Чому ваша зарплата не встигає: $600 трильйонний бульбашка активів, що змінює багатство

Глобальне багатство досягло вражаючої позначки $600 трильйонів, входячи в 2025 рік, але ось незручна частина — більшість з нього існує лише на папері. Дослідження Інституту глобального розвитку McKinsey показує, що замість створення реальної економічної цінності трильйони багатства були завищені зростанням цін на активи, що переважно вигідно тим, хто вже має гори готівки та нерухомості.

Справжній шок: кожен $1 інвестицій у реальну економіку створював $2 борг. Тим часом, розрив між тими, хто володіє активами (акціями, нерухомістю, криптовалютами), і працівниками з зарплатою продовжує зростати.

Коли паперові прибутки не є справжніми прибутками

З 2000 року глобальне багатство зросло на $400 трильйонів. Звучить неймовірно — поки не дізнаєшся, звідки насправді взялися ці гроші.

Більше ніж третина цього зростання — це фантомне багатство: зростання цін на активи, яке повністю відокремлене від реальної економічної продуктивності. Ще 40% — це просто накопичена інфляція, яка зменшує реальну купівельну спроможність. Залишаються лише 30% — це справжні нові інвестиції, що стимулюють реальну економічну діяльність.

Переклад? Система годує сама себе. Легка монетарна політика центральних банків — особливо агресивні дії Федеральної резервної системи під час і після COVID-19 — заповнили ринки дешевими грошима. Ці гроші не йшли на фабрики або інновації; вони піднімали ціни на існуючі активи. Акції зросли. Нерухомість стрімко зросла. Облігації, товари та криптовалюти всі разом надувалися у так званий “бульбашку всього”.

Розрив багатства став абсурдним

Цей феномен бульбашки активів відкриває жорстоку реальність: концентрація багатства у верхівці прискорюється саме тому, що володіння активами примножує багатство для тих, хто вже його має.

У США топ-1% володіє 35% всього багатства, з середнім показником $16,5 мільйонів на особу. У Німеччині цей самий 1% контролює 28% багатства, з середнім $9,1 мільйонів. Це не люди, які заробляють свої статки через зарплати — вони дивляться, як їхні портфелі множаться через зростання цін.

Порівняйте це з середньостатистичним американським домогосподарством. Без значних активів, доходи від зарплати самі по собі не можуть конкурувати. Коли акції та нерухомість зростають на 10-15% щороку, а ваша зарплата зростає лише на 2-3%, ви математично приречені відставати. Багаті стають багатшими просто володіючи активами; решта застрягає на біговій доріжці.

Розрив, що руйнує систему

Ось основна проблема: вартість активів відокремилася від економічної реальності. Ціни на акції, оцінки нерухомості та ціни на облігації відображають доступність дешевих капіталів, а не справжні покращення продуктивності або зростання доходів.

McKinsey попереджає, що якщо продуктивність не зросте різко — можливо, завдяки проривам у ШІ — система стикається з вибором: або тривала інфляція, яка знецінює купівельну спроможність всіх, або болісне перезавантаження ринку, яке знищить трильйони паперового багатства.

Для середнього американського заощаджувача різниця між цими двома сценаріями може становити до $160 000 до 2033 року.

Виникає двошарова економіка

Ця динаміка створила те, що економісти називають “відновлення у формі літери K” — багаті продовжують зростати, тоді як решта залишається на місці або відступає назад.

Власники активів бачать, як їхній чистий капітал множиться через зростання цін, незалежно від економічних показників. Вони позичаєчуть проти зростаючих активів, щоб купити ще активів. Тим часом, ті, хто залежить від зарплати, стикаються з застійним зростанням доходів і зростанням перешкод для купівлі житла та інвестицій.

Це пояснює, чому нерівність багатства зростає навіть під час сильного працевлаштування та економічного зростання. Система тепер активно перерозподіляє багатство на користь власників активів за рахунок працівників.

Важливе питання попереду

$600 трильйонів глобального багатства базується на нестабільній основі: інфляції цін на активи, а не на справжній економічній продуктивності. Питання не в тому, чи цей бульбашка лусне — а коли і що станеться з простими людьми, коли це станеться.

Без значного зростання продуктивності, підтримуваного трансформаційними технологіями, світ стикається з або хронічною інфляцією, або руйнівним коригуванням. Обидва сценарії карають тих, у кого немає значних активів, тоді як вже багаті мають кілька хеджів і стратегій виходу.

Розуміння цієї бульбашки активів — це не просто академічна справа — це необхідно для кожного, хто прагне збудувати багатство у 2025 році і далі.