Коли витрати стискають пропозицію: Розуміння інфляції витрат у економіці США

Основи: Як шок попиту підвищує ціни

Інфляція не завжди виникає через те, що люди витрачають занадто багато грошей. Іноді вона походить з протилежного напрямку — коли те, що компанії можуть виробити, стає дефіцитом, тоді як люди все ще хочуть це купити. Це інфляція, викликана витратами, і вона працює так: виробництво порушується, пропозиція звужується, але попит залишається таким же або навіть зростає. Результат? Компанії не мають вибору, окрім як підвищити ціни.

На відміну від інших типів інфляції, інфляція з боку витрат є відносно рідкісною, оскільки попит, як правило, падає, коли ціни зростають. Але коли це трапляється — особливо для основних товарів і послуг, без яких люди не можуть обійтися — це може суттєво вплинути як на економіку, так і на ваш гаманець.

Витратний тиск проти попиту: дві сторони однієї медалі

Щоб зрозуміти інфляцію, спричинену витратами, корисно порівняти її з інфляцією, спричиненою попитом. Вони є фундаментально протилежними силами:

Інфляція попиту виникає, коли споживачі хочуть більше товарів і послуг, ніж компанії можуть запропонувати. Війни ставок підвищують ціни. Це сценарій “занадто багато грошей переслідує занадто мало товарів”.

Інфляція витіснення витрат, натомість, відбувається, коли зростають витрати на виробництво товарів і послуг — чи то через нестачу робочої сили, дефіцит сировини, чи збої в ланцюгах постачання. Компанії повинні підвищувати ціни, щоб підтримувати прибутковість, навіть якщо попит з боку споживачів не зріс.

Що викликає інфляцію, обумовлену витратами?

Кілька факторів можуть викликати цей інфляційний тиск:

Витрати на працю та матеріали: Коли заробітна плата зростає швидше, ніж продуктивність, або сировина стає дефіцитом або дорогою, компанії стикаються з тиском. Вони або скорочують виробництво (, зменшуючи пропозицію ще більше ), або передають витрати споживачам через вищі ціни.

Порушення в ланцюгу постачання: Торговельні обмеження, нові регуляції, природні катастрофи або монополістичне ціноутворення можуть обмежити наявне постачання. Зміни валютного курсу для імпортних товарів додають ще один рівень тиску.

Зменшене постачання зустрічає стабільний попит: Критично важливо, щоб попит залишався незмінним або зростав, поки постачання зменшується. Якщо споживачі перестануть купувати, коли ціни зростуть, інфляційний тягар полегшиться. Але для таких необхідних товарів, як енергія або їжа, люди продовжують купувати, незалежно від цього.

Нефтевий шок 1970-х: урок з реального життя

Найвідоміший приклад інфляції, що викликана витратами, походить від дій Організації країн-експортерів нафти (OPEC). У 1973 році OPEC навмисно обмежила видобуток нафти, щоб підняти ціни — і досягла цього драматично, з цінами на сиру нафту, що зросли приблизно на 400%.

Оскільки компанії в економіці США залежать від нафти та газу для транспорту, виробництва та обігріву, їхні витрати різко зросли. Нездатні поглинути ці витрати, підприємства переклали їх на споживачів. Це не було викликано надмірним попитом; це було чисте обмеження постачання, що зустрічається з нееластичним попитом.

Як економісти відстежують це: Три ключові показники інфляції в США

Федеральна резервна система та економісти відстежують інфляцію через три основні індекси цін:

Індекс споживчих цін (CPI): Відстежує, що щоденні американці платять за товари та послуги в восьми категоріях — їжа, транспорт, охорона здоров'я, освіта, відпочинок та інше. Це найбільш очевидний показник інфляції для широкої публіки.

Індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE): Ширший за ІСЦ, він відображає, що підприємства отримують за товари та послуги. Основний ІСЦ (, що не включає їжу та енергію), є переважним показником Федеральної резервної системи для прийняття політичних рішень.

Індекс цін виробників (PPI): Вимірює, що отримують вітчизняні виробники за свою продукцію. Коли виробники стикаються з підвищенням витрат на працю або з перебоями в виробництві, ІЦВ часто зростає перед тим, як з'являється інфляція, що стосується споживачів.

Балансування Федеральної резервної системи

Федеральна резервна система намагається досягти 2% рівня інфляції, що вважається здоровим для економіки США. Для управління цим Фед відкориговує монетарну політику — найпомітніше через зміни в федеральній процентній ставці.

Ось парадокс: іноді дії ФРС для боротьби з інфляцією можуть фактично створювати інфляцію, що виникає через витрати. Наприклад, підвищення процентних ставок для охолодження споживчих витрат може одночасно зашкодити бізнес-інвестиціям і зменшити пропозицію. Якщо компанії виробляють менше, але клієнти все ще хочуть таку ж кількість, ціни зростають через дефіцит — саме така динаміка витрат.

Захист вашого багатства, коли витрати підвищують ціни

Коли інфляційний тиск витискає економіку, зберігання грошей на ощадних рахунках є невигідною стратегією. Ваша купівельна спроможність зменшується. Розгляньте ці варіанти, що перевищують інфляцію:

Інвестиції в фондовий ринок: Окремі акції коливаються, але диверсифіковані фонди широкого ринку зазвичай перевищують рівень інфляції протягом тривалих періодів. Історично, фондовий ринок був найефективнішим засобом захисту від руйнівних ефектів інфляції.

Облігації: Нижчі доходи, ніж акції, але більш стабільні. Фонди облігацій забезпечують стабільний дохід, що робить їх придатними для консервативних інвесторів або тих, хто наближається до виходу на пенсію.

Облігації, захищені від інфляції (TIPS): Ці облігації Казначейства США автоматично коригують свою вартість на основі змін ІСЦ, безпосередньо захищаючи від інфляції. Коли інфляція зростає, зростає і ваша вартість TIPS.

Золото: Складна Альтернатива: Хоча деякі інвестори розглядають золото як захист від інфляції, реальність є більш складною. Ціни на золото коливаються в залежності від попиту і пропозиції, світових валютних коливань та політики центральних банків. Витрати на зберігання високі, і якщо ви продаєте золото, яке тримали понад рік, податки на прибуток від капіталу можуть перевищувати податки на акції або облігації.

Висновок

Інфляція, викликана витратами, виникає, коли економіка стикається з обмеженнями в постачанні, в той час як попит залишається стабільним або зростає. Розуміння різниці між інфляцією, викликаною витратами, та інфляцією, що виникає від попиту, допомагає прояснити, чому ціни зростають і які політичні реакції можуть слідувати. Для інвесторів США визнання цієї інфляційної динаміки означає коригування портфельного розподілу від готівки до активів, які історично зберігали багатство під час інфляційних періодів.