Федеральна резервна система (ФРС) знову відкрила ліквідності кран, але цей раунд точкового бриття не є рівномірним.

У Пекіні 22 грудня ввечері Федеральна резервна система (ФРС) через угоду репо вливала в ринок близько 6,8 мільярда доларів. Це вже третій раз за останні 10 днів, в загальному було вивільнено коштів на 38 мільярдів доларів. Офіційно це називається "управління ліквідністю в кінці року", звучить дуже технічно, але старі гравці на ринку відчувають, що щось не так.

З досвідом роботи багато років, я вважаю, що це далеко не просто сезонна операція, а пролог до великого руху ліквідності.

**Поверхневі причини vs справжні козирі**

Федеральна резервна система (ФРС) стверджує, що ці викупи призначені для вирішення проблеми напруженості з фінансами в кінці року, стабілізації банківської системи. Але якщо зняти один шар, можна помітити кілька деталей, які заслуговують на увагу.

За масштабом, це投放 явно перевищує звичайні показники. 1 грудня QT офіційно завершилось, а Федеральна резервна система (ФРС) вмить через нічний репо влила 13,5 мільярда доларів у банківську систему. Наскільки це вражаюче? Це перевищує рекорд періоду інтернет-бульбашки і є другим за величиною одноразовим вливанням ліквідності з часів COVID.

Ще більш дивно, що операційна стратегія Федеральної резервної системи (ФРС) зараз полягає в тому, що вона одночасно закачує гроші в ринок через зворотні викуплення та управління резервами (RMP), і в той же час формально продовжує кількісне скорочення (QT). Це схоже на те, що ти одночасно випускаєш повітря з повітряної кулі, а іноді трохи надуваєш її, боячись, що повітря виходить занадто швидко.