Чи розпочався період зростання юаня? Повний аналіз курсу обміну 2025-2026 років

Китайський юань набирає обертів, сигнал до зростання вже очевидний

З 2025 року курс юаня демонструє явні ознаки змін. Долар США щодо юаня коливається в межах 7.04-7.3, здійснюючи двонапрямні коливання, за рік він здорожчав приблизно на 3%. До середини грудня курс юаня до долара впевнено прорвав позначку 7.05, станом на зараз досягнув рівня 7.0404, забезпечивши новий 14-місячний максимум. Ці зміни порушили трирічну тенденцію девальвації, і ринок починає переоцінювати середньостроковий курс юаня.

Зовнішній юань (CNH) також показує вражаючі результати. На міжнародних ринках, де торгівля більш вільна, цей інструмент коливається в межах 7.02-7.4, реагуючи швидше і краще відображаючи реальні настрої глобальних інвесторів щодо юаня. Від початку року, коли він був на рівні 7.36, CNH вже відскочив більш ніж на 4%, що свідчить про зміну ставлення міжнародного капіталу.

Чому раптово відбувається зростання юаня? Три головні драйвери

Індекс долара США змінює напрямок, юань отримує шанс на відскок

У першій половині року індекс долара знизився з 109 до 98, що становить майже 10%, — найслабший перший півріччя з 1970-х років. Хоча в листопаді долар короткочасно відновився вище 100, після зниження ставки ФРС у грудні індекс знову опустився до 97.869, повернувшись у діапазон 97.8-98.5.

Загалом, слабкість долара зазвичай підтримує юань. Коли долар втрачає привабливість, міжнародні інвестори переорієнтовуються на інші основні валюти, і юань автоматично отримує вигоду. Це також пояснює, чому курси юаня і долара мають протилежний напрямок — коли один зміцнюється, інший слабшає.

Політика США і Китаю сприяє позитивним сигналам

Останні переговори між США та Китаєм демонструють прогрес. У новому раунді переговорів США знизили мита на фентаніл з 20% до 10%, а також призупинили додаткові 24% мит до листопада 2026 року. Обидві країни погодилися тимчасово відкласти експортний контроль на рідкісні метали та збори в портах, а також розширити закупівлі американської сільськогосподарської продукції.

Хоча в історії подібні угоди часто швидко руйнувалися (як, наприклад, у травні за Гаазькою угодою), нинішня сприятлива атмосфера підтримує довіру ринку. Стабільність торговельних відносин між Китаєм і США є найважливішим зовнішнім фактором для курсу юаня — якщо напруженість знову зросте, юань знову під тиском.

Федеральна резервна система змінює політику в бік послаблення, долар втрачає підтримку

У другій половині 2024 року ФРС почала знижувати ставки, і очікування подальшого послаблення зростають. Політика з низькими ставками зменшує привабливість долара, і курс юаня і індекс долара зазвичай рухаються в протилежних напрямках. Коли ФРС знижує ставки, вартість утримання долара зменшується, і міжнародний капітал починає шукати альтернативи, серед яких — юань.

Як дивляться на ситуацію інвестиційні банки? Багато аналітичних центрів позитивно оцінюють юань

Дойче банк зазначає, що недавнє посилення курсу юаня до долара може означати початок довгострокового циклу зростання. За їхніми прогнозами, до кінця 2025 року курс юаня до долара зросте до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7.

Goldman Sachs у своєму звіті від травня висловлює більш агресивну позицію. Вони підвищили прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців з 7.35 до 7.0. Логіка полягає в тому, що: реальна ефективна обмінна ставка юаня на 12% недооцінена за десятирічною середньою, а до долара — на 15%. Враховуючи цю недооцінку і прогрес у переговорах США і Китаю, Goldman Sachs вважає, що прорив юаня через 7.0 може статися швидше, ніж очікує ринок.

Крім того, Goldman Sachs підкреслює, що сильні експортні показники Китаю триматимуть юань на підтримці, а уряд країни схильний використовувати інші інструменти стимулювання економіки, а не девальвацію.

Як рухається юань і тайванський долар? Вони отримують опосередковану вигоду від зростання юаня

Курс юаня до тайванського долара тісно пов’язаний із курсом долара США до юаня. Коли юань зміцнюється щодо долара, новий тайванський долар також зазнає тиску, оскільки обидві валюти — це валюти азійських ринків, що часто торгуються спільно. Однак, як незалежна економіка, Тайвань має свої особливості: його курс залежить від економічних даних, політики центрального банку і відносин із США. У короткостроковій перспективі, зростання юаня має обмежений прямий вплив на курс тайванського долара.

Три головні моменти для прогнозу на 12-18 місяців

Щоб правильно оцінити подальший рух курсу юаня, слід зосередитися на:

Динаміці індексу долара — якщо він залишатиметься в межах 97-100, юань отримуватиме підтримку; якщо долар знову зміцниться і прорве 100, юань може частково повернути втрачене.

Сигналах щодо регулювання середнього курсу юаня — Народний банк Китаю через щоденне формування курсу (з урахуванням інверсних факторів) керує курсом. Офіційна позиція визначає короткострокову волатильність.

Мірі зусиль щодо стабілізації економіки — якщо фіскальна і монетарна політика продовжать активізовуватися і економіка стабілізується, це довгостроково підтримуватиме юань; якщо політика послабиться, зростання юаня обмежиться.

Інвестиційні рекомендації: важливий момент

Зараз інвестування у валютні пари з юанем має потенціал, але потрібно вміти правильно визначати час:

• Короткостроково (на найближчі 3 місяці) — очікується збереження тенденції до зростання юаня, але швидке опускання нижче 7.0 малоймовірне, переважатиме діапазон коливань.
• Середньостроково (6-12 місяців) — за умови збереження сприятливої політики США і Китаю та стабільності індексу долара, ціль — близько 7.0.
• Довгостроково (понад 12 місяців) — юань може увійти у новий цикл зростання, з можливістю досягти 6.7-6.9.

Як визначити рух курсу юаня? Чотири ключові фактори

Замість пасивного слідування прогнозам, краще розуміти основні чинники, що впливають на курс:

1. Монетарна політика Народного банку Китаю

Зниження ставок і обов’язкових резервів безпосередньо впливає на грошову пропозицію. Послаблювальна політика (зниження ставок/зменшення резервів) сприяє зростанню пропозиції і зниженню курсу юаня; посилення (підвищення ставок/збільшення резервів) — навпаки, зміцненню. Це базовий механізм коливань. Наприклад, у 2014 році, коли ЦБ почав цикл послаблення, знизивши ставки 6 разів і зменшивши резерви, курс долара до юаня піднявся з 6 до 7.4, що підтверджує цю закономірність.

2. Економічні дані Китаю

Зміцнення економіки приваблює іноземний капітал і підвищує попит на юань, що сприяє зростанню курсу; слабкість — навпаки. Важливо стежити за:

• ВВП — квартальні дані, що відображають загальний стан економіки
• PMI — місячні показники, офіційний PMI для великих підприємств, фінансовий PMI для малого і середнього бізнесу
• CPI — місячний рівень інфляції, що відображає економічну активність
• Фіксовані інвестиції — місячні дані (загалом за перші два місяці року), показують інвестиційну активність

3. Динаміка долара і політика ФРС

Рух долара безпосередньо визначає курс долара до юаня. Найважливіша роль належить політиці ФРС і ЄЦБ. У 2017 році, коли економіка Європи швидко відновилася, ЄЦБ почав сигналізувати про посилення політики, що підвищило курс євро, а індекс долара за рік знизився на 15%, одночасно курс долара до юаня також пішов вниз, що свідчить про високу кореляцію.

4. Офіційне керівництво щодо курсу

Юань — це не freely convertible currency. Народний банк Китаю через щоденне формування курсу (з урахуванням кошика валют і інверсних факторів) керує курсом. Цей механізм має значний вплив у короткостроковій перспективі, але довгостроковий тренд визначається фундаментальними чинниками валютного ринку.

П’ятирічний огляд: що відбулося з юанем?

2020 рік — на початку коливання в межах 6.9-7.0, у травні через торговельні конфлікти і пандемію девальвація до 7.18, але наприкінці року, завдяки швидкому контролю пандемії в Китаї і зниженню ставок ФРС, юань сильно зміцнів до 6.50, за рік здорожчав приблизно на 6%.

2021 рік — сильний експорт і економічне зростання, стабільна політика ЦБ, індекс долара залишався низьким. Курс долара до юаня коливався в межах 6.35-6.58, середнє — 6.45, юань був досить сильним.

2022 рік — значне падіння юаня. Долар США щодо юаня піднявся з 6.35 до понад 7.25, знецінення — близько 8%, найглибше за останні роки. Це було викликано агресивним підвищенням ставок ФРС, зростанням індексу долара, а також економічними труднощами через політику нульового ковід і кризу у секторі нерухомості.

2023 рік — юань продовжує слабшати. Долар до юаня коливається в межах 6.83-7.35, середнє — близько 7.0. Після відновлення економіки після пандемії, слабкість ринку нерухомості і високі ставки США тримають курс на рівні близько 7.1.

2024 рік — долар слабшає, що підтримує юань. Внутрішня політика стимулювання економіки і ринок нерухомості сприяють зміцненню. Долар до юаня з 7.1 піднявся до 7.3, а в серпні офшорний юань прорвав позначку 7.10, волатильність зросла.

Висновок: новий цикл вже почався, але не прямолінійний

Зі входженням Китаю у фазу монетарного послаблення, курс USDCNH демонструє явний тренд. За історичними аналогіями, подібні політичні цикли можуть тривати до десяти років, з короткостроковими коливаннями під впливом долара і зовнішніх подій.

Якщо інвестори зможуть правильно врахувати ці чотири ключові фактори — політику ЦБ, економічні дані, динаміку долара і офіційне керівництво — ймовірність успіху у валютних операціях значно зросте. Валютний ринок — це переважно макроекономіка, дані відкриті і прозорі, обсяги торгівлі великі і двонапрямні, що робить його більш справедливим і відкритим для звичайних інвесторів.

Зараз юань демонструє перші ознаки відновлення, але для швидкого зростання потрібно підтвердження економічних фундаментів. Терпіння і точне визначення моменту — ключ до успіху.