Чи варто інвестувати в акції військово-промислового комплексу? Огляд 6 цінних паперів, на які варто звернути увагу

Чому зараз варто дивитись на акції з концепцією військової промисловості?

Глобальна геополітична напруга зростає, витрати на оборону стають ключовим пунктом у бюджетах країн. Чи то конфлікт між Україною та Росією, чи ситуація на Близькому Сході — все це відображає один феномен: сучасна війна все більше залежить від високих технологій, а не людської сили. Вклад у новітні озброєння, безпілотники, точні ракети, інформаційні війни — все це безпосередньо підвищує оборонні бюджети країн.

Китай, Тайвань, США та інші провідні економіки за останні два роки збільшили витрати на оборону, що є довгостроковим драйвером для розвитку військової промисловості. Якщо якесь озброєння здатне ефективно зменшити втрати під час війни, країни швидко почнуть закуповувати його. Така стабільність попиту — ключовий фактор для інвесторів.

Що таке суть акцій з концепцією військової промисловості?

Під «акціями з концепцією військової промисловості» розуміють компанії, що займаються виробництвом та послугами для оборонної сфери. У широкому розумінні, будь-яка компанія, яка безпосередньо або опосередковано постачає продукти або послуги для армії, може вважатися такою. Від великих систем озброєнь до військового одягу, напоїв та дрібних деталей — все це входить до сфери військової промисловості.

Головне — розуміти частку військової діяльності у доходах компанії. Якщо військовий бізнес приносить менше 20% доходу і основна діяльність — цивільний сектор, тоді цінні папери такої компанії можуть не слідувати за військовими вигодами. Це важливий показник для інвестора перед вкладеннями.

Чисті військові компанії vs. гібридні компанії

Перед інвестиціями у військову промисловість потрібно розрізняти два типи компаній: один — чисті лідери військової сфери, де понад 50% доходів — від військових контрактів; інший — гібридні компанії, що мають і цивільний, і військовий сегмент, і коливання у цивільному секторі можуть негативно впливати на загальну цінність.

Чисті лідери військової промисловості

Нортроп Груман (NOC) — класичний приклад чистої військової компанії. Це четвертий за величиною виробник озброєнь у світі та найбільший виробник радарів. Військовий бізнес компанії має дуже високий рівень чистоти. Акції довго зростають, дивіденди зростають 18 років поспіль. Цього року компанія оголосила про викуп акцій на 5 мільярдів доларів для підтримки інтересів акціонерів.

Їхній головний конкурентна перевага — технологічна «місткість» — компанія зосереджена на стратегічних стримуючих технологіях: космос, ракети, комунікації. Поки країни відчувають кризу, навіть без війни вони збільшують витрати на оборону. Така структурна потреба робить NOC привабливим довгостроковим активом.

General Dynamics (GD) — один з п’яти найбільших постачальників озброєнь у США, що має військові, морські та авіаційні підрозділи. Хоча цивільний сектор становить близько 25% доходу (головним чином — реактивні літаки Gulfstream), його клієнти мають сильний опір економічним коливанням. Навіть під час фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19 компанія зберегла стабільність прибутків. 32 роки поспіль виплачує дивіденди, що робить її однією з 30 таких компаній у США.

Через довгий цикл служби військових літаків і озброєнь GD контролює витрати для підвищення прибутковості. Це забезпечує глибоку «місткість» і менший ризик, хоча й з обмеженим потенціалом зростання.

Гібридні компанії — ризики

Lockheed Martin (LMT) — найбільший у світі виробник озброєнь, стабільно зростає. З довгострокової перспективи LMT — цікава для інвестицій. Однак, її цивільний сектор також впливає на результати, тому інвестор не повинен зосереджуватися лише на військовій частині.

Raytheon (RTX) — постачає металеві порошкові деталі для Airbus A320neo, але з’явилися дефекти, що можуть спричинити розломи деталей у високому тиску. Враховуючи високий попит на авіасервіси, Airbus прогнозує, що за 3–4 роки потрібно буде переревірити близько 350 A320neo, а ремонт триватиме до 300 днів. Це впливає на доходи RTX і створює ризики судових позовів та втрати клієнтів. Хоча військові замовлення зростають стабільно, проблеми цивільного сектору викликають слабкий ринок акцій — потрібно почекати.

Boeing (BA) — один із двох головних виробників цивільних літаків у Північній Америці. Військовий бізнес включає B52, Apache та інше. Однак, акції різко впали через дві проблеми: аварії 737 MAX, що призвели до заборони польотів у світі, та пандемія, що знизила прибутки. Крім того, зростає конкуренція з боку китайських авіакомпаній, що загрожує монополії Boeing. Військові доходи, ймовірно, зростатимуть стабільно, але цивільний сектор — важко прогнозувати. Тому краще купувати на зниження, а не на зростання.

Caterpillar (CAT) — офіційно має менше 30% доходу від військових контрактів, головно — виробництво промислового обладнання. Після війни або катастроф, коли потрібно відновлювати міста, попит на їхню техніку зростає. Тому CAT — не чистий військовий актив, але й не зовсім цивільний. Основні драйвери — державні інвестиції у інфраструктуру та сировинні ресурси.

Можливості для тайванських акцій військової промисловості

Тайвань — у центрі глобальної геополітичної уваги, і військові бюджети обох сторін — важливий фактор.

Lihua Technology (8033.TW) — спочатку виробник дистанційних моделей, але зростання ринку безпілотників дозволило компанії успішно перейти до військової сфери. У 2022 році її акції значно зросли, і з урахуванням зростаючого попиту на військову техніку, її варто слідкувати.

Hanshyn (2634.TW) — охоплює оборонний і цивільний сегменти. Цивільний бізнес — ремонт і продаж запчастин, військовий — навчальні літаки. На відміну від Lockheed і Boeing, які мають проблеми через один бренд або модель, Hanshyn має диверсифікацію, що зменшує ризики. За умов зростання галузі, попит на обслуговування зростає, тому акції компанії стабільні і заслуговують уваги.

Три основні інвестиційні логіки у військову промисловість

Перше: довгий шлях розвитку
Конфлікти людства не припиняються, потреба у військових — безперервна. Ця галузь має дуже довгий і стабільний шлях зростання.

Друге: глибока «місткість»
Технології військової сфери часто випереджають цивільні роки, найсучасніші технології — у лабораторіях і військових підрозділах. Враховуючи важливість національної безпеки, бар’єри входу дуже високі, а довіра — тривала. Багато патентів і угод мають ексклюзивний характер, тому лідери ринку важко конкурувати.

Третє: геополітичні вигоди
Світ входить у еру регіональної політики, зростає ймовірність конфліктів. Після політики Трампа «повернути виробництво до США» глобалізація зменшується, країни збільшують витрати на оборону. Це стане нормою. Значне падіння цін на військові акції викликане «скороченням армії», але ймовірність цього — низька, зростання — гарантоване.

Ризики інвестування у військову промисловість

Хоча «місткість» військових компаній дуже висока, інвесторам потрібно враховувати:

1. Частка військового бізнесу — оцінювати, скільки доходу приносить військова діяльність. Менше 20% — вигода від військових контрактів буде обмеженою.
2. Цивільний сектор — слідкувати за можливими спадами попиту, судовими позовами або новими конкурентами.
3. Фінансовий стан — аналізувати боргову навантаженість, грошовий потік і стійкість дивідендів.
4. Геополітична ситуація — враховувати глобальні зміни, що можуть вплинути на військові замовлення.

Хороша новина — основні клієнти військових компаній — уряди, і вони мають довіру до національної оборони. Це створює природний захист для таких акцій.

Висновок

Акції військової промисловості — перспективний довгостроковий актив, але перед інвестиціями потрібно ретельно досліджувати. Ідеальний актив — з високою часткою військового бізнесу, передовими технологіями, стабільними урядовими зв’язками і без зайвої цивільної «шуму». Враховуючи фінансовий стан, галузеві тренди, глобальну геополітику і зміни у цивільному секторі, можна приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.