Вступ до торгівлі глобальними індексними ф'ючерсами: керівництво з правил, стратегій та управління ризиками

Знайомство з індексними ф’ючерсами: базові поняття

Індексні ф’ючерси — це фінансові похідні інструменти, що базуються на певному індексі. Оскільки сам індекс не можна безпосередньо торгувати, у всьому світі з’явився ринок ф’ючерсів, що дозволяє інвесторам брати участь у коливаннях цін індексів через контрактні угоди. На відміну від традиційної торгівлі акціями, індексні ф’ючерси використовують систему маржі, що дозволяє інвестору контролювати контрактову вартість, яка значно перевищує внесену суму.

На початку індексні ф’ючерси переважно використовувалися для хеджування ризиків інституційними гравцями, але з розвитком ринку дедалі більше роздрібних інвесторів долучаються до цієї сфери. Сьогодні застосування індексних ф’ючерсів виходить за межі хеджування і включає спекуляції, арбітраж та інші цілі, а їхній асортимент розширився з акційних індексів на валютні, страхові індекси тощо.

Найбільша різниця між індексними та фізичними ф’ючерсами (наприклад, на золото, нафту) полягає в тому, що на дату закінчення контракту здійснюється лише грошова розрахункова операція, фізичне постачання не передбачене. Це зумовлено тим, що індекс — це віртуальна концепція, яка не має фізичного аналогу.

Огляд основних індексних ф’ючерсів у світі

Найактивнішим сегментом на ринку є «індексні ф’ючерси на широкий ринок», у кожній країні представлені свої індексні продукти. Нижче наведено огляд основних індексних ф’ючерсів у глобальних ринках:

Ринок США найбільшу популярність мають три основні індексні ф’ючерси: ф’ючерси на індекс Доу-Джонса, S&P 500 та Nasdaq 100. Причини популярності цих індексів включають:

• можливість торгівлі міні-угодами (Mini Nasdaq, Mini Dow, Mini S&P 500), розмір яких становить п’яту частину стандартного контракту, що знижує бар’єр входу
• високий рівень відстеження індексів та хороша ліквідність. Складові S&P 500 та Nasdaq охоплюють відповідно 58% та 20% ринкової капіталізації США, індекс Доу-Джонса має довгу історію та високий рівень відстеження
• тісний зв’язок цін із ринковими тенденціями, що полегшує прогнозування трендів

Європейський ринок представлений активними ф’ючерсами на DAX, FTSE 100 та ін.

Азіатський ринок популярні ф’ючерси на Nikkei 225, Hang Seng, FTSE China A50 тощо.

Відмінності між індексними ф’ючерсами на різних біржах

Глобальні індексні ф’ючерси торгуються на різних біржах, що зумовлює відмінності у специфікаціях контрактів, торгових сесіях, структурі витрат. Наприклад:

• Доларова ціна: американські індексні ф’ючерси на CME, доступні для глобальних інвесторів
• Євро: DAX ф’ючерси розраховуються у європейській валюті
• Валюта розрахунку: ф’ючерси з розрахунком у місцевій валюті (наприклад, тайванські ф’ючерси на TAIEX) позбавляють від валютних витрат, але мають менший обсяг торгів та більший спред

Наприклад, для тайванських інвесторів, що торгують Nasdaq, різниця між ф’ючерсом на CME та тайванською версією на Тайванській біржі полягає у таких параметрах:

Структура контрактів та ризики з використанням левериджу

Коефіцієнт левериджу — ключовий фактор у торгівлі ф’ючерсами. Вони працюють за системою маржі, тому інвестор не платить повну вартість контракту, а лише певний відсоток (5-20%). Це збільшує потенційний прибуток, але й ризики.

Наприклад, для індексу TAIEX, якщо індекс становить 17,000 пунктів, мінімальний крок — 200 тайванських доларів, а контрактна вартість — 3,4 мільйони, то початкова маржа — лише 184,000, тобто леверидж близько 18.4 разів. Якщо інвестор відкриває позицію на купівлю на мінімальну маржу і індекс знижується всього на 215 пунктів (менше 2%), він може опинитися під ризиком марж-колу.

Це — головна проблема багатьох інвесторів: правильний напрямок, але через короткострокові коливання ринку змушені закривати позиції з збитками. Тому рекомендується мати достатній запас маржі для зменшення ризиків і підтримки позицій у періоди волатильності.

Основні сценарії застосування індексних ф’ючерсів

Хеджування

Інституційні інвестори, що мають великі портфелі акцій, використовують короткі позиції у ф’ючерсах для хеджування ризиків під час довгих вихідних або у разі глобальної медведж-атмосфери. Це — первісне призначення індексних ф’ючерсів.

Спекуляції

На відміну від кредитного плеча на акціях (до 2.5 разів), ф’ючерси пропонують 10-20 кратне леверидж. За чітких прогнозів тренду інвестори можуть збільшити прибутки, торгуючи ф’ючерсами. Крім того, можна відкривати позиції як на покупку, так і на продаж, отримуючи прибуток у будь-якому напрямку ринку.

Арбітраж

Зазвичай ціна ф’ючерса зближається з ціною спот до дати закінчення контракту. Інвестори можуть одночасно купити ф’ючерс і продати спот, щоб заробити на ціновій різниці. Професійні трейдери використовують леверидж для збільшення таких низькоризикових можливостей.

Арбітраж між місяцями та різниця у цінах

Торгівля різницею між ф’ючерсами найближчого та наступного місяця або між ф’ючерсами на схожі активи з метою отримання прибутку при зменшенні цінової різниці.

Три способи інвестування у індексні ф’ючерси: порівняння

Спосіб 1: відкриття ф’ючерсного рахунку у тайванській брокерській компанії

Плюси: швидко, просто, легко відкрити Мінуси: менший обсяг торгів, більший спред, вищі витрати

Спосіб 2: відкриття рахунку у закордонного брокера

Плюси: великий обсяг торгів, менший спред Мінуси: необхідність багаторазового обміну валют, валютний ризик

Спосіб 3: торгівля через контракт на різницю (CFD)

У порівнянні з попередніми, CFD має переваги:

1. Ведеться у доларах, що зменшує валютний ризик
2. Спред менший, ніж у внутрішніх ф’ючерсах
3. Не має обмежень щодо дати закінчення контракту, немає фізичного постачання
4. Можливість відкривати позиції на покупку і продаж цілодобово
5. Гнучкі параметри контракту, мінімальний обсяг — 1/100, що дозволяє обходити обмеження у «один контракт»

Багато платформ пропонують CFD на індексні ф’ючерси з інструментами управління ризиками — стоп-лосс, трейлінг-стоп, захист від негативного сальдо — щоб обмежити збитки інвестора.

Вибрані стратегії торгівлі індексними ф’ючерсами

( Трендова стратегія Динаміка ф’ючерсів на доларовий індекс тісно пов’язана з політикою FED. Після визначення напрямку підвищення або зниження ставок інвестори можуть входити у ринок і за допомогою левериджу отримувати стабільний прибуток, оскільки тренди, зумовлені політикою, зазвичай тривають довше.

) Стратегія зменшення цінової різниці На ринку існує багато індексних ф’ючерсів, що слідують за однаковими або схожими активами. Через різні учасники ціни можуть тимчасово розходитися, але з часом різниця зменшується. Інвестори можуть входити у позицію, коли різниця збільшується, і закривати її, коли вона зменшується, отримуючи прибуток.

Арбітраж між ближніми та дальніми місяцями

З наближенням дати закінчення контракту ціна ф’ючерса поступово наближається до ціни спот, і різниця між місяцями зменшується. Інвестори можуть одночасно купити і продати ф’ючерси різних місяців, щоб отримати прибуток при зменшенні цінової різниці.

Стратегія валютного хеджування

Тайванські компанії, що продають у доларах, але купують у тайванській валюті, ризикують через коливання курсу. Вони часто використовують ф’ючерси для хеджування валютних ризиків, що є поширеною практикою серед інституційних гравців.

Основні відмінності між індексними ф’ючерсами та акціями

Новачки часто плутають ф’ючерси з акціями. Ось ключові відмінності:

Характер торгівлі

• Акції: оплата і передача активу одночасно, купівля реальних часток
• Ф’ючерси: право отримати актив у майбутньому за фіксованою ціною

Потреба у капіталі

• Акції: потрібно сплатити повну ціну або взяти кредит
• Ф’ючерси: лише маржа, зазвичай 5-20% від вартості контракту

Спосіб володіння

• Акції: фактичне володіння та отримання дивідендів
• Ф’ючерси: володіння активом не потрібно, достатньо платити або отримувати цінову різницю

Час торгів

• Акції: зазвичай 9:00—15:00
• Ф’ючерси: багато з них торгуються цілодобово, що дає більшу гнучкість

Інвестиційний період

• Акції: для довгострокового володіння
• Ф’ючерси: через леверидж і терміни контрактів — для короткострокової торгівлі

Управління ризиками та рекомендації

Індексові ф’ючерси — це інструменти, які не мають «хороших» або «поганих» характеристик самі по собі, їхній ризик залежить від способу використання. Через леверидж при сильних коливаннях ціни інвестор може швидко потрапити у марж-кол.

Ключові поради для успішної торгівлі:

1. Вивчити правила роботи та специфікації контрактів
2. Розробити чітку торгову стратегію і дотримуватися її
3. Встановити адекватні рівні стоп-лоссу, щоб уникнути великих збитків
4. Мати достатній запас маржі для подолання волатильності
5. Вести тренування на демо-рахунках для зменшення ризиків
6. Обирати ліцензовані та регульовані платформи для торгівлі

Індексові ф’ючерси відкривають можливості для участі у глобальних ринках. Незалежно від цілей — хеджування, спекуляція або арбітраж — правильне управління ризиками дозволить ефективно використовувати цей інструмент для отримання прибутку.