AUD падає глибше попри сигнали інфляції: ставки RBA на підвищення зростають, тоді як USD залишається стабільним

Австралійський долар продовжує свою шестиденну серію падінь щодо долара США, оскільки суперечливі сигнали заплутують трейдерів. Поки очікування інфляції зростають і ймовірність підвищення ставок зростає, AUD важко знайти опору — класичний приклад того, що трапляється, коли ринки закладають у ціну рішучі дії центрального банку без фактичного зменшення ставок.

Налаштування: Очікування споживчої інфляції зростають, але AUD все ще падає

Ось парадокс, який турбує трейдерів увесь тиждень: очікування споживчої інфляції в Австралії піднялися до 4.7% у грудні, відновившись з тримісячного мінімуму листопада в 4.5%. Ці дані мають бути бичачими для австралійського долара, так? Вищі очікування інфляції зазвичай сигналізують про необхідність підвищення ставок, що приваблює інвесторів, які шукають дохідність, до валюти.

Однак пара AUD/USD торгується нижче 0.6600, втративши позиції шостий день поспіль. Commonwealth Bank of Australia та National Australia Bank тепер прогнозують, що Резервний банк Австралії підвищить ставки вже у лютому — раніше, ніж вони раніше очікували. Жорстка позиція RBA на останньому засіданні 2025 року минулого тижня лише підтвердила цю точку зору. Ринки свопів тепер закладають у ціну ймовірність підвищення ставки у лютому на рівні 28%, що зростає майже до 41% у березні, а в серпні майже повністю враховано.

Отже, якщо причина для зростання AUD є, що йде не так? Відповідь криється у стороні USD.

Чому долар США продовжує перемагати: ставки ФРС на зниження зникають

Індекс долара (DXY), який відстежує долар щодо шести основних валют, тримається стабільно навколо 98.40. Стійкість валюти пояснюється простою причиною: ринок швидко відмовляється від очікувань додаткових знижень ставок Федеральної резервної системи.

Звіт про роботу в США за листопад показав змішану картину. Зростання кількості робочих місць склало 64 тисячі — трохи вище прогнозу, але цифри за жовтень були різко знижені. Рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року, сигналізуючи про поступове охолодження ринку праці. Тим часом, роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що свідчить про втрату динаміки споживчого попиту.

Ви подумаєте, що це буде бичачим для USD. Зазвичай слабкий ринок праці викликає очікування повороту ФРС. Але президент ФРБ Атланти Рафаель Бостік поставив під сумнів цю ідею. У вівторковому блозі він назвав звіт про роботу змішаною картинкою і заявив, що це не змінює поглядів ФРС. Більш того, він зазначив, що «кілька опитувань» показують, що компанії стикаються з вищими витратами і прагнуть захищати маржу, підвищуючи ціни. Його застереження — «Ціновий тиск не виникає лише через мита, ФРС не повинна поспішати з оголошенням перемоги» — свідчить про те, що зниження ставок залишиться малоймовірним.

Інструмент CME FedWatch відображає цю думку. Ф’ючерси на ставки ФРС тепер закладають у ціну ймовірність утримання ставки на рівні 74.4% у січні на засіданні FOMC, що зросло з майже 70% тижнем раніше. Офіційні особи ФРС розділені щодо необхідності додаткового пом’якшення у 2026 році; медіанний прогноз передбачає лише одне зниження ставок наступного року, тоді як деякі політики вважають, що знижень не буде. Трейдери, однак, більш оптимістичні і очікують двох знижень.

Сповільнення економіки Китаю додає ще один шар до головоломки

Дані економіки Китаю, оприлюднені у понеділок, не допомогли покращити настрої щодо ризиків. Роздрібні продажі зросли всього на 1.3% у порівнянні з минулим роком у листопаді проти очікуваних 2.9% і 2.9% у жовтні. Виробництво промисловості піднялося на 4.8% у річному вимірі, перевищивши прогноз у 5.0%, але не досягши попереднього рівня у 4.9%. Більш тривожно — інвестиції у основні фонди розчарували (-2.6% з початку року у порівнянні з очікуваними -2.3%), погіршившись з жовтневих -1.7%.

Це сповільнення важливе для австралійського долара, оскільки Китай є найбільшим торговельним партнером Австралії. М’якший попит з Китаю може негативно вплинути на середньостроковий прогноз AUD, навіть якщо очікування підвищення ставок підтримують його у короткостроковій перспективі.

Ринок праці Австралії ускладнює картину

Минулого тижня Австралійське бюро статистики повідомило, що рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3% у листопаді, перевищивши очікування у 4.4%. Але дані щодо зміни зайнятості були розчаровуючими: -21.3 тисячі у листопаді проти +41.1 тисячі у жовтні (перероблено з +42.2 тисячі) і прогнозованих +20 тисяч. Це розходження — безробіття залишилось стабільним, тоді як кількість робочих місць зменшилася — свідчить про змішані динаміки ринку праці, які не дають чітких сигналів про сильний економічний імпульс.

Попередній індекс PMI у виробництві від S&P Global для Австралії піднявся до 52.2 у грудні з 51.6 раніше, що є незначним покращенням. Однак PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8, а комбінований PMI впав до 51.1 з 52.6. Тобто, хоча виробництво трохи стабілізувалося, сектор послуг (який домінує в економіці Австралії) послабшав.

Технічна картина: куди рухається AUD/USD далі

З точки зору графіка, пара AUD/USD знаходиться нижче за висхідний канал на денному таймфреймі, що сигналізує про ослаблення бичачого імпульсу. Вона також торгується нижче за дев’ятиденну експоненціальну ковзну середню (EMA), що підтверджує короткостроковий медвежий тренд.

Цілі на зниження:

• Психологічний рівень 0.6500
• Місячний мінімум 0.6414 (21 серпня)

Рівень опору на підйомі:

• Дев’ятиденна EMA на 0.6619
• Три місяці максимуму — 0.6685
• Максимум жовтня 2024 року — 0.6707
• Верхня межа висхідного каналу біля 0.6760

Для контексту, якщо дивитися на крос-пари, 380 USD приблизно дорівнює 620 NZD, що показує, як сила долара впливає на регіональні валюти ширше.

Який сценарій?

Австралійський долар стикається з класичним тиском: внутрішня інфляція і очікування підвищення ставок мають його підтримувати, але зниження ставок ФРС і сповільнення в Китаї тиснуть на нього. Трейдерам слід стежити за:

1. Комунікацією ФРС — будь-які жорсткі сигнали від посадових осіб ФРС можуть обмежити силу долара, що вигідно AUD
2. Сигналами політики RBA — підтвердження підвищення ставок у лютому прискорить відновлення AUD
3. Наступними економічними даними з Китаю — м’якші дані можуть продовжити слабкість AUD незалежно від очікувань щодо підвищення ставок
4. Технічним проривом — закриття нижче за 0.6500 може прискорити продажі до 0.6414

Наступні кілька тижнів будуть вирішальними для визначення, чи реалізується премія за підвищення ставок AUD, чи залишаться стійкість ФРС і сповільнення в Китаї підтримувати попит на долар.