Коли деривативи концентруються на даті погашення, ринок наче натискає на швидкості. Цього п’ятниці світові фінансові ринки очікує "квартальний шторм" — Третя п’ятниця місяця. Ф’ючерси на індекси, опціони та опціони на окремі акції одночасно закінчують свій термін, а позиції номінальною вартістю близько 6.5 трильйонів доларів або закриваються, або пролонгуються. Навіть просто уявити — це масштаб.

Чи бачили ви у криптосфері квартальні розрахунки, великі ліквідації, потоки з обмінів? Об’єднайте ці явища, додайте ще нульів — і отримаєте ритм цього дня на Уолл-стріт. Навіть такі гіганти, як Goldman Sachs, називають цей обсяг "жахливим".

Насправді для нас, трейдерів, звиклих до леверидж-ліквідацій, ця логіка зовсім не нова. Маркет-мейкери та хедж-фонди, щоб контролювати свої ризики, перед датою погашення здійснюють концентровані операції. В результаті: короткострокова волатильність ринку різко зростає, ніби натиснули на газ.

Третя п’ятниця місяця трапляється чотири рази на рік — у березні, червні, вересні та грудні. Чому вона так сильно рухає ринок? Головне — вона порушує звичайний торговий ритм. Коли маса опціонів швидко підходить до дати закінчення, маркет-мейкери та брокери змушені проводити хеджування, виконуючи відповідні купівлі та продажі.

Це спричиняє "ефект цвяха" — ціна акцій має тенденцію тягнутися до найактивнішої ціни виконання опціонів. У криптосфері схожа ситуація: багато опціонів закінчуються в одному ціновому діапазоні, і ціна криптовалюти легко "приваблюється" до цієї точки.

За даними дослідницьких організацій, масштаб цієї погашення ніколи раніше не був таким великим.