Чи стане 2023 роком повернення IBEX 35? Аналіз ринку та сценарії інвестицій

Результати IBEX 35 з жовтня 2022 року викликали новий інтерес серед європейських інвесторів. Цей представницький індекс іспанського фондового ринку за цей період виріс на 20,56%, значно перевищуючи своїх основних глобальних конкурентів. S&P 500 зріс лише на 11,53%, тоді як NASDAQ 100 просунувся скромно на 5,20%. Лише індекс Dow Jones Industrial Average наблизився зростанням на 19,42%.

Макроекономічні основи, що формують прогноз на 2023 рік

Перспективи іспанського ринку залежать від трьох фундаментальних змінних, які визначать, чи збережеться цей ралі, чи відвернеться.

Інфляція та монетарна політика: епіцентр рішення

Поведінка інфляції в еврозоні стане критичною. Якщо ціни залишаться високими, Європейський центральний банк (ЄЦБ) повинен буде підтримувати тенденцію підвищення ставок, що негативно вплине на оцінки компаній, що входять до IBEX 35. Навпаки, стабільне зниження інфляції дозволить ЄЦБ призупинити або зменшити ставки, створюючи більш сприятливий сценарій для іспанської акційної ринки.

Різниця у швидкості корекції монетарної політики між США та Європою також важлива. Агресивніше підвищення ставок ФРС порівняно з ЄЦБ приведе до перерозподілу капіталу в бік європейських активів, що вигідно для іспанського індексу.

Економічна динаміка Іспанії: термометр ринку

ВВП Іспанії зріс на 4,40% у порівнянні з попереднім роком у третьому кварталі 2022 року, хоча й сповільнився до всього 0,10% у кварталі. Це сигнал тривоги. Будь-яке додаткове погіршення економічної активності зменшить прибутки на акцію компаній, що тиснутиме на зниження прогнозу ринку на 2023 рік.

Корпоративні прибутки: те, що дійсно рухає ринок

Прибутки на акцію компаній є головним двигуном будь-якого стабільного руху на фондовому ринку. Консенсус аналітиків слугуватиме орієнтиром: якщо прибутки перевищать очікування, IBEX може прискорити зростання; якщо ж вони будуть нижчими — індекс зазнає значних корекцій.

П’ять акцій, що контролюють долю IBEX 35

Ці п’ять компаній концентрують понад 51% капіталізації індексу, тому їх поведінка практично є синонімом загального руху:

Iberdrola (IBE) - 15,84% індексу. Виробник відновлюваної електроенергії, що також працює у сфері розподілу, торгівлі газом та проектів зеленого водню. Торгується за 10,90 € після зростання на 13,75% з жовтня.

Banco Santander (SAN) - 10,63% індексу. Глобальний постачальник фінансових послуг для роздрібних та корпоративних клієнтів. Торгується за 3,1365 € і виріс на 30,82%, ставши одним із головних драйверів недавнього ралі.

Inditex (ITX) - 10,57% індексу. Світовий лідер у роздрібній торгівлі текстилем з брендами Zara та Pull & Bear. Торгується за 27,49 € із зростанням на 29,18%.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) - 7,56% індексу. Фінансова установа з присутністю у країнах з новими ринками. Торгується за 6,362 € із найбільшим відсотковим зростанням — 37,69%.

CaixaBank (CABK) - 6,64% індексу. Банк, що спеціалізується на роздрібному банкінгу та управлінні активами. Торгується за 3,91 € із зростанням на 18,09%.

Фінансовий сектор зробив непропорційний внесок у зростання, що свідчить про те, що будь-які зміни у циклі ставок безпосередньо вплинуть на ці цінні папери і, відповідно, на весь індекс.

Технічні сценарії для ринку у 2023 році

З точки зору технічного аналізу, IBEX 35 торгується за 8 881,70 €, але все ще залишається у низхідному каналі, що триває з 2015 року. Для підтвердження довгострокової зміни тренду потрібно виконати дві умови: чітке проривання висхідної лінії основного низхідного тренду і, що ще важливіше, закриття вище цього рівня.

Індикатор RSI демонструє зростаючу поведінку з зони перепроданості 2020 року, наразі він знаходиться на рівні 55,77, вище за свій 14-місячний середній (48,71).

Аналітики визначили чотири ключові рівні підтримки та опору: 11 184,40 €; 9 310,80 €; 7 579,80 € та 5 905,30 €.

Базовий сценарій: IBEX 35 рухається між 10 247,60 € (опір) та основною низхідною лінією тренду. Це означає вихід із низхідного каналу у 2023 році. RSI залишатиметься у середній зоні без досягнення крайніх значень перекупленості.

Оптимістичний сценарій: Індекс досягне щонайменше 11 184,40 €. Це вимагає проникнення RSI у зону перекупленості та її закріплення там. Цей сценарій узгоджується з прогнозами, наприклад, Renta 4, яка прогнозує IBEX на рівні 10 961 пунктів, що дає потенціал зростання на 32% від поточних рівнів.

Песимістичний сценарій: IBEX залишатиметься у низхідному каналі з можливим падінням до 7 579,80 € (дуже песимістично) або навіть 5 905,30 € (катастрофічно). RSI опуститься у зону перепроданості і закріпиться там.

Bankinter, що входить до IBEX 35, оцінює потенціал зростання на 12%, прогнозуючи індекс на рівні 9 093 пунктів, що лише на 2,4% вище за поточний рівень.

Сектори та тенденції, що визначать 2023 рік

IBEX 35 переважно розподілений між фінансовим сектором (28,03%) та нафто-енергетикою (27,23%). Поведінка цих двох секторів буде визначальною для прогнозу ринку у 2023 році. Відсоткові ставки безпосередньо вплинуть на банки, тоді як глобальний попит на енергію та політика Китаю вплинуть на енергетичний сектор.

Останні рекомендації для інвестора

Хоча IBEX 35 відстав від американських індексів протягом років, 2023 може стати точкою перелому. Поєднання привабливих оцінок, вищих доходів порівняно з глобальними конкурентами та потенціалу макроекономічного відновлення створює можливості для інвесторів із середньостроковим горизонтом.

Однак реалізація будь-якого сценарію залежатиме від розвитку факторів, що виходять за межі іспанського ринку: швидкості контролю інфляції в Європі, диференціалу монетарних політик між ЄЦБ та ФРС і глобальної економічної стабільності. Моніторинг квартал за кварталом показників п’яти основних акцій стане найнадійнішим індикатором для передбачення, який прогноз ринку реалізується.