Дослідження K33: Розрив між ціною та фундаментальними показниками Біткойна у 2025 році може закласти основу для відновлення у 2026 році

Коротко

K33 Research зазначає, що BTC показав гірші результати в 2025 році, незважаючи на зміцнення основних показників і зростаюче інституційне прийняття, вважаючи, що розрив між ціною та основними показниками та перерозподіл власності створюють умови для потенційного відновлення в 2026 році.

Дослідницька дивізія цифрової активної компанії K33, K33 Research, опублікувала огляд ринкових подій за минулий рік. У звіті 2025 рік характеризується як парадоксальний період для Bitcoin, зазначаючи, що, хоча фундаментальні показники зміцнилися, BTC показав гірші результати в порівнянні з іншими основними класами активів. Розбіжність між ціною та фундаментальними показниками розглядається як потенційна можливість, при цьому 2026 рік очікується як час, сприятливий для відновлення BTC.

Згідно з аналізом, результати Bitcoin у 2025 році були незвично відстороненими від заголовків ринку, в значній мірі через великі продажі з боку ранніх інвесторів та тимчасові дисбаланси від ізольованих бульбашок і подій важелів. Це недосягання сталося навіть за умов значних інституційних та урядових подій, включаючи створення стратегічного резерву Bitcoin найбільшою економікою світу та ширший інституційний доступ до ринку. Звіт вказує на те, що така розбіжність між цінами та фундаментальними показниками часто сигналізує про можливість.

Дослідження K33 підкреслює, що ринковий песимізм зріс, частково під впливом історичних чотирирічних циклів, але застерігає від надмірної залежності від циклічних патернів. Минулі цикли формувалися такими факторами, як підвищення процентних ставок та нездійснені очікування інституцій, тоді як у 2025 році багато попередніх амбіцій було реалізовано, включаючи збільшення участі інституцій та розробку політики, що підтримує прийняття криптовалюти.

Дивлячись вперед до 2026 року, аналітики очікують більш експансіоністського макроекономічного середовища, включаючи потенційно м'яку монетарну політику, яка може сприяти дефіцитним активам, таким як Bitcoin. Хоча історичні фрактальні патерни вказують на обережність, ширший контекст покращених фундаментальних показників і сприятливих умов ставить Bitcoin на потенційний ріст у найближчому році.

Крипто-сектор зростає на фоні регуляторних змін та нових труднощів у масовому прийнятті

Сектор криптовалют зазнав зростання протягом минулого року. Уряд США створив свої власні резерви біткоїнів, тоді як державні пенсійні фонди в Абу-Дабі та Люксембурзі виділили від одного до трьох відсотків свого капіталу на біткоїн, а Гарвард зробив аналогічне виділення в рамках свого фонду. Традиційні фінансові установи також дедалі більше приймають криптовалюту, причому Morgan Stanley та Bank of America дозволяють до чотирьох відсотків біткоїнів у певних спекулятивних портфелях, а JP Morgan дозволяє вибірковим клієнтам використовувати криптовалюту як заставу для кредитів.

Ці розробки були сприянні еволюції регуляторних рамок. Єврозона впровадила всебічні регуляції, США ухвалили законодавство, що регулює стейблкоїни, а ширше криптовалютне законодавство очікується на початку 2026 року. Чіткіші правила знизили бар'єри для входу для великих фінансових установ, перетворивши ринок, який колись вважався радикальним і нерегульованим, на визнану складову основної фінансової інфраструктури.

Не всі ранні адепти приймають інтеграцію Біткоїна у основні фінанси

K33 Research зазначає, що Біткоїн залишається обмеженим цифровим сховищем вартості, яке функціонує незалежно від урядів, центральних банків та посередників, характеристика, яка спочатку привабила ранніх прихильників як технологічну альтернативу, а для деяких - як форму протесту проти традиційних фінансових систем. Сьогодні Біткоїн продовжує функціонувати практично так само: його можна зберігати у приватних гаманцях та вільно передавати по всьому світу. Однак навколишнє середовище значно еволюціонувало. Тепер покупки вимагають перевірки особи, а торгівля незабаром стане можливою через встановлені банки, деякі з яких раніше отримували підтримку державних bailout під час фінансових криз.

Ця збільшена інтеграція може допомогти пояснити, чому багато ранніх власників почали продавати. З січня 2024 року приблизно 20% Bitcoin UTXO, які старші за два роки, були переміщені, що відображає як реалізацію прибутку після значних зростань, так і реакцію на еволюцію ринкової структури Bitcoin. Незважаючи на цей продаж, перерозподіл власності зміцнив ринок. Тиск продажу з боку великих ранніх власників був поглинутий, і Bitcoin тепер розподілений серед більшої кількості учасників, багато з яких встановлюють нові ціни входу, зменшуючи ймовірність подальших концентрованих розпродажів. Тим часом, ціна Bitcoin щодо глобальних фондових індексів знизилася до рівнів, які не спостерігалися з часів президентських виборів у США, події, яка ознаменувала початок нової фази розвитку сектора.