Посібник з інвестицій у долар під час циклу зниження ставок｜Прогноз ставок долара та можливості ротації активів у 2025 році

Чи справді долар зазнає значного знецінення на хвилі дездоларизації?

З моменту запуску циклу зниження ставок Федеральною резервною системою у вересні 2024 року, дискусії щодо перспектив долара посилилися. Простими словами, зниження ставок означає зменшення доходності володіння доларами, і капітал може шукати більш вигідні активи — це і ризик, і можливість.

Долар — це не лише справа США, він є кров’ю глобальної торгівлі. Кожне коригування ставки ФРС впливає на пульс світових фінансових ринків. За даними “Федеральної резервної системи” (ФРС), ціль — знизити ставку до приблизно 3% до 2026 року. Але виникає питання: чи зросте чи знеціниться долар? Як інвесторам реагувати?

З розуміння основ валютного курсу починаємо вивчати долар

Курс долара — це співвідношення між доларом і іншими валютами. Наприклад, EUR/USD=1.04 означає, що 1 долар можна обміняти на 1.04 євро. Коли ця цифра зростає, долар відносно зростає; знижується — знецінюється.

Але справжній вплив на глобальні ринки має індекс долара — він вимірює загальну силу долара відносно шести основних валют: євро, японської йени, британського фунта тощо. Важливо враховувати, що політика зниження ставок у США не визначає напряму рух індексу долара, оскільки важливіше політика центральних банків інших країн. Іноді США знижують ставки, але якщо Європа знижує їх швидше, долар може відносно зростати.

Динаміка ставок долара: рушійні сили

Політика ставок — головний драйвер

Високі ставки приваблюють капітал у доларовий ринок, низькі — сприяють його виходу у інші активи з високою доходністю. Але інвестори мають пам’ятати: ринок — це передбачливий механізм. Долар не чекатиме офіційного зниження ставок, щоб почати знецінюватися, він реагує на очікування заздалегідь. Саме тому важливіше стежити за змінами у “точкових програмах” ФРС, ніж за окремими рішеннями.

Зміни у пропозиції долара

Квантитативне пом’якшення (QE) збільшує пропозицію долара на ринку і знижує його ціну; кількісне звуження (QT) — навпаки. Але ці зміни не відбуваються миттєво, і інвесторам потрібно постійно слідкувати за політикою ФРС.

Довгостроковий вплив торговельної структури

Довгостроковий торговельний дефіцит США ( імпорт перевищує експорт ) збільшує тиск на пропозицію долара. Коли США збільшують імпорт, потрібно більше доларів для оплати, що підвищує попит на долар; навпаки — зменшує. Але цей ефект зазвичай довгостроковий і не проявляється миттєво.

Кредитний рейтинг США і глобальна позиція

Це найчастіше недооцінюваний фактор. Долар став світовою резервною валютою завдяки довірі до США. Однак за останні роки тенденція дездоларизації прискорилася — зростання Європейського Союзу, запуск ф’ючерсів на нафту в юанях, зростання біткоїна та інших віртуальних активів — все це підриває абсолютну домінанту долара.

Після відмови США від золотого стандарту багато країн почали втрачати довіру до долара і держоблігацій США, переходячи до купівлі золота та інших активів-укриттів. Якщо США не зможуть відновити довіру інших країн, майбутня ліквідність долара може знизитися. Це одна з причин, чому ФРС стала більш обережною у прийнятті рішень щодо ставок.

Ключові моменти за півстоліття руху долара

За останні 50 років кілька важливих економічних подій глибоко вплинули на індекс долара:

• Фінансова криза 2008 року: паніка на ринку спричинила масовий відтік капіталу у долар, і він значно зміцнів
• Пандемія 2020 року: великі програми стимулювання США послабили долар на короткий час, але потім через економічне відновлення він знову зміцнів
• Різке підвищення ставок у 2022-2023 роках: ФРС підвищувала ставки значно, і долар став надзвичайно сильним щодо більшості валют, індекс сягнув понад 114
• Початок зниження ставок у 2024-2025 роках: ФРС знизила ставки, і привабливість долара зменшилася, капітал почав перетікати у криптовалюти, золото та інші активи

Прогноз майбутнього руху ставок долара

Аналізуючи поточну ситуацію, можна зробити висновок, що долар стикається з кількома негативними факторами:

Зміни у торговельній політиці: США дедалі агресивніше ведуть торговельну політику, від торговельної війни з Китаєм до глобальних тарифних конфліктів, що може зменшити попит на долар як засіб торгівлі.

Дездоларизація прискорюється: країни зменшують свої валютні резерви у доларах, збільшують золото і інші валюти — цей тренд триває.

Зменшення відносної переваги ставок: ключове — хоча США знижують ставки, інші країни теж знижують їх. Хто знижує швидше і більше — той і має перевагу.

З урахуванням вищенаведеного, у найближчий рік індекс долара, ймовірно, буде коливатися у межах “високих рівнів, а потім знижуватися”, а не різко знецінюватися.

Але важливо пам’ятати, що долар — це все ще актив-укриття. У разі геополітичних потрясінь або фінансової кризи капітал знову повернеться у долар. Ця невизначеність сама по собі створює інвестиційні можливості.

Як зміни долара впливають на інші активи

Золото: позитивний кореляційний зв’язок

Коли долар слабшає, золото зазвичай зростає. Адже золото оцінюється у доларах, і знецінення долара знижує його ціну, підвищуючи попит. Крім того, зниження ставок зменшує вартість зберігання золота (безвідсотковий актив), що робить його ще більш привабливим.

Фондовий ринок: складний зв’язок

Зниження ставок дійсно стимулює інвестиції у акції, особливо у технологічний сектор і компанії з високим зростанням. Але якщо долар знецінюється надто швидко, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, що зменшить привабливість американських акцій.

Криптовалюти: опосередковано виграють

Знецінення долара зазвичай підсилює інтерес до криптовалют, оскільки інвестори шукають захист від інфляції. Біткоїн, як “цифрове золото”, особливо популярний під час економічних потрясінь і знецінення долара.

Тенденції основних валют щодо долара

Долар/ієна(USD/JPY): Японія завершила епоху наднизьких ставок, і повернення ієни може підсилити її зростання, а долар — знецінитися щодо ієни.

Тайванський долар/долар(TWD/USD): Тайвань зазвичай слідує за США у ставках, але через орієнтацію на експорт слабкий курс сприяє зростанню експорту. Очікується, що тайванський долар зросте незначно.

Євро/долар(EUR/USD): Євро залишається відносно сильним, але економіка Європи має свої труднощі. Якщо ЄЦБ поступово знижуватиме ставки, долар помірно знецінюватиметься, але різко — навряд чи.

Відкривайте інвестиційні можливості у цій змінюваній ситуації

Цикл зниження ставок — це не лише економічне явище, а й безпосередньо впливає на доходність інвестицій, розподіл активів і навіть пенсійне планування. Зміна тренду у ставках означає перерозподіл капіталу — де шукати нові можливості, а де ризики.

Короткостроково кожен місяць публікація CPI, засідання ФРС та інші ключові події спричиняють коливання індексу долара, і досвідчені інвестори можуть використовувати ці короткострокові коливання для торгівлі. Але у довгостроковій перспективі важливо враховувати тенденцію дездоларизації і фундаментальні зміни в економіці США.

Пам’ятайте істину інвестування: якщо є невизначеність — є і можливості для торгівлі. Головне — діяти заздалегідь, слідувати тренду і не пасивно чекати.