## Sprouts Farmers Market: Коли операційна сила зустрічає скептицизм ринку

Розрив між корпоративними основами та фондовою продуктивністю ніколи не був таким очевидним, як у **Sprouts Farmers Market (NASDAQ: SFM)**. Незважаючи на стабільну оперативну динаміку, рітейлер зіткнувся з суттєвими труднощами у 2025 році, з акціями, що знизилися приблизно на 50% від недавніх піків. Проте більш детальний аналіз показує, що компанія працює на кількох напрямках, що ставить важливі запитання про те, чи ринок занадто перебільшив зниження.

## Операційна реальність суперечить дії цін на акції

Відкиньте графік акцій, і бізнес Sprouts розповідає переконливу історію. На 2025 рік керівництво прогнозує:

- **Зростання продажів на 14%**
- **Розширення продажів у магазинах на 7%** ( з потенційним пом'якшенням у Q4 до 1% на тлі обережності споживачів)
- **Зростання прибутку на акцію на 40%**
- **Розширення кількості магазинів на 8%**

Це не цифри від боржника-роздрібника. Sprouts працює в сегменті спеціальних продуктів харчування, займаючи преміум-позицію завдяки зосередженню на продуктах, орієнтованих на атрибути і здоровий спосіб життя — органічних, безглютенових, не ГМО, кошерних, веганських та рослинних варіантах. Ця нішова стратегія виявилася надзвичайно стійкою протягом економічних циклів.

Між 2022 і 2024 роками компанія майже подвоїла як чистий дохід, так і вільний грошовий потік, зберігаючи при цьому стабільний ріст продажів на рівні 10% на рік. Бізнес очевидно став сильнішим, ніж три роки тому. Проте ринок покарав акції, відставши від S&P 500 майже на 60% за останні дванадцять місяців.

## Тринадцятирічна перемога, прихована за останніми потрясіннями

Збільшення масштабу до трирічної перспективи відкриває зовсім іншу історію. Незважаючи на нещодавнє зниження на 50%, **Sprouts все ще забезпечив приблизно 146% загального доходу** за три роки — майже подвоївши показники S&P 500. Ця динаміка відображає початковий ентузіазм ринку щодо операційних поліпшень, які згодом поступилися місцем скептицизму.

Багато з цієї волатильності виникає через коливання оцінки, а не через фундаментальне погіршення. Коефіцієнт ціни до прибутку компанії значно зріс до 2024 року, оскільки інвестори розглядали її як акцію зростання, але різко скоротився у 2025 році, коли настрій змінився. Ринок коливався між надмірним оптимізмом і невиправданим песимізмом, не змінюючи при цьому фундаментальних показників бізнесу.

## Фонд: Стратегічні кроки з 2021 по 2022 рік

Насіння нинішньої операційної сили Sprouts було посіяно протягом двох, на перший погляд, тихих років. Між 2021 та 2022 роками компанія:

- Завершено два з семи розподільчих центрів, що позиціонує ланцюг постачання для стійкого зростання
- Масштабували електронну комерцію та продажі під власною маркою, щоб перевищити 10% від загального доходу
- Перейшли на менші формати магазинів, прискорюючи економіку одиниці та прибутковість капіталу
- Відновлено агресивну програму викупу акцій, що зменшила кількість акцій на 17% з моменту початку.

Ці ініціативи отримали скромну увагу інвесторів на той час. Проте кожна з них стала основою конкурентної переваги Sprouts. Програма викупу, зокрема, посилила зростання на акцію понад органічне розширення прибутків.

## Чому поточні рівні оцінки запрошують до розгляду

Торговля всього за 16 разів від прогнозованого прибутку після нещодавнього зниження, **Sprouts виглядає дешево в порівнянні зі своєю траєкторією зростання та прибутковістю**. Компанія отримує вигоду з:

- Високоприбуткові магазини малого формату з відмінною економікою одиниці
- Продовження зменшення кількості акцій через викуп
- Високі показники задоволеності клієнтів та лояльності до бренду
- Новий каталіст від щойно запущеної програми лояльності Sprouts Rewards

Десять років тому Sprouts зазнав невдачі на своєму IPO. Протягом наступних десяти років він перетворився на багатократного творця багатства. Хоча ціни на акції коливаються на основі настроїв, грошові потоки, прибутки та стратегічні ініціативи тут рухаються лише в одному напрямку — вгору.

## Висновки

**Інвестори, зосереджені на довгостроковому накопиченні багатства, повинні відрізняти тимчасовий ринковий песимізм від тривалої погіршення бізнесу.** Sprouts демонструє чіткі ознаки першого, а не другого. За поточними оцінками, динаміка ризику та винагороди сприяє накопиченню для терплячого капіталу з горизонтом три-п’ять років.