## Курсовий рух тайванського долара швидко змінюється! Від паніки щодо девальвації до прориву позначки 30 юанів

Пам’ятаєте, місяць тому ринок ще боявся, що новий тайванський долар може опуститися до рівня 34-35 юанів, хто б міг подумати, що всього за чотири тижні курс тайванського долара зазнає такої драматичної зміни? Цей зростання було швидким і сильним, воно стало однією з найяскравіших фінансових подій останнього часу.

### Лише за два дні курс піднявся майже на 10%! Тайванський долар встановив кілька історичних рекордів

На початку травня валютний ринок зазнав різких змін. 2 травня новий тайванський долар до долара США різко зріс на 5% за один день, встановивши найбільший одноденний приріст за останні 40 років, закрившись на рівні 31.064 юанів, що стало новим 15-місячним максимумом. Вже 5 травня курс продовжив зростати, ще на 4.92% за день, і в процесі торгів майже досяг психологічної позначки 30 юанів, опустившись до мінімуму 29.59 юанів, що шокувало ринок.

За два торгові дні загальний приріст склав майже 10% — така аномальна волатильність викликала рекордний обсяг торгів на валютному ринку, третій за обсягом історичний показник. Варто зазначити, що з початку року до середини квітня новий тайванський долар ще був у стадії девальвації, зростаючи всього на 1%, тому цей раптовий відскок здається ще більш несподіваним.

Хоча після оголошення тарифної політики США більшість основних азійських валют почали зростати: сингапурський долар — на 1.41%, ієна — на 1.5%, корейська вона — на 3.8%, — зростання тайванського долара явно перевищує інші азійські валюти і справді є унікальним явищем.

### Три головні чинники, що рухають курс тайванського долара: тарифна політика, дилеми центрального банку, паніка на ринку

**Перший чинник: відтермінування тарифів Трампа викликає очікування**

Уряд США оголосив про відстрочку введення тарифів на 90 днів, і ринок одразу сформував два основних висновки: по-перше, у світі з’явився концентрований попит, що може короткостроково вигідно тайванським експортерам і підтримати курс тайванського долара до долара США; по-друге, МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показав гарні результати. Ці позитивні фактори сприяли масовому припливу іноземних інвестицій і стали першим поштовхом до зростання курсу.

**Другий чинник: центральний банк потрапив у політичну пастку**

2 травня центральний банк випустив заяву, у якій уникав конкретики, пояснюючи коливання курсу тим, що «ринок очікує тиску США на торгових партнерів щодо девальвації», але жодним словом не згадував про можливі валютні угоди у тарифних переговорах з США.

Головна суперечність полягає в тому, що уряд Трампа чітко визначив «справедливий обмін» і включив «маніпулювання валютою» до сфери уваги. Це означає, що будь-яке активне втручання центрального банку у зростання курсу тайванського долара може призвести до того, що США визнають Тайвань країною-маніпулятором валютного ринку. Враховуючи, що торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 235.7 мільярдів доларів США (зростання на 23% у порівнянні з минулим роком), а торговий профіцит з США збільшився ще на 134% і склав 220.9 мільярдів доларів, відсутність втручання центрального банку створює значний тиск на зростання курсу.

**Третій чинник: масове хеджування фінансових установ викликає ланцюгову реакцію**

Звіт UBS вказує, що одноденне зростання на 5% вже виходить за межі традиційних економічних пояснень. Крім емоційних факторів, масштабне хеджування валютних ризиків страховими компаніями і експортерами, а також концентровані закриття позицій у арбітражних операціях посилили волатильність.

UBS попереджає: коли тайванський долар повернеться до зниження, страхові компанії і експортери можуть ще більше збільшити обсяги хеджування. Відновлення масштабів валютного хеджування до історичних рівнів може викликати тиск на продаж доларів на суму близько 1000 мільярдів доларів (це приблизно 14% ВВП Тайваню). Британські ЗМІ прямо вказують, що тайванська страхова галузь має активи за 1.7 трильйона доларів за кордоном (переважно у США), але довгий час не має достатніх захисних механізмів, що сприяє «панічним» операціям з хеджування.

### Чи продовжить зростати тайванський долар? Як дивитись на ключові індикатори

**Оцінка раціональності: показник REER відкриває правду**

Міжнародний валютний фонд (BIS) розраховує індекс реальної ефективної обмінної курсової (REER), який базується на 100 як на рівні рівноваги. За даними на кінець березня:
- Індекс долара США — приблизно 113, що свідчить про явну «перекупленість»
- Індекс тайванського долара — близько 96, що вважається «розумною заниженістю»
- Індекси ієни і вона — ще нижчі (73 і 89 відповідно), що свідчить про ще більшу недооцінку

Це натякає, що потенціал для подальшого зростання тайванського долара обмежений.

**Порівняння з регіональними валютами: зростання за часом**

Якщо подивитись на динаміку з початку року, то зростання тайванського долара фактично співпадає з іншими регіональними валютами:
- Тайванський долар — +8.74%
- Ієна — +8.47%
- Корейська вона — +7.17%

З погляду більш довгого періоду, дводенне стрімке зростання не є особливим — всі азійські валюти в цілому зростають.

**Мультифакторний аналіз UBS: подальше зростання можливе**

З точки зору оцінки, деривативних ринків і історичного досвіду, UBS вважає, що тиск на зростання тайванського долара ще зберігається: модель оцінки вже показує, що він переоцінений на 2.7 стандартних відхилення від справедливої вартості; валютні деривативи демонструють найсильніші за 5 років очікування зростання; історія показує, що після подібних великих одноденних зростань зазвичай не відбувається швидкого повернення до попередніх рівнів.

UBS радить інвесторам не відкривати короткі позиції занадто рано, але прогнозує, що коли індекс торгового зваженого курсу тайванського долара зросте ще на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), держава посилить свої втручання. Більшість ринкових гравців вважає, що рівень 28 юанів важко буде подолати.

( Як шукати торгові можливості у зростанні тайванського долара

**Для досвідчених трейдерів**

Можна безпосередньо торгувати USD/TWD на валютних платформах, ловлячи короткострокові коливання протягом кількох днів або навіть у межах дня; або використовувати форвардні контракти та інші деривативи для фіксації прибутку від зростання.

**Для новачків у інвестиціях**

Не слід жадібно збільшувати обсяги — починайте з малих сум. Випробуйте торгові стратегії на платформах із симулятором, щоб переконатися у їхній ефективності, і лише потім входьте з невеликими коштами. Обов’язково встановлюйте стоп-лоси — це важливо для контролю ризиків, а не лише для отримання прибутку.

**Довгострокова стратегія**

Фундаментальні показники економіки Тайваню стабільні, експорт напівпровідників сильний, імовірність тривалого коливання курсу в межах 30–30.5 юанів досить велика. Рекомендується тримати валютні позиції на рівні 5–10% від загальних активів, решту — диверсифікувати по глобальних активах для зниження загального ризику портфеля.

Використовуйте леверидж з низьким коефіцієнтом, уважно слідкуйте за діями центрального банку і останніми новинами щодо торгівлі між США і Тайванем — ці фактори безпосередньо впливають на курс тайванського долара. Уникайте концентрації позицій, поєднуйте з інвестиціями у тайванські акції або облігації для більшого контролю ризиків.

) Десять років аналізу: довгостроковий тренд курсу тайванського долара

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс новий тайванський долар до долара США коливався в межах 27–34 юанів, з амплітудою 23%, що є досить стабільним серед світових валют — наприклад, ієна коливалася на 50% (99–161 юанів), що у два рази більше.

Контроль над курсом фактично зберігає Федеральна резервна система США. У період 2015–2018 років, коли США зменшували кількість активів у рамках політики QT і переходили до більш м’якої монетарної політики, тайванський долар почав зміцнюватися; після 2018 року, коли США почали підвищувати ставки, тайванський долар зазнав тиску. У 2020 році, під час пандемії, баланс ФРС зріс з 4.5 трлн до 9 трлн доларів, ставки опустилися до нуля, і долар почав стрімко зростати до 27 юанів; у 2022 році, коли інфляція у США вийшла з-під контролю, ФРС почала швидко підвищувати ставки, долар зміцнів, і курс тайванського долара опустився до 32–33 юанів. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС почала цикл зниження ставок, курс повернувся до близько 32 юанів.

Загалом, у довгостроковій перспективі, багато учасників ринку мають «психологічну ціну»: долар США нижче 1 до 30 вважається точкою входу для купівлі, вище — для продажу. Тому довгострокові валютні інвестиції можна планувати, орієнтуючись на цю модель.

Однак важливо пам’ятати, що зміни у політиці центрального банку, хід торгових переговорів між США і Тайванем, а також політика ФРС — все це може змінити довгостроковий ритм руху курсу тайванського долара.