Питання щодо статусу Біткоїна як засобу збереження вартості: чому WhalePanda ставить під сумнів цю концепцію

Криптоспільнота вже давно прийняла Біткоїн як абсолютне збереження вартості. Однак нещодавно OG-крадій Біткоїна WhalePanda підпалив дискусію, оскаржуючи цю саму тезу. Його суперечлива позиція змушує нас переглянути, чи дійсно Біткоїн заслуговує на свою корону як некорельований актив, або ж альтернативи, такі як золото та основні акції, перевищують його за фундаментальними показниками.

Дебати щодо збереження вартості: Біткоїн vs. реальність

Позиція Біткоїна як збереження вартості стала євангеліє в криптокругах. Майкл Сейлор, чия компанія Strategy має найбільший корпоративний казначейський запас Біткоїна, підтримує цю ідею — стверджуючи, що Біткоїн функціонує як цифровий капітал, який перевищує золото через свою портативність і дефіцитність. Однак цей консенсус приховує критичну недосконалість: реальні показники продуктивності Біткоїна при більш об’єктивному вимірюванні.

Основний аргумент на користь Біткоїна як збереження вартості базується на вражаючих числах у заголовках. Від $16,000 до $124,000 за чотири роки звучить неймовірно. Але WhalePanda змушує нас бути більш чесними: порівняння пікових значень (від $69,000 до $124,000) дає менше ніж 50% прибутку за той самий період. Для інвесторів, які купували за $69,000, пікове значення серпня 2025 року є незадовільним прибутком.

Не всі беззастережно приймають цю тезу про “збереження вартості”. Джек Дорсі, один із найраніших прихильників Біткоїна, стверджує, що Біткоїн має функціонувати як практичний механізм платежу, щоб залишатися актуальним — позиція все важче захищати, враховуючи здатність Біткоїна обробляти лише п’ять-сім транзакцій на секунду.

Прогалини у продуктивності: чому золото та акції перемагають

Найбільш руйнівний аргумент WhalePanda порівнює восьмирічний шлях Біткоїна (від $20,000 до $124,000, приблизно 500% зростання) з традиційними активами. Золото зросло помірно, але зберегло стабільність. Тим часом, акції напівпровідників руйнують прибутки Біткоїна: Nvidia зросла з $4 до $180; Advanced Micro Devices піднялася з $14 до $166; Sterling Infrastructure виросла з $13 до $295. Ці цінні папери забезпечили порівнянні або кращі прибутки з набагато меншою волатильністю.

Ще більш проблематично: катастрофічні падіння Біткоїна підривають його тезу про збереження вартості. Падіння на 80% у листопаді 2018 (коли BTC впав до всього лише 20% від свого попереднього піку) ілюструє, чому волатильність виключає Біткоїн із конкуренції з золотом або акціями високої капіталізації як надійним резервуаром цінності.

WhalePanda піднімає ще один недооцінений фактор: коригування інфляції. Пік Біткоїна в серпні 2025 року на рівні $124,000 здається менш вражаючим, якщо врахувати девальвацію долара США на 10% у тому ж році. Враховуючи купівельну спроможність, $106,000 у грудні 2024 року є справжнім циклічним максимумом — що свідчить про обмежений потенціал зростання і значний ризик падіння.

Де Біткоїн дійсно має значення

Однак WhalePanda не йде так далеко, щоб повністю відмовитися від Біткоїна. Незважаючи на його заперечення щодо збереження вартості, він підкреслює незамінну роль Біткоїна як некорельованого засобу обміну — властивості, якої не мають золото і акції. Ця різниця має величезне значення у системах фінансів, що захищені від цензури.

Гірка правда: Біткоїн відмінно протистоїть контролю з боку інституцій, але програє у збереженні багатства порівняно з традиційними альтернативами. Заява Майкла Сейлора “немає другого кращого” застосовується до цензурної стійкості, а не до прибутковості. Теза про збереження вартості, яка все важче захищати з точки зору продуктивності, може бути найстійкішою маркетинговою вигадкою криптовалют, а не економічною реальністю.