Срібло стрімко наближається до $100 у 2026 році: що сприяє імпульсу металу?

Історія ціни на срібло повністю змінилася. Провівши більшу частину минулого десятиліття нижче $30 за унцію, срібло пробило $64 до грудня 2025 року — 40-річний рекорд, який змусив багатьох спостерігачів за ринком метушитися, щоб наздогнати. Але ось у чому справа: це не лише про цінову дію або спекулятивний запал. Кілька структурних сил сходяться, щоб підтримувати високу ціну на білий метал, і експерти не ставлять на жодне найближче охолодження.

Реальна фізична дефіцитність є новою реальністю

Зайдіть до будь-якого дилера дорогоцінних металів, і ви побачите докази. Запаси срібла зникають. Глобальні біржі не можуть підтримувати запаси на полицях, і це не через те, що ланцюги постачання зламані — це тому, що попит дійсно перевищує те, що можуть виробити шахтарі.

Числа розповідають історію. Очікується, що срібло буде мати дефіцит у 30,5 мільйона унцій у 2026 році, що стане п'ятим поспіль роком недостачі. Це п'ятий. Не одноразовий цикл, а структурний шаблон. Згідно з аналізом Metal Focus, видобуток на шахтах просто не встигав за споживанням протягом півдесятиріччя.

Винуватець? Близько 75% срібла отримують як побічний продукт, коли шахтарі видобувають золото, мідь, свинець і цинк. Коли срібло становить невелику частку доходу, у виробників немає жодних стимулів збільшувати видобуток. Насправді, вищі ціни на срібло можуть зменшити постачання — шахтарі можуть перейти на обробку руди нижчої якості з меншою часткою срібла, якщо економіка буде вигідною для їхніх основних металів.

Крім того, процес переходу від розвідки до виробництва займає 10-15 років. Хтось сподівається на реакцію постачання в 2026 році? Не затримуйте дихання.

Результат: запаси на Шанхайській товарній біржі досягли найнижчого рівня з 2015 року в листопаді. Лондонські та нью-йоркські ф'ючерсні ринки також мають обмежені запаси. Зростаючі ставки оренди та витрати на запозичення різко зросли, що свідчить про справжню нестачу, а не паперову спекуляцію.

Промисловий попит тільки починає розвиватися

Зелені технології споживають срібло як ніколи раніше. Сонячні панелі, електромобілі, дата-центри, інфраструктура штучного інтелекту — це вже не нішеві застосування. Вони формують глобальну енергетичну економіку, і срібло є необхідним для всіх них.

Уряд США підтвердив це, додавши срібло до свого списку критичних мінералів у 2025 році. Це офіційно: цей метал тепер має стратегічне значення.

Розгляньте лише дата-центри. Приблизно 80% з них знаходяться в США, і прогнозується, що їхнє споживання електроенергії зросте на 22% у наступному десятилітті. Додайте специфічні потреби в електроенергії для штучного інтелекту — прогнозується, що вони зростуть на 31% за десять років — і ви зіткнетеся з вражаючим споживанням енергії. Що живить ці операції? Оператори дата-центрів обирали сонячну енергію в п'ять разів частіше, ніж ядерну, у минулому році.

Промисловий попит не є циклічним фоновим шумом. Це структурний вітер, який, ймовірно, буде зберігатися до 2026 року і далі.

Попит на безпечні активи: Ефект маховика

Ось де картина попиту стає цікавою. Так, промислові споживачі потребують срібло. Але інституційні та роздрібні інвестори також його накопичують.

Притоки в Silver ETF досягли приблизно 130 мільйонів унцій у 2025 році, що підштовхнуло загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій—зростання на 18% в річному вимірі. Це гроші інституцій, а не маленькі роздрібні замовлення.

Чому? Тому що срібло - це доступне золото. Зараз ціна на золото перевищує 4 300 доларів за унцію, інвестори, які шукають експозицію до дорогоцінних металів, звертаються до його дешевшого родича. Додайте до цього занепокоєння щодо незалежності Федеральної резервної системи, розмови про можливі зміни в керівництві і ймовірність продовження політики низьких відсоткових ставок під новою адміністрацією, і ви отримаєте ідеальний рецепт для купівлі активів безпеки.

Індія—найбільший у світі споживач срібла—очолює цей рух. Традиційні покупці ювелірних виробів переходять з золота на срібло, оскільки ціни розходяться. Попит на срібні злитки та ETF різко зростає. Країна імпортує 80% свого споживання срібла, тому цей апетит виснажує запаси на глобальних хабах, таких як Лондон.

Недостатність монетного двору у срібних злитках та монетах є видимим знаком цього тиску. Фізичний дефіцит породжує вищі ставки оренди, що спричиняє більшу терміновість володіти фактичним металом, а не паперовими контрактами.

Куди прямує срібло в 2026 році?

Прогнози різняться, але рівень чітко змінився. Аналітики тепер вважають $50 за мінімальну ціну утримання за унцію, з значним потенціалом зростання.

Консервативні оцінки складають $70 для 2026 року. Citigroup підтримує цю думку, прогнозуючи, що срібло продовжить перевершувати золото і наблизиться до $70 , якщо промислові основи залишаться стабільними. Більш оптимістичні прогнози бачать $100 до кінця року, деякі вказують на апетит роздрібних інвесторів як на справжній “джагернаут”, а не лише на промисловий попит.

Що може завадити цьому? різке економічне уповільнення, раптові корекції ліквідності або втрата довіри до паперових контрактів можуть спровокувати швидкі зниження. Волатильність срібла легендарна з певної причини. Прізвисько “метал диявола” існує з метою.

Але за відсутності великих потрясінь, ситуація сприяє підвищенню цін. Укорінені дефіцити постачання, зростаюче промислове використання, значні покупки ETF та геополітична невизначеність вказують на один і той же напрямок. Чи досягне метал $70, $100 або опиниться десь посередині залишається невизначеним—але структурний аргумент для підвищення виглядає міцним, наближаючись до 2026 року.