечення штучного інтелекту дорого будувати один раз, але дуже дешево копіювати. Адресний ринок також величезний — наразі лише близько 10% компаній у США використовують інструменти прийняття рішень на базі ШІ. Straits Research прогнозує, що цей глобальний ринок зростатиме на 20% щороку до 2033 року. За сьогоднішньою ринковою капіталізацією $400 мільярдів доларів, Palantir має ще величезний потенціал для зростання і, можливо, перевищення поточної оцінки Tesla у $1.4 трильйона.

Непоказна роздрібна імперія, яку ніхто не помічає

Walmart (NYSE: WMT) може здатися дивним кандидатом, щоб обігнати Tesla. З ринковою капіталізацією понад $800+ мільярдів, він все ще відстає суттєво. Але варто врахувати якість виконання, яку більшість інвесторів ігнорує.

Це не яскраве зростання — це невпинна, передбачувана прибутковість. Компанія скоротила кількість своїх акцій з понад 13 мільярдів у 2000 році до менше ніж 8 мільярдів сьогодні, підвищуючи прибуток на акцію з $0.40 до понад $2.60. Це 345% зростання ціни акцій з 1999 року, або майже 600% з урахуванням реінвестованих дивідендів.

Реальна трансформація, яка прискорюється сьогодні — це справжній сюрприз. Walmart перетворюється з чистого ритейлера у платформу для стилю життя та технологій. Його рекламна мережа (через Walmart.com і екосистема смарт-телевізорів Vizio), преміальні приватні бренди та підписка Walmart+ (з понад 20 мільйонами платних підписників за оцінками Morgan Stanley) створюють нові джерела доходу, які традиційні ритейлери не можуть наздогнати. Це повільне, але стабільне зростання, яке накопичується рік за роком без необхідності революційних проривів.

Історія успадкування Беркшир Хетавей, яка драматично недооцінена

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) акції під тиском з моменту оголошення Ворреном Баффетом про вихід на пенсію, але реакція ринку показує глибоке непорозуміння.

Настоящим захистом є не лише Баффет — це структура Berkshire. Частково страхова компанія, частково приватний інвестиційний фонд, повністю позбавлений обмежень традиційних структур. Механізм «float», який популяризував Баффет, — це ключ: компанія збирає страхові премії наперед, але виплачує претензії пізніше, генеруючи мільярди інвестиційного капіталу майже без витрат.

Новий CEO Greg Abel повністю розуміє цю архітектуру і не планує руйнувати те, що працює. Більш того, Berkshire наразі має $382 мільярдів у резерві, і їй не потрібно терміново їх використовувати. За наступні п’ять років цей капітал майже напевно буде інвестований у високоякісні активи — каталізатор, який ринок ще не врахував.

З ринковою капіталізацією у $1.1 трильйона, Berkshire ще потрібно приблизно 25% зростання, щоб досягти поточної оцінки Tesla. За правильного розподілу капіталу та подальшого операційного досконалості досягнення цього порогу за п’ять років — не оптимістично, а ймовірно. Ринок це зрозуміє, коли невизначеність щодо спадкоємця зменшиться.

Чому цей прогноз ринку дійсно має сенс

Загальний зв’язок між цими трьома? Операційна досконалість, величезні адресні ринки та каталізатори, які ринок наразі недооцінює або ігнорує. Tesla змінила свою галузь, але ця сама трансформація ринку тепер відбувається у сферах ШІ, розвитку роздрібної торгівлі та фінансових конгломератів.

Прогнози ринку на п’ять років завжди ризиковані, але історія показує, що компанії, які виглядають «нудними» або «завищеними» у реальному часі, часто стають найбільшими переможцями епохи. Ці три, можливо, стануть наступними.