Правда за зростанням цін на мідь: хто отримує прибуток у ланцюгу галузі? Як вам слід інвестувати?

Ціновий сплеск міді на 30% — чи ще можна встигнути за цим трендом?

Останні два місяці ціна міді зросла на 17%, а акції світового лідера з видобутку міді Freeport-McMoRan (FCX) за півтора місяця піднялися на 30%. Чи є цей ріст акцій міді короткостроковою спекуляцією чи довгостроковою тенденцією? Щоб відповісти на це питання, потрібно спершу зрозуміти логіку роботи ланцюга виробництва міді.

Від шахти до кінцевого застосування мідь проходить через три етапи: добування, плавлення та обробка. У цьому ланцюгу реакція компаній на зміну ціни міді різниться — одні отримують прибуток, інші зазнають збитків. Лише зрозумівши цю особливість, можна точно оцінити інвестиційні можливості у міді.

Глибока розвідка ланцюга міді: хто справжній переможець?

Верхній ланцюг — добувні компанії: чим вищий ріст ціни міді, тим більший їхній прибуток

Компанії, що займаються добуванням і продажем міді, отримують вигоду безпосередньо від зростання ціни. Висока концентрація галузі означає, що великі гравці легше монополізують цінову політику і отримують більшу частку прибутку.

З-поміж десяти найбільших світових компаній з видобутку міді, Freeport-McMoRan (FCX) з обсягом 17,440 тисяч тонн — беззаперечний лідер і головний акціонер міді. Друге місце займає чилійська компанія Codelco (17,283 тисяч тонн), далі BHP (15,831 тисяч тонн), Glencore (11,965 тисяч тонн) та інші. Ці компанії мають сильний позитивний кореляційний зв’язок із ціною міді — кожне підвищення ціни на 10% суттєво покращує їхню прибутковість.

Порівнюючи динаміку ціни міді та ETF на міді (COPX), видно, що їхні ціни зазвичай рухаються синхронно. Це пояснюється тим, що доля акцій міді напряму залежить від цінового тренду.

Середній ланцюг — обробні підприємства: заробляють на обробних платах, зміни ціни міді майже не впливають

Обробні заводи — це «перевізники» — вони отримують прибуток від обробки міді, продаючи її далі. Зростання ціни міді для них не є безпосереднім плюсом, оскільки їхні витрати і доходи зростають одночасно.

Зараз ціна обробних плат (TC) знаходиться на низькому рівні, що свідчить про слабку прибутковість цього сегмента. Якщо в майбутньому ціна обробних плат зросте, тоді інвестиції у ці компанії матимуть сенс. Інакше — не рекомендується.

Нижній ланцюг — обробні компанії: зростання ціни міді — це тиск на витрати

Компанії, що виробляють мідні кабелі, фольгу та інші продукти, стикаються з протилежною ситуацією — міді є їхнім головним витратним компонентом. Кожне підвищення ціни міді на 1% зменшує їхній прибуток на відповідну суму. Акції таких компаній, наприклад, First Copper (2009), Hua Rong (1608), Da Ya (1609), що належать до нижнього ланцюга, фактично страждають від зростання цін.

Чому у 2024 році акції міді варто придивитися?

Три головні драйвери підтримують перспективи зростання цін і акцій міді:

Обмеженість пропозиції: за останні 10 років світові капітальні витрати на добування міді були недостатніми, що обмежує нові потужності. Від пошуку до запуску шахти потрібно 5-10 років, тому короткострокове зростання нових обсягів важко очікувати.

Зростаючий попит: цілі щодо нейтралізації вуглецю стимулюють інвестиції у електропостачання та мережі, що потребує великої кількості мідних кабелів. Ще важливіше — глобальна гонка за AI — дата-центри, сервери, високопродуктивні мікросхеми потребують багато міді та електроенергії.

Можливість дисбалансу попиту і пропозиції: у 2024 році приріст пропозиції міді буде обмеженим, тоді як попит зростатиме. Це створює інвестиційні можливості у міді.

П’ять акцій міді, на які варто звернути увагу

Три світові лідери з видобутку міді

Freeport-McMoRan (FCX.N): найбільша у світі компанія з видобутку міді, з найбільшим відсотком міді у бізнесі — це найчистіший представник міді. Заснована у 1987 році, штаб-квартира в Арізоні, США. За масштабами і чистотою міді у портфелі — беззаперечний лідер.

Glencore (GLEN.L): мультигалузевий гігант, що займається добуванням міді, цинку, вугілля, нафти. Заснована у 1974 році, штаб у Швейцарії. Завдяки підйому циклу ресурсної галузі, компанія отримує додатковий прибуток.

BHP (BHP.AX): австралійський гігант, що працює у сферах залізної руди, вугілля, міді. Заснована у 1885 році, одна з найстарших великих гірничодобувних компаній світу. Хоча частка міді у портфелі BHP менша, загальний цикл ресурсної галузі підтримує зростання її акцій.

Дві зірки серед тайванських акцій міді

First Copper (2009): заснована у 1969 році, виробляє мідні пластини і сплави для напівпровідників, автомобілів, електроніки. Знаходиться у нижньому ланцюгу — залежить від цін на мідь і потребує контролю витрат.

Hua Rong (1608): один із трьох найбільших виробників електричних кабелів у Тайвані, заснований у 1956 році. Також у нижньому ланцюгу, зростання цін на мідь тисне на їхню валову маржу.

Ризики і можливості інвестицій у міді

Короткострокове коригування: останнім часом ціни і акції міді зросли значно, існує ризик технічного відкату. Рекомендується чекати корекції і сигналів для повторного входу.

Ризики економічного циклу: мідь — провідний індикатор економіки, чутлива до глобальних змін. Якщо ФРС продовжить підвищувати ставки, світова економіка може послабшати, і ціни на мідь і акції знизяться. Важливо враховувати макроекономічний цикл.

Довгостроковий потенціал зростання: цілі щодо нейтралізації вуглецю та AI — глобальні тренди на десятиліття, що стимулюють зростання попиту на мідь. Водночас, обмеженість пропозиції відкриває додаткові прибуткові можливості для добувних компаній.

Як інвестувати у міду?

Крім купівлі окремих акцій, можна обрати:

• ETF на міді: слідкує за портфелем компаній з видобутку міді, зменшує ризики
• Ф’ючерси на мідь: торгівля за ціною фізичного ринку, високий ризик і кредитне плече
• CFD (контракти на різницю): дозволяє торгувати і акціями, і товарами одночасно, гнучко і ефективно

Обираючи брокера, звертайте увагу на легальність платформи, швидкість внесення депозитів, підтримку українською, асортимент інструментів і зручність роботи.

Підсумки

Логіка інвестування у міді чітка: добувні компанії отримують безпосередню вигоду від зростання цін, обробні — стабільний, але обмежений прибуток, а нижній ланцюг — зазнає збитків. У 2024 році баланс попиту і пропозиції сприятиме зростанню цін і акцій міді, особливо враховуючи тренди AI і енергетичної трансформації.

Головне — слідувати глобальному економічному циклу: купувати і тримати міді у періоди зростання, і вчасно фіксувати прибуток при ознаках сповільнення. Зараз короткостроковий ріст акцій міді вже значний, тому терпляче чекати на корекцію — розумний підхід.