## Чому коливається вартість валюти? Аналіз дев'яти ключових драйверів, що впливають на валютний ринок

На валютному ринку курси валют змінюються щомиті. Щоб зрозуміти цю логіку, потрібно усвідомити, що коливання валюти не відбуваються випадково, а зумовлені багаторівневими економічними факторами. Залежно від часової шкали, ці фактори можна поділити на три основні категорії: короткострокові фактори волатильності ринку (відсоткові ставки, ринковий настрій), середньострокові економічні показники (інфляція, рівень безробіття, політичні ризики, державний борг, стан фондового ринку) та довгострокові структурні чинники (торговельні умови, фіскальна політика).

### Двоє рушіїв короткострокових коливань: відсоткові ставки та настрій ринку

**Як зміни ставок переписують привабливість валюти**

Центральні банки різних країн регулюють валютну політику шляхом коригування відсоткових ставок. Підвищення ставки означає зростання доходності активів країни, що приваблює міжнародний капітал для обміну на цю валюту. Коли капітал прагне до більшої віддачі, попит на валюту зростає, і її курс зміцнюється. Навпаки, зниження ставки зменшує інвестиціційну привабливість валюти. Наприклад, Резервний банк Індії підвищував ставки через тиск на рупію щодо девальвації — це класичний приклад такої механіки.

**Саморегулюючий цикл ринкового настрою**

Настрій ринку — найважче кількісно оцінити, але він має глибокий вплив. Коли інвестори очікують зростання певної валюти, їх купівельна поведінка реалізує цю очікувану тенденцію, ще більше підвищуючи курс. У 2005-2006 роках низькі відсоткові ставки у США спричинили оптимізм інвесторів, що призвело до зростання долара. Це демонструє, як психологія інвесторів і ринкові тренди формують позитивний зворотний зв’язок.

### Середньострокові фактори, що визначають економічний стан

**Політична стабільність і економічне зростання — тісний зв’язок**

Стабільне політичне середовище створює передбачуваність для бізнесу та інвесторів. Коли уряд прагне підвищити рівень життя населення і підтримує верховенство закону, економіка зростає, і попит на валюту зростає. Прикладом є Brexit — у день референдуму фунт стерлінгів різко впав щодо долара, що є прямим наслідком політичної невизначеності.

**Інфляція: невидима конкуренція за купівельну спроможність**

Інфляція зменшує купівельну спроможність валюти, тому раціональні інвестори схильні до валют країн із низькою інфляцією. Якщо країна А має значно нижчу інфляцію, ніж країна В, то її валюта довгостроково зростатиме, оскільки зберігає більше реальної цінності. Приклад — Зімбабве, де інфляція сягала астрономічних цифр, і знецінення валюти стало кінцевим проявом кризи купівельної спроможності.

**Дані про зайнятість — індикатор зростання**

Рівень зайнятості — індикатор здоров’я економіки. Високий рівень безробіття сигналізує про застій, недостатнє використання робочої сили, розрив між зростанням економіки та населенням, що веде до знецінення валюти. Звіт про зайнятість у США часто підсилює доларовий індекс, оскільки хороші дані свідчать про сильний економічний потенціал.

**Державний борг і привабливість іноземних інвестицій — обернена залежність**

Високий борг країни схожий на підприємство з великим боргом — інвестори оцінюють ризик погашення. Високий борг підвищує ризик відтоку капіталу і тиск на курс. При ухваленні рішення щодо інвестування у валюту країни, інвестори дивляться на довгострокову динаміку боргу. Наприклад, слабкість рупії частково зумовлена борговими зобов’язаннями, що не зменшилися разом із зростанням цін на нафту, що знижує довіру інвесторів.

**Індикатори стану капітального ринку**

Багатство фондового ринку відображає оптимізм інвесторів щодо майбутнього, і зростання ринку зазвичай сприяє зміцненню валюти. Навпаки, довгострокове падіння фондового ринку сигналізує про поганий економічний прогноз і тиск на курс. З 2005 року китайський капітальний ринок значно зріс, що відображає довгостроковий тренд зростання юаня, а курс долара щодо юаня знизився.

### Довгострокові структурні чинники, що визначають конкурентоспроможність

**Торговельні умови: переваги експорту понад імпорт**

Країни з сильним експортом мають довгострокове зростання валюти. Якщо країна експортує більше, ніж імпортує, іноземні інвестори купують її валюту для покупки товарів і активів, що підвищує попит. Китай довгий час підтримує торговий профіцит, і його валюта стабільно користується попитом. Водночас країни з торговим дефіцитом зазнають тиску на девальвацію.

**Вплив валютної та фіскальної політики**

Державна політика щодо валюти і бюджету визначає привабливість країни для іноземних інвестицій. Якщо уряд впроваджує стабільну, прозору політику для залучення капіталу, інвестори прагнуть купити цю валюту. Така політика формує довгостроковий тренд зростання або зниження валюти.

### Комплексний погляд: від факторів до дій

Розуміння цих дев’яти змінних — не лише основа для торгівлі на валютному ринку, а й обов’язкова частина управління активами. У короткостроковій перспективі, відсоткові ставки і настрій ринку визначають коливання курсу; у середньостроковій — економічні базові показники (інфляція, зайнятість, борги, фондовий ринок); у довгостроковій — торговельна конкурентоспроможність і політична стабільність закріплюють позицію валюти. Наприклад, якщо врахувати зростання курсу новозеландського долара, то за умови стабільної економіки, політичної стабільності та підтримки центрального банку, курс зростатиме, що вплине на конкурентоспроможність експорерів і інвестиційні рішення.

Зрозумівши взаємодію цих факторів, ви зможете точніше прогнозувати рухи валютного ринку, а не просто слідувати за коливаннями.