Рада керівників Федеральної резервної системи може зазнати змін, глобальні ринки зменшують рівень ризик-апетиту, технологічні акції одночасно падають

Ядровий огляд ринкових тенденцій

У п’ятницю світові фондові ринки зазнали тиску та знизилися, три основні індекси США закрилися у червоній зоні. Індекс Доу-Джонса знизився на 0.51%, S&P 500 — на 1.07%, а Nasdaq Composite — на 1.69%. Європейські ринки також не уникнули падіння: німецький DAX 30 знизився на 0.45%, французький CAC 40 — на 0.21%, а британський FTSE 100 — на 0.56%.

Щодо цифрових активів, Bitcoin наразі коштує 87.89K доларів, з приростом за 24 години 0.75%; Ethereum — 2.96K доларів, з приростом 0.72% за 24 години. Золото трохи піднялося на 0.47%, закрившись на рівні 4299.2 доларів за унцію, а нафта залишилася слабкою: WTI знизився на 0.67% до 57.5 доларів за барель. На валютному ринку індекс долара трохи підвищився до 98.39, а японська йена зміцнилася щодо долара на 0.17%.

Ринок американських облігацій став більш волатильним: дохідність десятирічних казначейських облігацій піднялася до 4.18%, збільшившись на 3 базисні пункти; дохідність 30-річних облігацій зросла до 4.84%, встановивши новий максимум з вересня; дохідність дволітніх облігацій знизилася до 3.52%.

Що стосується гонконгського ринку, ф’ючерси на індекс Hang Seng закрилися на рівні 25735 пунктів, що на 242 пункти нижче за закриття попереднього дня (25976).

Зміни у кандидатурі голови ФРС, побоювання щодо зниження ставок та незалежності

Нещодавно Трамп висловив схильність призначити колишнього члена ради ФРС Кевіна Ворша на посаду голови, натомість розглядає кандидатуру керівника Національної економічної ради при Білому домі Кевіна Хассета. Серед двох Ворш є пріоритетним для Трампа. Це викликало позитивну реакцію на Уолл-стріт, тоді як Хассет піддається критиці через можливу надмірну покірність вимогам зниження ставок у Білому домі, що викликає побоювання щодо незалежності ФРС.

Водночас Трамп підкреслив, що новий керівний склад ФРС має консультуватися з ним щодо політики ставок, і сподівається, що через рік рівень ставок знизиться до 1% або нижче, щоб полегшити фінансове навантаження на Міністерство фінансів США у управлінні боргом у 30 трильйонів доларів. Термін повноважень Паула Вільямса закінчується у травні наступного року, після чого він покине посаду. Варто зазначити, що Вільямс неодноразово відмовлявся підтримати радикальні пропозиції Трампа щодо зниження ставок, що викликало його публічну критику.

Доходність держоблігацій досягла максимуму, інфляційні побоювання — у центрі уваги

Довгострокові державні облігації США зазнали тиску: дохідність 30-річних облігацій піднялася до рівня, що був у початку вересня, досягнувши 4.86%, що на 5 базисних пунктів вище. Це свідчить про глибокі побоювання ринку щодо перспектив інфляції. Голови ФРС Чикаго Голсбі та голова ФРС Канзас-Сіті Шмідт заявили, що ризики інфляції є головною причиною їхнього наміру зберегти поточну політику та виступають проти подальшого зниження ставок.

Стратег Едвард Гаррісон зазначив, що побоювання Голсбі щодо інфляції свідчать про ризики для зниження доходності держоблігацій США. Хоча трейдери й очікують двох знижень ставок по 25 базисних пунктів до кінця 2026 року, ці голоси підкреслюють внутрішні розбіжності у політичних колах.

Зростання витрат на штучний інтелект викликає побоювання, ризиковий настрій знижується

Зі зростанням доходності держоблігацій та сумнівами інвесторів щодо великих капітальних витрат та прибутковості компаній, пов’язаних з AI, глобальні ринки стають більш обережними. Технологічний сектор зазнав найбільших втрат: акції Broadcom після закриття торгів зросли більш ніж на 3%, але не змогли повністю відновити загальний тренд.

Goldman Sachs з оптимізмом прогнозує зростання S&P 500 на понад 10% у наступному році

Незважаючи на короткострокову волатильність, інвестиційний банк Goldman Sachs зберігає оптимізм щодо американського ринку. Вони підтвердили цільовий рівень S&P 500 на 2026 рік — 7600 пунктів, що приблизно на 10% вище за поточний рівень. Goldman Sachs прогнозує, що прибутки компаній-учасників S&P 500 зростуть на 12% у наступному році і ще на 10% у 2027-му; зростання продуктивності, зумовлене AI, очікується у розмірі 0.4 та 1.5 відсоткових пункти відповідно.

Огляд корпоративних результатів

Broadcom перевищує очікування, дохід від AI-чіпів досяг нових максимумів

Виробник напівпровідникових чіпів Broadcom опублікував квартальні результати: чистий прибуток зріс на 97% до 8.5 мільярдів доларів, скоригований прибуток на акцію — на 1.95 долара, що перевищує очікування аналітиків (1.86 долара); дохід — на 28% до 18 мільярдів доларів, що вище за прогноз (17.5 мільярдів).

Зокрема, продажі AI-чіпів у сегменті напівпровідників склали 11.07 мільярдів доларів, зростання на 22% рік до року, перевищуючи очікування ринку. Продажі програмного забезпечення для інфраструктури — 6.94 мільярдів доларів, зростання на 26%, також вище за очікування.

На перший квартал Broadcom прогнозує дохід близько 19.1 мільярда доларів, зростання на 28% рік до року, що перевищує попередні очікування (18.3 мільярдів). Генеральний директор Хок Тан повідомив, що компанія очікує, що продажі AI-чіпів у першому кварталі подвояться і становитимуть 8.2 мільярда доларів, включаючи індивідуальні AI-чіпи та AI-мережеві чіпи.

Oracle зростає ризик неплатежів за облігаціями, індекс дефолтів досяг 16-річного максимуму

Ринок облігацій технологічного гіганта Oracle викликає занепокоєння. Bloomberg раніше повідомляв, що затримується завершення будівництва дата-центру для OpenAI, що відклало його з 2027 на 2028 рік через нестачу робочої сили та матеріалів. Oracle заперечує ці звинувачення, заявляючи, що всі контракти з OpenAI залишаються чинними, а роботи йдуть за планом.

Однак довіра ринку вже похитнулася. Облігації Oracle на 18 мільярдів доларів, випущені у вересні, продовжують падати, і збитки інвесторів вже сягають приблизно 1.35 мільярда доларів. Облігація має термін погашення у 2035 році, купон 5.2%, а п’ятирічний кредитний дефолтний своп (CDS) розширився до 1.71%, що вище за аналогічні американські облігації, а дохідність — до 5.9%, перевищуючи середній рівень у 5.69% для «сміттєвих» облігацій. Це свідчить про найвищий за 16 років рівень ризику дефолту для облігацій Oracle.

SpaceX Ілона Маска планує IPO наступного року, можливості для мільярдерів на рівні трильйонів доларів

За кількома джерелами, космічна компанія SpaceX, якою володіє Ілон Маск, може розпочати процес виходу на біржу у другій половині наступного року з оцінкою приблизно у 1.5 трильйона доларів, що близько до оцінки Saudi Aramco у 2019 році — 1.7 трильйона. Маск володіє близько 42% акцій SpaceX, і якщо IPO відбудеться успішно, він може стати першим у світі мільярдером із активами понад трильйон доларів.

Нові геополітичні та політичні тенденції

Покращення відносин США та Білорусі, скасування санкцій та помилування

Відносини США і Білорусі отримали позитивний імпульс. США оголосили про скасування санкцій проти калію Білорусі. У відповідь президент Лукашенко оголосив про помилування 123 ув’язнених, серед яких громадяни різних країн, засуджені за шпигунство, тероризм та екстремізм. Зокрема, серед них — лауреат Нобелівської премії миру 2022 року, білоруський правозахисник Аліс Бяліцкі, а також опозиційний лідер Колесніков.

Бяліцкі був засуджений на 10 років за 2023 рік за контрабанду та фінансування діяльності, але після звільнення заявив, що був здивований звільненням і що у Білорусі досі понад 1000 політичних в’язнів. Лукашенко пообіцяв вжити заходів для запобігання польотам куль у Білорусь із території Росії до Литви, що вже неодноразово призводило до припинення авіарейсів у Вільнюсі.

США наклали санкції на венесуельські нафтові судна, у списку — гавані Гонконгу

Міністерство фінансів США запровадило санкції проти шести нафтових суден Венесуели та відповідних компаній, зокрема судна TAMIA під гонконгським прапором, яке експлуатує британська компанія China Maritime Services Ltd. Санкції пов’язані з шахрайством та небезпечними перевезеннями, і ці судна продовжують фінансувати режим Мадуро. США звинувачують ці судна у транспортуванні венесуельської нафти до Азії, часто змінюючи сигнали, щоб приховати місцезнаходження та операції.

Трамп висловлює невизначеність щодо політичної ситуації наступного року

У інтерв’ю Wall Street Journal Трамп заявив, що не впевнений, чи зможе Республіканська партія зберегти контроль над Палатою представників у наступному році, оскільки його економічна політика ще потребує часу для реалізації. Трамп зазначив, що його політика частково спрямована на залучення іноземних інвестицій у трансформацію економіки США, але час її впровадження важко передбачити.

Щодо розгляду Верховним судом системи глобальних тарифів США, Трамп підкреслив, що якщо суд скасує цю систему, він розгляне інші способи оподаткування, хоча їхня ефективність значно знизиться. Трамп вважає, що нинішня інфляція — це спадщина попередньої адміністрації, і вірить, що через кілька місяців, коли розпочнуться вибори, ситуація з інфляцією покращиться.

Ключові моменти для уваги

• Дані Китаю за листопад щодо обсягу роздрібних продажів соціальних товарів
• Дані Китаю за листопад щодо промислового виробництва понад певний поріг
• Виробництво в зоні євро за жовтень (місячний показник)
• Інфляція в Канаді за листопад (місячний показник)
• Індекс виробництва у Нью-Йорку за грудень (ФРС Нью-Йорка)
• Виступ члена ради ФРС Мілана
• Індекс ринку нерухомості NAHB за грудень у США
• Виступ Вільямасса щодо економічних перспектив у ФРС