Наступає хвиля зниження ставок, чи зможе долар впоратися з падінням? Напрямок курсу долара США у 2025 році та інвестиційна стратегія

Долар США відкриває нову еру зниження ставок

Вересень 2024 року — Федеральна резервна система офіційно розпочала новий цикл зниження ставок. Згідно з останнім графіком точкових прогнозів, мета цього зниження — знизити ставку по долару до приблизно 3% до кінця 2026 року. Для глобальних інвесторів цей цикл зниження ставок впливає не лише на сам курс долара, а й на переформатування всієї структури активів.

Що означає зниження ставок? Простими словами — «гроші стали дешевшими». Коли ставка по долару знижується, капітал, орієнтований на прибуток, спрямовується у ризикові активи — акції, криптовалюти, золото та інші інвестиції з вищою очікуваною доходністю. Це для довгострокових інвесторів, які мають песимістичний погляд на долар, — і можливість, і ризик.

Сутність і структура курсу долара

Сутність курсу долара — це «обмінний курс», що відображає купівельну спроможність долара щодо інших валют. Наприклад, EUR/USD — це валютний пар, що показує, скільки доларів потрібно для обміну на один євро. Коли EUR/USD зростає з 1.04 до 1.09, це означає, що євро дорожчає, а долар — дешевшає; навпаки — долар зростає.

Щоб зрозуміти реальну логіку падіння долара, потрібно врахувати концепцію «Індексу долара». Це не один валютний курс, а комплексний показник сили долара щодо кошика валют (євро, ієна, фунт тощо). Це означає, що зміна курсу долара залежить не лише від політики США, а й від ставлення центральних банків цих валютних регіонів. Тому просте зниження ставок у США не обов’язково веде до падіння індексу долара — потрібно враховувати політику інших центральних банків.

Чотири головні драйвери падіння долара

1. Політика ставок — найпряміший фактор

Процентна ставка — найпряміший індикатор сили долара. Високі ставки приваблюють іноземний капітал у доларові активи, підвищуючи курс; низькі — навпаки. Але досвідчені інвестори не ведуться лише на цифри — важливі очікування, а не поточні значення.

Ринок зазвичай закладає очікування змін раніше, ніж вони стануться. Долар не чекає офіційного підтвердження зниження ставок — він реагує на очікування. Саме тому графіки точкових прогнозів часто викликають сильні коливання — розумні гравці вже давно заклали ці очікування.

2. Грошова маса — прихована довгострокова сила

Квантитативне пом’якшення (QE) збільшує пропозицію долара, розмиваючи його цінність; кількісне звуження (QT) зменшує пропозицію, підтримуючи зростання курсу. Зараз ФРС проводить QT, але цей ефект не миттєвий — потрібно час, щоб він проявився повною мірою.

3. Торгова структура — структурний бич

Довгостроковий торговий дефіцит США (імпорт > експорт) — структурний фактор падіння долара. Збільшення імпорту підвищує попит на долари, короткостроково підвищуючи курс; зменшення експорту — знижує попит і тиск на падіння. Ці зміни зазвичай повільні, але напрямок зрозумілий.

4. Кредитний статус США і глобальна роль

Значення долара як світової резервної валюти базується на політичному, економічному і військовому впливі США. Але з відходом від золотого стандарту, процес «де-доларизації» тихо набирає обертів — створення євро, ф’ючерси на нафту в юанях, зростання криптовалют — все це руйнує гегемонію долара.

З 2022 року багато країн зменшують володіння американськими облігаціями і збільшують золотовалютні резерви. Якщо США не зможуть відновити довіру на міжнародній арені, падіння долара стане не короткостроковою волатильністю, а довгостроковою структурною тенденцією.

Історична перспектива: звідки взявся долар

За останні 50 років долар пройшов через вісім важливих циклів. У 2008 році, під час фінансової кризи, паніка змусила капітал повернутися у долар, що спричинило значне зростання курсу; у 2020 році, під час пандемії, масштабне стимулювання США послабило долар, але згодом, з відновленням економіки, він знову зміцнів; у 2022–2023 роках, під час агресивного підвищення ставок, долар до більшості валют був на піку — індекс долара прорвав позначку 114.

Зараз цей цикл змінюється. Початок зниження ставок, прискорення дездоларизації, зростання геополітичних ризиків — все це сприяє падінню долара.

2025 рік: падіння чи зростання долара? Ринковий консенсус і ризики

За сучасних умов, фактори, що тиснуть на долар, переважають над тими, що його підтримують:

Тиск на зниження:

• Розширення торгових конфліктів: США вже не ведуть торгову війну лише з Китаєм, а застосовують тарифні санкції проти всього світу, що зменшує використання долара у міжнародній торгівлі
• Дездоларизація прискорюється: центральні банки країн зменшують володіння американськими облігаціями і збільшують золотовалютні резерви, зменшуючи циркуляцію долара
• Геополітична напруга: часті конфлікти, зростання невизначеності

Підтримка — обмежена

Отже, ймовірність того, що індекс долара після високих рівнів знову піде вниз, — більша, ніж його стрімке падіння.

Але є ключовий момент: хоча ставки по долару знижуються, індекс долара (крім ієни) знижується не у всіх компонентах. Ті, хто швидше і більше знижує ставки, — їхні валюти зростають відносно долара. Наприклад, якщо США активно знижують ставки, а Європа тримає їх стабільними, — долар знецінюється, євро — зростає.

Ще один важливий аспект — «хеджування ризиків». У разі нових геополітичних криз або фінансових потрясінь, капітал знову повернеться у долар як безпечний актив. Це робить долар останнім захистом світової резервної системи.

Наслідки падіння долара для різних активів

Золото: найпряміший виграш

При падінні долара золото отримує найбільше вигоди. Адже золото ціноутворюється у доларах, і зниження курсу долара знижує ціну для покупців у інших валютах. Крім того, зниження ставок зменшує альтернативну вартість зберігання золота — оскільки доходність інших активів падає, — привабливість золота зростає.

Фондовий ринок: капітал спрямовується у бік ризику, але іноземні інвестори можуть змінити напрямок

Зниження ставок по долару стимулює інвестиції у фондовий ринок, особливо у технології та зростаючі компанії. Але якщо долар знецінюється надто швидко, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, що зменшує привабливість американських акцій.

Криптовалюти: захист від інфляції

Зниження долара означає зниження купівельної спроможності долара. Біткоїн, як «цифрове золото», у періоди глобальної економічної нестабільності і падіння долара зазвичай виступає як засіб захисту від інфляції, тому зниження долара часто підсилює ринок криптовалют.

Валютні пари: конкуренція між валютами

USD/JPY (долар ієна): Банківська політика Японії закінчує еру надмірно низьких ставок, і капітал повертається до Японії, що підвищує ієну. В майбутньому зростання ієни і зниження курсу долара до ієни — ймовірний сценарій.

TWD/USD (новий тайванський долар): Тайвань слідує за зниженням ставок у США, але не робить це синхронно. Водночас, країна прагне стримати ринок нерухомості і не поспішає з зниженням ставок, а через експортну орієнтацію низький курс сприяє конкурентоспроможності. Тому у циклі зниження долара тайванський долар зростатиме, але обмежено.

EUR/USD (євро і долар): Європа має слабку економіку, але євро залишається досить стабільним. Навіть якщо ЄЦБ поступово знижує ставки, падіння долара не буде значним через внутрішні проблеми Європи.

Практичні поради: як заробляти на падінні долара

Ця хвиля зниження ставок — не просто новина, а безпосередньо впливає на ваші інвестиції та розподіл активів. Замість пасивного очікування краще заздалегідь планувати і діяти у тренді.

Короткострокові можливості: перед публікацією важливих економічних даних (інфляція, зайнятість) долар часто коливається. Вмілі трейдери можуть використовувати ці коливання для спекуляцій — купівлі або продажу.

Середньострокові стратегії: після підтвердження тренду на зниження долара можна поступово збільшувати частки у золото, криптовалюти та інші захисні активи, а також слідкувати за валютними арбітражами.

Управління ризиками: пам’ятайте, що будь-яка невизначеність створює можливості, але й ризики. Всі радикальні рішення мають супроводжуватися стоп-лоссами.

Епоха падіння долара вже почалася — важливо лише, чи ви готові до неї.