Глибокий аналіз американського індексу Non-Farm: від публікації даних до ринкових бунтів повний логічний ланцюг

За лаштунками данихової бенкету

Кожен місяць фінансовий ринок очікує одне — вихід даних по Non-Farm Payrolls (NFP). Це не просто економічний індикатор, а тригер для зміни глобальних потоків капіталу. Але багато інвесторів, побачивши ці чотири літери, знімають плечі й не розуміють, що саме це таке, і чому ці дані можуть так сильно вплинути на половину ринку.

Насправді, дані по Non-Farm Payrolls мають дві версії. Велику називають NFP (офіційна форма індексу), її щомісяця публікує Бюро статистики праці США, вона охоплює кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі, рівень безробіття та рівень зайнятості — три ключові показники. Ці цифри відображають стан працевлаштованості населення США — включно з працівниками приватних компаній і державних структур. Мала версія — це дані ADP, їх публікує приватна компанія, і вони базуються на даних приблизно 50 тисяч американських підприємств із 35 мільйонами працівників.

Обидва показники виходять у різний час. Велику версію NFP публікують у перший п’ятницю місяця (о 8:30 або 9:30 за східним часом США, приблизно 20:30 або 21:30 за тайванським часом); меншу — у перший середу місяця (о 8:00 або 9:00 за східним часом, приблизно 20:00 або 21:00 за тайванським часом). Здавалося б, простий часовий розрив, але він дає досвідченим інвесторам можливість заздалегідь відчути ринкову ситуацію.

Чому глобальні інвестори всі зосереджені на цьому числі?

Уявіть індекс Non-Farm як пульс американської економіки. Коли кількість зайнятих зростає, безробіття знижується — це означає, що компанії наймають, а люди мають роботу і гроші. Це безпосередньо підсилює споживчий попит і стимулює економіку. Навпаки, якщо дані погіршуються, кількість зайнятих зменшується, безробіття зростає — це сигнал, що економіка може мати проблеми.

Внесок несільськогосподарських працівників у ВВП США перевищує 80%. Наскільки це багато? Так багато, що Федеральна резервна система при ухваленні рішення про підвищення ставки постійно дивиться на цей показник. Сильні дані означають перегрів економіки — ФРС може розглянути можливість підвищення ставок для охолодження; слабкі — натяк на уповільнення, і очікування зниження ставок зростають.

Саме тому індекс Non-Farm вважається “важливим показником стану американської економіки” — це не просто цифра, а орієнтир для центральних банків, інвестиційних фондів і трейдерів у всьому світі.

Що має дивитись інвестор після отримання даних?

Багато хто одразу починає аналізувати абсолютні значення — це неправильно. Правильніше — порівнювати очікувані та фактичні дані, адже саме різниця визначає напрям ринку.

Перш за все, слід звернути увагу на рівень безробіття, але пам’ятайте, що цей показник має запізнювання, тому його потрібно корелювати з іншими економічними даними (наприклад, індексом споживчих цін CPI). Другий важливий момент — тренд. Важливо дивитись не на один місяць, а на тенденцію. Обчисліть середній темп зростання зайнятості за останні 12 місяців — це дасть більш точне уявлення, чи економіка прискорюється чи сповільнюється.

Обов’язковий навик — розуміти логіку перетворення даних зайнятості у ринкову емоцію: коли дані перевищують очікування, ринок очікує, що ФРС збережуть високі ставки, і позитивно оцінює перспективи прибутків компаній. В результаті реакція різних активів може бути неоднаковою — потрібно уважно спостерігати.

Як індекс Non-Farm може впливати на фінансові ринки?

Безпосередня реакція на фондовому ринку

Дані по зайнятості — ключовий фактор короткострокового напрямку ринку. Якщо дані сильні і перевищують очікування, інвестори сприймають це як ознаку стабільної економіки, прибуткових компаній і високого споживчого попиту — ціна акцій зазвичай зростає. У цей час інституційні інвестори купують циклічні галузі.

Якщо ж дані гірші за очікування, інвестори починають хвилюватися про уповільнення економіки, і ціни падають. Особливо, якщо ринок і так налаштований песимістично, поганий звіт по NFP може стати останньою краплею.

Зміни у доларі та валютних ринках

Це найпряміша зона впливу. Коли дані сильні — економіка США демонструє високий потенціал, і міжнародні інвестиції масово йдуть у доларові активи, що підвищує індекс долара. Водночас, валюти, що слабкі щодо долара, знецінюються — австралійський і новозеландський долар, як товарні валюти, зазнають тиску.

При слабких даних — інвестори втрачають довіру до американської економіки, і капітал спрямовується у активи-убежища або валюти з високими ставками, наприклад, ієна або юань. У цей час юань і ієна отримують підтримку.

Непрямий вплив на криптовалютний ринок

Незважаючи на те, що NFP не має прямого впливу на криптовалюти, його побічні ефекти важливі. Коли дані кращі за очікування, зростає ризикова активність — частина капіталу виходить із високоризикових криптовалют і йде у традиційні активи, наприклад, акції. Обсяг торгів у крипті може зменшитись.

Якщо ж дані провальні і є ознаки рецесії, інвестори можуть перейти до криптовалют як альтернативи для диверсифікації ризиків або для пошуку високого доходу. Це може викликати активний торговий рух у криптосфері.

Індекси як метеорологічний індикатор

Дані по NFP — важливий сигнал для основних індексів. Сильні дані підвищують інвесторську впевненість, і індексні компоненти купуються масово, що веде до зростання ринку. Слабкі — викликають побоювання щодо сповільнення, і ринок може знизитись.

Проте, важливо враховувати, наскільки сильно дані відхиляються від очікувань і яка ситуація на інших фронтах. Одна лише цифра NFP не дає повної картини і може призвести до неправильних рішень.

Золото і нафта — сигнали цін

Коли дані сильні і підвищують долар, ціни на золото і нафту, які котируються у доларах, зазвичай падають. І навпаки. Але тут ще грає роль очікування ставок — якщо очікується підвищення ставок, золото продається через відсутність доходу, а при очікуванні зниження — золото купують як актив-убежище.

Практичні поради для інвесторів

Дані по NFP — обов’язковий елемент макроаналізу, але не єдиний. Розумний інвестор має:

1. Спостерігати за трендами, а не за одним місяцем, використовуючи 12-місячну ковзну середню для визначення реального напрямку економіки.

2. Перевіряти інші економічні показники (CPI, рівень безробіття, первинні заявки на допомогу тощо), щоб не потрапити під вплив однієї цифри.

3. Перед виходом даних планувати позиції, використовуючи різницю між очікуваннями і реальністю.

4. Розуміти взаємозв’язки між активами і не зосереджуватись лише на одному ринку.

5. Комбінувати фундаментальний і технічний аналіз, діяти обережно і не піддаватися імпульсам.

Знання про NFP глибоке, і ті, хто справді освоїли цей інструмент, здатні в момент публікації даних захопити ринок і отримати вигоду.