Чому ваша торгівля обходиться дорожче, ніж очікувалося: зрозуміти ковзання цін

Ви натиснули “викуп” за вказаною ціною, але виконання відбулося за іншою ціною. Ласкаво просимо у всесвіт сліпеджу. Це явище, яке часто трапляється в трейдингу, представляє собою різницю між ціною, на яку ви очікуєте, і фінальною ціною виконання вашого ордеру.

Коли і чому це відбувається

Глісування відбувається головним чином, коли ви використовуєте ордери на ринку (market orders). Два основні фактори є причинами цього: недостатність ліквідності на ринку та волатильність. На малоліквідному ринку ваш важливий ордер може бути частково виконаний на різних рівнях цін. Висока волатильність прискорює ці зміни і робить виконання за початковою ціною практично неможливим.

Візьмемо конкретний приклад: ви подаєте ордер на ринок, щоб викупити 100 $ Bitcoin під час періоду низької ліквідності. Ваш ордер виконується частково на 100 $, а потім решта на 101 $ або 102 $. Результат: ваша середня ціна покупки перевищує ваші початкові очікування. Ось що таке сліппід.

Різниця в котуванні, основа сліппажу

Щоб повністю усвідомити сліппедж, спочатку потрібно зрозуміти розрив котирування (spread). Цей розрив представляє собою різницю між максимальною ціною, яку покупець погоджується заплатити (викуп), і мінімальною ціною, яку продавець погоджується (пропозиція).

Цей розрив значно варіюється в залежності від ліквідності активу. Біткойн, який має високу ліквідність, зазвичай має вузький спред. Навпаки, менш торговані активи мають ширші розриви, що посилює ризик сліпажу.

Позитивний або негативний сліп: питання таймінгу

Хоча сліппаж сприймається негативно, він іноді може зіграти вам на руку. Якщо ринок рухається на вашу користь під час виконання вашого ордеру, ви отримуєте кращу ціну, ніж очікувалося. Це позитивний сліппаж.

Однак трейдери надають перевагу контролювати своє експозицію до ризику. Ось чому більшість децентралізованих (DEX) та протоколів DeFi пропонують можливість встановити користувацьку толерантність до сліппеджу. Цей параметр працює як страховка: ваша угода просувається лише якщо розрив залишається в прийнятних межах (0,1 %, 0,5 %, тощо).

Стратегії для оволодіння вашою виконанням

Фрагментуйте ваші ордери: замість того, щоб розміщувати великий ордер одразу, розділіть його на кілька частин. Цей підхід суттєво зменшує вплив на книгу ордерів і мінімізує ковзання.

Використання лімітних ордерів: на відміну від ринкових ордерів, лімітні ордери дозволяють вам встановити максимальну ціну (викуп) або мінімальну (продаж). Ви виконуєте лише за бажаною ціною або краще. Це повільніше, але безмежно безпечніше.

Моніторити ліквідність : перед торгівлею перевірте глибину книги ордерів. Ринки з низькою ліквідністю збільшують ризик значного сліпеджу.

Калібруйте свою толерантність до сліпу: занадто обмежувально (0,01 %), і ваш ордер ніколи не пройде. Занадто високо, і ви піддаєтеся ризику незвичайних цін. Правильний баланс залежить від вашої стратегії та волатильності в даний момент.

На що звернути увагу

Сліппаж не є фатальністю, це реальність трейдингу, до якої потрібно адаптуватися. Розуміння механізмів, що стоять за розривом котирування, навчання управлінню вашою толерантністю до сліппажу та використання правильних інструментів виконання перетворюють ці приховані витрати на контрольовані ризики. Особливо критично в DeFi та на DEX, де панує волатильність, це володіння стає реальною конкурентною перевагою для будь-якого досвідченого трейдера.