Чому ETF стали улюбленим інструментом мільйонів інвесторів?

Фонди, що котируються на біржі (ETF), не з’явилися раптово, але коли вони з’явилися, вони революціонізували спосіб інвестування людей. Сьогодні, з більш ніж 8 754 ETF, що котируються по всьому світу, та активами під управлінням понад 9,6 трильйонів доларів США, ці інструменти закріпилися як один із найпопулярніших варіантів на фінансових ринках. Але що саме вони таке і що робить їх настільки привабливими?

Основна концепція: що визначає ETF?

ETF — це, по суті, інвестиційний інструмент, який торгується на біржі так само, як звичайна акція, але з однією відмінною характеристикою: його здатністю одночасно відтворювати дохід кількох базових активів. Це може включати цілі біржові індекси, кошики валют, окремі сектори або навіть товарні ресурси.

Головна різниця з традиційними інвестиційними фондами полягає у двох ключових аспектах:

Ціна в реальному часі: У той час як взаємні фонди оцінюються один раз наприкінці торгової сесії, ETF постійно коливаються під час торгових годин, забезпечуючи більшу гнучкість.

Оптимізована структура витрат: Зазвичай ETF стягують коефіцієнти витрат від 0,03% до 0,2%, що значно нижче за інвестиційні фонди, які можуть перевищувати 1% на рік.

Історичний шлях ETF: від революційної ідеї до масового інструменту

Історія ETF починається у 1973 році, коли Wells Fargo та American National Bank запустили перші індексні фонди для корпоративних клієнтів. Однак, справжній прорив стався у 1990 році, коли Торонто представив Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35), заклавши основу для майбутнього.

1993 рік став визначальним: запуск S&P 500 Trust ETF, відомого як SPDR або “Spider”. Цей ETF не лише залишався одним із найбільш торгованих у світі, але й сприяв експоненційному зростанню всієї галузі. Галузь зменшилася з менше ніж десятка продуктів у 90-х до понад 8 754 у 2022 році.

Що стосується економічного масштабу, глобальні активи під управлінням зросли драматично: з 204 мільярдів доларів у 2003 році до 9,6 трильйонів доларів у 2022 році, з приблизно 4,5 трильйонами, що належать регіону Північної Америки.

Класифікація: різні типи доступних ETF

Різноманітність ETF дозволяє інвесторам отримати доступ до кількох ринків і стратегій. Це основні категорії:

Індексні ETF: Відтворюють показники, такі як S&P 500, дозволяючи повну експозицію до широких груп компаній за одну інвестицію. Приклади включають SPDR S&P 500 (SPY) та iShares MSCI Emerging Markets (EEM).

Секторні ETF: Орієнтовані на конкретні галузі, такі як технології або робототехніка, дозволяючи тематичне інвестування.

Товарні ETF: Виходять із цін контрактів майбутнього, наприклад SPDR Gold Trust (GLD).

Валютні ETF: Забезпечують експозицію до валютних ринків без прямого купівлі, наприклад Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE).

Географічні ETF: Відстежують активи у конкретних регіонах, сприяючи міжнародній диверсифікації.

Інверсні та з левереджем ETF: Перші рухаються у протилежному напрямку до їхнього орієнтира (інструменти хеджування), тоді як другі посилюють експозицію за допомогою деривативів. Обидва мають високий рівень ризику.

Пасивні проти активних ETF: Пасивні просто відтворюють індекси з низькими витратами, тоді як активні прагнуть перевищити бенчмарки за допомогою професійного управління.

Як насправді працюють ETF?

Механізм роботи ETF залучає кілька зацікавлених сторін. Управляючі фондом співпрацюють із уповноваженими учасниками ринку — зазвичай великими фінансовими інституціями — для емісії та листингу одиниць ETF на біржах.

Ці уповноважені учасники підтримують цілісність системи, постійно регулюючи кількість обігу одиниць. Їхня мета — забезпечити, щоб ринкова ціна точно відображала Чисту Вартість Активів (NAV) — реальну цінність базових активів.

Арбітраж також відіграє важливу роль: будь-який інвестор, який помітить відхилення між ціною ETF і його NAV, може купити або продати для виправлення різниці, підтримуючи баланс цін.

Щоб інвестувати в ETF, потрібно мінімум — просто відкрийте брокерський рахунок для купівлі або продажу одиниць під час торгового дня, так само, як і з окремими акціями.

ETF проти інших інвестиційних альтернатив

ETF проти окремих акцій: ETF пропонують миттєву диверсифікацію, купуючи кілька компаній за одну операцію, зменшуючи ризик, пов’язаний із конкретною компанією. Окремі акції безпосередньо піддають інвестора ризику окремої компанії.

ETF проти CFD: ETF — це пасивні продукти купівлі та утримання. CFD (Контракти на різницю) — спекулятивні інструменти з левереджем, що посилюють як прибутки, так і збитки, більш підходять для досвідчених трейдерів.

ETF проти взаємних фондів: Хоча обидва пропонують диверсифікацію, ETF дозволяють купувати/продавати протягом дня за ринковими цінами, тоді як взаємні фонди торгуються один раз на день за NAV. Зазвичай ETF мають нижчі витрати.

Справжні переваги, що пояснюють популярність ETF

Оптимізація витрат: З коефіцієнтами витрат від 0,03% до 0,2%, ETF допомагають інвесторам уникнути втрати 25–30% портфеля на комісії за 30 років, у порівнянні з традиційними фондами.

Податкові переваги: ETF використовують механізми “у натурі”, передаючи фізичні активи без продажу, уникаючи виплати оподатковуваних капітальних прибутків. Це значно знижує податкове навантаження на довгостроковій основі.

Ліквідність у реальному часі та прозорість: Інвестори купують і продають за цінами в реальному часі під час торгових годин. ETF щоденно публікують свої точні склади, що дозволяє постійно перевіряти ризики та цінність.

Доступна диверсифікація: Інвестор може досягти глобальної, секторної та класової диверсифікації, купуючи один ETF. Відтворити це вручну було б дорого та складно.

Обмеження, які слід враховувати

Хоча ETF мають багато переваг, вони мають і реальні виклики:

Tracking error: Різниця між доходністю ETF і його індексом може виникати через операційні витрати або зміни у складі. Низький tracking error є бажаним.

Вищі коефіцієнти витрат у нішевих ETF: Спеціалізовані або з низьким обсягом ETF можуть стягувати вищі коефіцієнти.

Ризики левереджу: ETF з левереджем посилюють як збитки, так і прибутки, і розраховані на короткострокові стратегії.

Проблеми ліквідності у окремих секторах: Деякі ETF можуть мати низький обіг, що збільшує транзакційні витрати.

Оподаткування дивідендів: Дивіденди, що виплачуються ETF, можуть оподатковуватися відповідно до юрисдикції.

Практичні стратегії вибору та використання ETF

Розумний вибір вимагає оцінки трьох критеріїв:

Коефіцієнт витрат: Обирайте ETF з низькими комісіями, оскільки накопичена економія значуща у довгостроковій перспективі.

Ліквідність: Перевіряйте обсяг торгів і спред bid-ask. Вища ліквідність забезпечує легкий вход і вихід.

Tracking error: Низький tracking error свідчить про точне відтворення цільового індексу.

Щодо просунутих стратегій:

Мультифакторні ETF поєднують розмір, вартість і волатильність для створення збалансованих портфелів, особливо корисних у періоди високої волатильності.

ETF Bear і Bull дозволяють спекулювати на напрямку ринку — Bear при очікуванні падінь, Bull — при підвищеннях.

ETF також слугують інструментами хеджування від конкретних ризиків, таких як коливання товарів або валют.

Можна балансувати активи: ETF з казначейськими облігаціями можуть збалансувати переважно акційний портфель.

Останні думки: ETF як частина цілісної стратегії

Фонди, що котируються на біржі, — це набагато більше, ніж привабливий інвестиційний варіант: це стратегічні інструменти, що пропонують диверсифікацію, прозорість і ефективність, які раніше були недоступні для роздрібних інвесторів.

Їх універсальність дозволяє отримати доступ до кількох класів активів — від акцій до боргів, валют і товарів — сприяючи географічній та секторній диверсифікації, що оптимізує співвідношення ризику і доходу.

Однак важливо пам’ятати, що хоча диверсифікація зменшує певні ризики, вона їх не усуває повністю. Вибір ETF має супроводжуватися ретельною оцінкою внутрішніх ризиків, включаючи tracking error як індикатор точності.

Включення ETF до портфеля має бути обдуманим, базуючись на детальному аналізі фінансових цілей і профілю ризику. Диверсифікація через ETF — цінний доповнювач до комплексного управління ризиками, а не його заміна.