Продукти інвестицій у криптовалюту зазнають значного спаду на тлі волатильності Bitcoin та Ethereum

Швидкий огляд

Минулого тижня ринки криптовалют зазнали значного розвороту, при цьому інвестиційні продукти у цифрові активи зафіксували виведення коштів на суму $1.43 мільярда — припинивши короткий двотижневий період притоку. Зниження ціни Bitcoin з понад $116 000 до $112 000 спричинило суттєвий тиск на виведення коштів, тоді як Ethereum опустився нижче $4 100 у середині тижня, що стало його другого за величиною щотижневого виходу з спотових ETF. Цікаво, що альткоїни продемонстрували різні тенденції: XRP і Solana залучили новий капітал, тоді як Sui і Toncoin зазнали викупів.

Альткоїни малюють складну картину

Замість руху у тісній синхронності з основними криптовалютами, цифрові активи з меншим капіталом продемонстрували вибірковий інтерес інвесторів. XRP залучив $25 мільйонів у чистих притоках протягом тижня, що свідчить про те, що деякі трейдери готувалися до потенційного зростання. Аналогічно, ETP на Solana залучили $12 мільйонів, що відображає тривалу довіру до екосистеми.

Однак цей оптимізм не був універсальним. ETP на Sui і Toncoin зазнали негативних потоків з $13 мільйонів і $1.5 мільйонів відповідно. Така двоїста динаміка підкреслює, як ринкові дислокації створюють можливості — інвестори не відмовилися від крипто в цілому, а переорієнтувалися між різними типами експозицій.

Тенденції з початку року ще більше ілюструють цю динаміку. Продукти, пов’язані з Ethereum, зібрали на 26% більше активів під управлінням у порівнянні з 11% зростанням Bitcoin, що сигналізує про тонкий, але важливий зсув у позиціонуванні інституцій.

Різке зниження Bitcoin викликає масовий відтік інвесторів

Основним каталізатором щотижневого виведення коштів стала несподівана корекція Bitcoin. Починаючи з 18 серпня понад $116 000, провідна криптовалюта знизилася до $112 000 до п’ятниці — цей рух налякав інвесторів, які тримали активи через криптоінвестиційні продукти.

Тільки ETP на Bitcoin зазнали викупів понад $1 мільярдів. Джеймс Баттерфілл з CoinShares визначив сигнал монетарної політики як головний чинник. «Ранковий тиск на продажі склав $2 мільярдів, оскільки інвестори засвоювали невизначеність політики», — зазначив він.

Тиждень не був цілком одностороннім. До п’ятниці, після м’яких зауважень Джерома Пауелла на симпозіумі в Джексон-Хоул, настрої стабілізувалися. Близько $594 мільйонів повернулися у продукти на Bitcoin, що свідчить про те, що деякі учасники вважали слабкість можливістю для входу. Однак, показники за місяць залишаються негативними — з чистими виведеннями у розмірі $1 мільярдів для інструментів, орієнтованих на Bitcoin, що є різким відхиленням від попереднього імпульсу.

Ethereum зазнає труднощів попри відновлення в середині тижня

Ethereum-орієнтовані ETP стикнулися з ще більшими викупами порівняно з Bitcoin. Після відкриття на рівні $4 250, Ether упав нижче $4 100 під час торгів у середині тижня, що спричинило примусові продажі та ліквідацію маржі. За даними SoSoValue, спотові Ethereum ETF зазнали майже $430 мільйонів у виведеннях лише у вівторок.

Загальні щотижневі виведення для Ether сягнули $440 мільйонів — другий за величиною щотижневий спад у історії цих інструментів. Хоча ціна пізніше стабілізувалася, запобігаючи подальшому погіршенню, шкода для потоків фондів була значною.

CoinShares пояснили серйозність ситуації поєднанням кількох чинників: м’яка риторика Федрезерву викликала початкові продажі, технічний обвал через ключові рівні підтримки посилив паніку, а структурні фактори — такі як зменшення кредитного плеча і ризикової активності — підтримували потоки викупів протягом усього періоду.

Психологія ринку і чутливість до політики

Синхронізовані виведення коштів показують, наскільки чутливі учасники ринку до змін у монетарній політиці. Звернення Пауелла у Джексон-Хоул у п’ятницю спочатку спричинило відновлення, але шкода від ранкового продажу вже встигла проявитися у всіх фондах.

Ця чутливість може зберігатися. Інвестори все більше обережні щодо регуляторних і макроекономічних сигналів, сприймаючи крипто ETP як тактичні торгові інструменти, а не довгострокові активи. Різке розворот після двох тижнів притоку у $4.3 мільярда свідчить про те, що переконаність інституційних гравців залишається крихкою.

У майбутньому інвестиційні продукти у криптовалюти ймовірно залишатимуться волатильними до тих пір, поки політика Федрезерву не стане яснішою і Bitcoin не стабілізується навколо ключових технічних рівнів.