Чи розпочався період зростання юаня? Прогноз курсу долара США до юаня на 2026 рік

Китайський юань готується до нової можливості зростання

З 2025 року волатильність долара США щодо китайського юаня викликає підвищену увагу ринку. У цьому році юань завершив трирічну тенденцію девальвації, демонструючи явні ознаки розвороту. Статистичні дані показують, що курс долара США до юаня коливався в межах 7.04 до 7.3, з річним зростанням більш ніж 3%; на офшорному ринку коливання відбувалися в межах 7.02 до 7.4.

У грудні тенденція до зростання юаня значно посилилася. У зв’язку з початком циклу зниження ставок Федеральною резервною системою, курс юаня до долара прорвав рівень 7.05 і наразі досягнув 7.0404, найвищого рівня за останні 14 місяців. Фахівці вважають, що це може ознаменувати початок нового середньо- і довгострокового тренду зростання юаня.

Три основні фактори, що впливають на курс долара США до юаня

Індекс долара: від сильного зростання до корекції

У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 на початку року до приблизно 98, зменшившись майже на 10%, що стало найслабшим показником за першу половину 1970-х років. Однак у листопаді очікування зниження ставок ФРС послабшали, а економіка США перевищила очікування, і індекс долара піднявся вище 100. Водночас у грудні політика зниження ставок була реалізована, і з урахуванням можливого зсуву до більш м’якої політики, індекс долара знову знизився до межі 97.8-98.5.

Помірне посилення долара, хоча й створює тиск на юань, але позитивний ефект від угоди між Китаєм і США вже тимчасово компенсував короткострокові коливання. Така динаміка створює баланс для розвитку курсу долара до юаня.

Відносини між Китаєм і США: від конфронтації до пом’якшення

Останні переговори у Куала-Лумпурі принесли позитивні сигнали: США знизили мита на китайські товари, пов’язані з фентанілу, з 20% до 10%, а також призупинили 24%-ву надбавку до рівня мит до листопада 2026 року. Обидві сторони погодилися тимчасово припинити застосування обмежень на експорт рідкісних металів і зборів у портах, а також розширити закупівлі американської сільськогосподарської продукції.

Проте відносини у торгівлі між Китаєм і США залишаються нестабільними. Враховуючи швидкий розрив у Гваделупській угоді у травні, ринок має залишатися обережним щодо можливості тривалого припинення конфлікту. Якщо відносини стабілізуються, юань може залишатися стабільним; у разі загострення конфліктів, юань знову зазнає тиску.

Політика центрального банку: «маяки» для курсу юаня

Курс юаня до долара США визначається через центральну цінову межу, яка виконує роль «маяка». Народний банк Китаю схиляється до політики м’якої грошово-кредитної політики для підтримки економічного відновлення, особливо на тлі слабкості ринку нерухомості. Однак між політикою та стабільністю курсу потрібен динамічний баланс. Якщо м’яка політика поєднується з більш потужними фіскальними заходами, економіка може стабілізуватися, і довгостроково юань зросте; інакше він зазнає тиску на девальвацію.

Оптимістичні сигнали від міжнародних інвестиційних банків

Кілька провідних інвестиційних банків у своїх останніх звітах одностайно висловлюють оптимізм щодо перспектив юаня.

Дойче банк вважає, що недавнє посилення юаня може свідчити про початок довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що до кінця 2025 року курс долара до юаня зросте до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7.

Goldman Sachs ще більш оптимістичний. Глобальний стратег з валютних ринків зазначає, що реальний ефективний курс юаня на 12% недооцінений порівняно з десятирічною середньою, а щодо долара — на 15%. Враховуючи це, Goldman Sachs прогнозує, що за 12 місяців курс юаня до долара підніметься до 7.0. Банк вважає, що сильний експорт Китаю підтримує юань, і уряд країни схильний використовувати інші інструменти для стимулювання економіки, а не девальвацію.

Як інвесторам реагувати

Для інвесторів, які прагнуть скористатися можливістю торгівлі доларом до юаня, важливо правильно обрати час.

У короткостроковій перспективі очікується, що юань залишатиметься відносно сильним, але загалом курс буде коливатися у протилежних напрямках з обмеженою амплітудою. Ймовірність швидкого зростання нижче рівня 7.0 до кінця 2025 року є низькою.

Далі слід уважно стежити за трьома ключовими факторами: реальним курсом долара, сигналами щодо регулювання середньої ціни юаня та зусиллями та темпами реалізації політики стабілізації зростання в Китаї. Їхня взаємодія визначатиме середньостроковий тренд курсу долара до юаня.

Чотири перспективи для оцінки курсу юаня

Найбільш прямий сигнал — монетарна політика

Політика Народного банку щодо грошової маси безпосередньо впливає на пропозицію валюти. Зниження ставок або обов’язкових резервів збільшує очікуваний обсяг пропозиції і природно послаблює юань; підвищення ставок або резервних вимог — звужує ліквідність і сприяє зростанню юаня. Історично, у 2014 році, коли Народний банк почав цикл м’якої політики, знизивши ставки і зменшивши резерви, курс долара до юаня зріс з 6 до понад 7.4, що ілюструє довгостроковий вплив політики.

Економічні дані визначають потоки іноземних інвестицій

Коли економіка Китаю демонструє високі показники, іноземні інвестиції зростають, що підсилює попит на юань і сприяє його зростанню; при сповільненні економіки — навпаки. Інвесторам слід уважно слідкувати за квартальними ВВП, офіційними та фінансовими PMI, індексом споживчих цін (CPI) і інвестиціями у міську нерухомість.

Напрямок долара США — безпосередній орієнтир

Політика Федеральної резервної системи і Європейського центрального банку є головними драйверами курсу долара. У 2017 році, коли економіка Єврозони швидко відновилася, ЄЦБ сигналізував про посилення монетарної політики, і курс долара впав нижче 100, що спричинило зниження курсу долара до юаня на 15%, що ілюструє їхню високу кореляцію.

Важливість офіційних механізмів регулювання

Курсова політика юаня базується на механізмі ціноутворення з урахуванням «інверсного циклічного фактора», що є активним інструментом регулювання з боку Народного банку. Хоча короткостроковий вплив очевидний, довгостроковий тренд визначається фундаментальними факторами ринку.

Огляд курсу за останні п’ять років

2020 рік: на початку року курс був у межах 6.9–7.0, але через торговельну напруженість і пандемію у травні девальвувався до 7.18. Після успішного контролю пандемії в Китаї, швидкого відновлення економіки і зниження ставок ФРС до майже нуля, курс повернувся до 6.50 наприкінці року, зростаючи приблизно на 6%.

2021 рік: високий експорт, стабільна політика ЦБ і низький індекс долара сприяли коливанням у межах 6.35–6.58, середнє значення — близько 6.45.

2022 рік: різке підвищення ставок ФРС підняло індекс долара, а політика щодо пандемії і криза у нерухомості пригнічували економіку, що спричинило зростання курсу до понад 7.25 і зниження приблизно на 8% за рік — найбільше за останні роки падіння.

2023 рік: збереження високих ставок ФРС, курс долара в межах 100–104, а економіка Китаю відновлюється повільніше за очікуваннями, курс коливається у межах 6.83–7.35, наприкінці року — 7.1.

2024 рік: слабкий долар і фіскальні стимули в Китаї підвищують довіру, волатильність зростає, і в середині року курс досягнув 7.3.

Офшорний юань: індикатор настроїв ринку

Офшорний юань(CNH), оскільки торгівля ним є більш вільною і капітальні потоки не обмежені, відображає глобальні настрої ринку, тому його коливання зазвичай більші, ніж у національного юаня(CNY).

У 2025 році CNH зазнав кількох коливань, але загалом демонструє тренд зростання. Спочатку через торговельний тиск США і зростання індексу долара до 109.85 CNH тимчасово девальвувався нижче 7.36. Народний банк Китаю випустив 600 мільярдів юанів у вигляді офшорних облігацій для повернення ліквідності і контролював середню ціну.

Останнім часом, у зв’язку з пом’якшенням діалогу між Китаєм і США, політикою стабілізації зростання і очікуваннями зниження ставок, CNH значно зміцнів. 15 грудня курс CNH до долара прорвав рівень 7.05, що на понад 4% вище за початковий рівень року, і досяг найвищого рівня за 13 місяців.

Основний висновок

Зі вступом Китаю у цикл м’якої грошово-кредитної політики, курс долара до юаня демонструє явну циклічну тенденцію. За досвідом, такі цикли можуть тривати до десяти років, піддаючись короткостроковим коливанням через рух долара і несподівані події. Інвесторам, враховуючи логіку розвитку вказаних чотирьох факторів, значно підвищити ймовірність прибуткової торгівлі валютами. Ринок форекс здебільшого базується на макроекономічних факторах, публікація даних є прозорою і відкритою, а обсяг торгів — великим і двонапрямним, що робить його більш справедливим і вигідним для звичайних інвесторів.