## Правда про «дві полярності» у валютній ситуації Азії: ієна підвищується, чому новий тиждень приніс падіння нової тайванської долара?

Цього тижня на валютному ринку Азії відбулися кардинально різні сценарії. Голова Банку Японії Вада Кацуті дав сигнал про можливе підвищення ставок наприкінці року, що сприяло стрімкому зростанню ієни до нового максимуму 155.39 за 1 долар США; курс офшорного юаня (CNH) також підскочив, короткочасно прорвавши рівень 7.07 і досягнувши нового локального максимуму. Однак, новий тайванський долар і корейська вона залишилися в тіні, особливо вранці, коли новий тайванський долар, хоча й відкрився з невеликим підвищенням до 31.4, швидко почав знецінюватися, досягнувши мінімуму 31.46, а закінчив торги на рівні 31.422, знизившись на 1.4 цента. У порівнянні з цим, курс нової тайванської долара до корейської вона також залишався слабким. Що ж ховається за цим «сильним Японією, слабким Тайванем і Кореєю»?

## Чому офіційний юань отримує значну підтримку? ANZ прогнозує зростання до 6.95 у 2026 році

Поки валютна ситуація в Азії була дуже волатильною, австралійський банк ANZ опублікував вражаючий аналітичний звіт із важливими висновками: **курс юаня до долара може піднятися до 6.95 наприкінці наступного року**, при цьому підкреслюючи, що потенціал для зростання не суттєво зменшить конкурентоспроможність китайського експорту.

Логіка цього прогнозу чітка і переконлива:

По-перше, **зміни у структурі процентних різниць вже відбуваються**. Очікується, що у наступному році Банк Китаю зменшить ставки менше, ніж Федеральна резервна система США, що зменшить тиск на різницю у ставках між двома країнами і послабить домінування долара.

По-друге, **економічна база стабілізується**. Звіт вважає, що ризики сповільнення економіки Китаю контрольовані, а торговельна напруга між США і Китаєм має шанс поступово зменшитися, що додасть підтримки курсу юаня.

Ще одне — **недооцінка валюти створює простір для корекції**. Звіт стверджує, що реальний ефективний курс юаня все ще недооцінений, і помірне зростання курсу не лише підвищить купівельну спроможність населення і стимулює споживання, але й матиме обмежений негативний вплив на експорт.

Нарешті, **можливий потік валютних операцій з конвертації**. Якщо долар продовжить слабшати, китайські експортери матимуть стимул конвертувати валютні доходи у юань, що додатково підтримає курс.

ANZ рекомендує інвесторам розглянути стратегію продажу 6-місячних форвардів долара до офшорного юаня, хоча й з урахуванням витрат на спред, оскільки аналітики вірять у сильне зростання юаня протягом найближчих шести місяців.

## Три причини слабкості нової тайванської долара: відтік іноземних інвестицій, невизначеність даних, пасивність експортерів

На тлі яскравого світла юаня, новий тайванський долар опинився у «трьох кризах».

**Перша — зовнішні інвестиції**. З листопада ринок все більше сумнівається у бульбашці навколо AI-акцій, і іноземні інвестори активно коригують свої позиції у тайванському фондовому ринку, продавши понад 4000 млрд нових тайванських доларів за місяць. Цей відтік капіталу безпосередньо знизив курс тайванського долара: минулого місяця він знецінився на 6.59 цента, з 30-х чисел до близько 31.4. Дані валютних операцій показують, що обсяг торгів у тайванській валюті склав лише 5.07 млрд доларів США, що свідчить про значне звуження ліквідності.

**Друга — тимчасова підтримка долара**. Хоча ринок вже врахував очікування зниження ставок ФРС у грудні, цього тижня дані щодо зайнятості, інфляції та виступи Джерома Пауелла перед їхнім оголошенням тримали глобальні фінансові ринки у напрузі. Поки дані не стануть ясними, долар отримує підтримку, що стримує зростання інших азійських валют.

**Третя — відсутність короткострокових покупців**. На початку місяця експортери не поспішали конвертувати валюту, тому короткостроковий курс тайванського долара залежить від зовнішніх інвестицій. Відсутність реальних покупців сприяє тому, що курс легко може знецінитися через відтік капіталу.

У порівнянні, курс нової тайванської долара до корейської вона також залишається слабким, обидві валюти зазнають тиску через сильний долар і відтік іноземних інвестицій.

## Три ключові фактори для майбутнього: 31.5 — короткострокова межа

Щоб спрогнозувати подальший рух тайванського долара, учасники ринку зосереджуються на трьох основних змінних.

**Зовнішні інвестиції визначають напрямок руху**. Якщо тиск на продаж тайванських акцій зменшиться і іноземні інвестори почнуть вкладати кошти, тайванський долар зможе знову почати зростати. Це найпряміший драйвер зміни ситуації.

**Лідерство азійських валют може підняти настрій**. Якщо ієна через очікування підвищення ставок продовжить зміцнюватися, це може спричинити позитивну динаміку й у інших валют, але для ефективного зростання тайванського долара потрібно покращення його фундаментальних показників.

**Рівень 31.5 — психологічна межа**. Валютні аналітики вважають, що короткостроковий діапазон коливань тайванського долара становитиме від 31.3 до 31.5. Пробиття рівня 31.5 може спричинити подальше знецінення.

## Як інвестувати? Три стратегії для різних типів інвесторів

У складній ситуації на валютному ринку різні інвестори повинні застосовувати різні підходи.

**Інвестори у долар США** мають уважно слідкувати за виступами Джерома Пауелла і економічними даними, особливо за показниками зайнятості та інфляції. Якщо очікування зниження ставок знову посиляться через дані, долар може послабшати, і тоді буде доцільно коригувати позиції.

**Інституційні гравці, що орієнтуються на ринки Emerging Markets**, можуть звернути увагу на можливості у юані. Якщо вони поділяють логіку ANZ, то можуть поступово формувати позиції у юані через банківські валютні рахунки або фінансові інструменти, щоб зловити потенційне середньострокове зростання. Така стратегія особливо підходить для тих, хто має середньострокові очікування щодо підвищення курсу юаня.

**Експортери і звичайні інвестори** мають використовувати коливання курсу тайванського долара до долара США. Купівля валюти поблизу рівня 31.5 може стати вигідною для майбутніх операцій або інвестицій, дозволяючи зафіксувати низький рівень і уникнути подальшого знецінення.

## Висновок: валютний ринок — це завжди управління очікуваннями

Суть валютного ринку — це «торгівля очікуваннями». Одне повідомлення про підвищення ставок може спричинити стрімке зростання ієни, а відтік капіталу — послабити тайванський долар. Передбачення аналітиків щодо юаня вже заклали сценарій його зростання у наступному році. У часи все більшої диференціації валютних курсів інвесторам і компаніям залишається лише уважно стежити за політикою центральних банків, рухами капіталу і економічними даними, щоб залишатися на плаву у цьому валютному штормі.