Глобальні нафтові ринки готуються до рекордного надлишку на тлі геополітичної нестабільності

Ринки нафти цього тижня зазнали різкого удару: ціна нафти WTI за лютий знизилася на -1,06%, а бензин RBOB — на -1,48%, обидва досягли двотижневих мінімумів. Основна причина: очікування безпрецедентного глобального надлишку нафти. Як Міжнародне енергетичне агентство, так і уряд США тепер прогнозують, що пропозиція значно перевищить попит у 2026 році, що є критичним зсувом від виробничих обмежень, які ми спостерігали в останні роки.

Нафтовий надлишок у центрі уваги

Останні прогнози IEA малюють сувору картину. Світовий надлишок сирої нафти у 2026 році сягне рекордних 3,815 мільйонів барелів на добу (bpd), що значно вище за вже високий рівень у понад 2,0+ мільйонів барелів на добу у 2025 році — найвищий за останні чотири роки. Цей зсув у надлишку відображає зміну ринкової динаміки: виробництво в США перевищує очікування, тоді як країни ОПЕК поступово відновлюють зупинену потужність. Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) навіть підвищила свій прогноз щодо виробництва сирої нафти в США у 2025 році до 13,59 мільйонів барелів на добу, що свідчить про впевненість у внутрішньому виробництві.

Дані щодо зберігання підкреслюють тиск. Vortexa повідомила, що кількість сирої нафти, яка зберігається на стаціонарних танкерах, зросла на 15% тиждень до тижня і склала 129,33 мільйонів барелів наприкінці грудня. Для трейдерів цей зростаючий “плавучий запас” є класичним бичачим сигналом — надлишок пропозиції шукає місце для зберігання на воді.

Геополітичні перешкоди обмежують підтримку

Незважаючи на песимістичні прогнози щодо надлишку, ціни на нафту не обвалилися повністю. Декілька ризикових факторів пом’якшують падіння. Посилення атак України на російські НПЗ і танкери — щонайменше 28 НПЗ за чотири місяці — погіршили експортний потенціал Москви. Нові санкції США та ЄС щодо російської інфраструктури нафти посилюють тиск на світові запаси.

Венесуела також залишається змінною у рівнянні пропозиції. Блокада США санкціонованих нафтових танкерів, включно з недавнім примусовим відхиленням судна Bella 1, тримає венесуельські барелі поза ринком. У Нігерії військові удари США проти ІДІЛ створюють ризик для новин, хоча країна залишається членом ОПЕК. Ці геополітичні вузькі місця перешкоджають обвалу нафти, незважаючи на надлишок.

Відновлення Китаю створює противагу

Підтримка з боку попиту з’явилася у несподіваному місці: у Китаї. Імпорт сирої нафти у грудні може зрости на 10% порівняно з попереднім місяцем і досягти рекордних 12,2 мільйонів барелів на добу, оскільки Пекін відновлює стратегічні запаси. Це активне поповнення запасів створює важливий компенсуючий фактор для наративу про надлишок.

Стратегія ОПЕК+ під тиском

Організація стикається з визначальним моментом. ОПЕК+ підтвердила 30 листопада, що призупинить збільшення виробництва до першого кварталу 2026 року, намагаючись стабілізувати ціни у умовах погіршення надлишкових умов. Група раніше зобов’язалася збільшити видобуток на 137 000 барелів на добу у грудні, але зупинила подальше зростання. Однак, з ще 1,2 мільйонам барелів на добу запланованих скорочень, які ще потрібно відновити, ОПЕК+ опинилася між реаліями ринку та тиском членів.

Кількість нафтових бурових установок у США додає ще один рівень. Активних бурових у січні зросло до 412 після досягнення мінімуму за 4,25 роки у 406 у середині грудня — скромне відновлення від піку у грудні 2022 року у 627 установок, але все ще обмежене через м’які ціни на сировину.

Загалом: ринки нафти перебувають у делікатному балансі. Рекордний надлишок тисне на ціни вниз, але геополітична напруга та сплески попиту з Китаю перешкоджають повному обвалу. Слідкуйте за ОПЕК+ і спостерігайте, чи реалізується цей прогноз надлишку або зміниться з новими санкціями та порушеннями пропозиції.