Попередження про прискорення девальвації ієни! Близькість вікна політичного втручання центрального банку【Огляд валютного ринку за тиждень】

Минулорічний огляд ринкових подій

За минулий тиждень (12/15-12/19) індекс долара помірно зміцнився, піднявшись на 0.33%, тоді як валютний ринок поза доларом демонструє диференціацію. Найбільше тиску зазнав ієна, зниження за тиждень склало 1.28%, євро впало на 0.23%, австралійський долар — на 0.65%, а британський фунт — незначно виріс на 0.03%. Взаємодія кількох факторів, таких як диференціація політик центральних банків, перевищення економічних даних очікувань та технічні прориви, спричинили збільшення волатильності ринку.

Знецінення ієни наближається до ключової психологічної позначки, з’являються сигнали втручання

Обмінний курс USD/JPY минулого тижня зріс на 1.28%, головним чинником цього був “м’який тон” Банку Японії щодо підвищення ставок. Хоча Банк Японії підвищив ставку на 25 базисних пунктів відповідно до очікувань ринку, голова Банку Уеда Хіросі явно висловлювався помірковано, що викликало розчарування на ринку. Ще важливіше, що новий уряд Японії затвердив фіскальний стимул у розмірі 18.3 трлн ієн, що безпосередньо компенсувало ефект жорсткої монетарної політики і посилило тиск на ієну.

Загалом, ринок очікує, що Банк Японії знизить ставки лише один раз до 2026 року. Прогноз Міцуйсі Сому Банку більш песимістичний — він вважає, що наступне підвищення ставок відбудеться не раніше жовтня 2026 року, і прогнозує, що у першому кварталі курс USD/JPY може сягнути рівня 162.

Проте JPMorgan попереджає: “Якщо ієна знеціниться понад 160 і короткостроково не буде ефективного контролю, ймовірність втручання уряду у валютний ринок дуже висока”. Це попередження викликало тривогу на ринку. У той час як Nomura Securities більш оптимістично оцінює ситуацію, вважаючи, що у контексті зниження ставок Федеральної резервної системи долар у кінцевому підсумку не зможе тривалий час зміцнюватися, і прогнозує, що у першому кварталі ієна може зміцнитися до 155.

З технічної точки зору, USD/JPY вже прорвав 21-денну скользящу середню, з’явилися сигнали купівлі MACD. Якщо курс прорве рівень опору 158, це може відкрити шлях до більшого зростання. Однак, якщо курс залишиться під 158, ризик корекції зростає, підтримка — 154.

Цього тижня ключовими будуть виступи голови Банку Японії та сигнали урядового втручання. Будь-які риторичні заяви або ескалація втручання можуть спричинити швидке коригування курсу USD/JPY.

Євро спочатку зростає, потім знижується, очікування зниження ставок ФРС у 2026 році залишаються розмитими

Обмінний курс Європа-США минулого тижня спочатку зростав, а потім знизився на 0.23%. Відміна підвищення ставки ЄЦБ відповідно до очікувань була очікуваною, але голова Лагард не змогла дати ринку очікуваного рішучого сигналу щодо політики, що викликало розчарування.

Дані економіки США викликали змішані почуття. Дані по безробіттю за листопад були не зовсім втішними, тоді як індекс споживчих цін (CPI) за той самий період був нижчим за очікування. Великі інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley і Barclays, зазначили, що ці дані можуть бути сильно викривлені статистичними факторами і технічними впливами, і не відображають реальний стан економіки. Ця невизначеність у тлумаченні даних ще більше посилила спекуляції щодо політики ФРС.

Зараз ринок очікує, що зниження ставок ФРС у 2026 році буде стабільним — прогнозується два зниження протягом року, з ймовірністю зниження у квітні 66.5%. Однак реакція ринку залишає простір для змін у цьому прогнозі.

Аналіз DANSKE Bank є більш конструктивним. Вони вважають, що через схильність ФРС до зниження ставок і нейтральну політику ЄЦБ, середньострокова різниця у реальних ставках з урахуванням інфляції може зменшитися, що підтримує євро. Крім того, відновлення європейських ринків активів, зниження ризиків для долара та зниження довіри американських інституцій створюють потенціал для значного зростання євро.

З технічної точки зору, валютні курси Європа-США залишаються вище кількох скользящих середніх, що дає короткостроковий потенціал для зростання. Важливим рівнем опору є максимум біля 1.18, а при зниженні підтримкою виступає 100-денна скользяща середня на рівні 1.165.

Цього тижня слідкуйте за даними ВВП США за третій квартал і змінами у геополітичній ситуації. Переоцінка ВВП сприятиме зміцненню долара і зниженню курсів Європи та США; у протилежному випадку — підтримка євро.

Австралійський долар та глобальне середовище ліквідності

Хоча австралійський долар минулого тижня знизився на 0.65%, не слід ігнорувати його співвідношення з юанем. Як товарна валюта, австралійський долар тісно пов’язаний із глобальним ризиковим апетитом і цінами на комодіті. У контексті початку циклу зниження ставок ФРС і ослаблення долара інтервал довгострокового зростання австралійського долара до юаня залишається актуальним. У короткостроковій перспективі, співвідношення австралійського долара до юаня стане важливим індикатором для оцінки ліквідності в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні та торговельних перспектив.

Огляд тижня

Ринок валют входить у ключовий період прийняття рішень. Намір уряду Японії втручатися, реальні дані по економіці США та стійкість відновлення Європи визначать валютний тренд наступного тижня. Інвесторам слід уважно стежити за виступами центральних банків і заявами чиновників, оскільки вони часто мають більший вплив, ніж самі дані.