У 2025 році інвестиційний ринок вже повністю змінився. На початку року криптовалюти мали величезний розголос, але за підсумками всього року вони стали найслабшим сектором. У той час як дорогоцінні метали та американські акції продемонстрували несподіваний ріст — золото і срібло, наче сплячі ветерани, знову прокинулися, а американський ринок стабільно тримав свої позиції. Це не випадкові коливання, а обдуманий вибір ринку в епоху невизначеності.

Чому дорогоцінні метали стали переможцями? Дані говорять самі за себе. Срібло за рік подорожчало на 140%, золото — на 70%, обидва вперше за історію подолали нові рекорди. Загострення геополітичних конфліктів і збереження інфляційних очікувань сприяли тому, що інвестиції природно спрямовувалися у "видимі" тверді активи. Особливо срібло, яке активно поглинається сонячною та електромобільною індустріями, що підняло ціну на мідь на 37%. Ще важливіше, що купити їх можна одним натисканням через ETF, а регуляторна база прозора і зрозуміла — ця впевненість важко порівняти з криптовалютним ринком. Людська природа така: хто не хотів би мати певність у активі для захисту від ризиків?

Ринок американських акцій демонструє більш стриманий і стабільний ріст. Nasdaq піднявся на 19%, S&P 500 — на 17%, Russell 2000 — на 14%. Очікування зниження ставок сприяли зростанню ліквідності, концепція штучного інтелекту залишається привабливою для інвесторів, а технологічні акції — у числі найпопулярніших. Порівняно з цим, хоча на початку року криптовалюти досягли піку через ETF на биткоін, у другій половині року їхній курс почав падати. Розумні інвестори чітко бачать — прозорі правила і достатня ліквідність американського ринку набагато надійніші за волатильність криптовалют.

Найкраще ілюструє ситуацію з биткоіном. На початку року під впливом ETF і сприятливого регуляторного середовища він стрімко зростав і встановлював нові рекорди, навіть отримав репутацію "захисного активу". Але тепер його ціна коливається біля 88000 доларів, що на 6% нижче за початковий рівень. Як тільки новина про "модний" тренд вщухає, прибуткові інвестиції масово продаються, і ціна падає. Інституційні інвестори дійсно входять у ринок, але підтримка цін залежить від ліквідності — цей сигнал варто враховувати.

Ще гірше справи йдуть з Ethereum та іншими токенами. За рік Ethereum втратив 12% своєї вартості і повернувся до рівня близько 3000 доларів. Навіть найкращі технічні сценарії не здатні компенсувати відсутність підтримки ETF. Інвестори вже переключили свою увагу на екосистеми другого рівня, а ринок криптовалют повернувся до спокійного стану, зростає вимога до ліквідності та зручності операцій.