Долар США впав нижче 7 юанів! Чи зможе цей тренд зростання тривати до 2026 року?

Юань щойно зробив велику справу — курс американського долара до юаня впав до нових мінімумів. 25 грудня офшорний курс USD/CNY впав до 6.9965, що став найнижчим показником з вересня 2024 року; ондшорний курс USD/CNY впав ще нижче до 7.0051, що є історичним мінімумом з травня 2023 року. Простіше кажучи, юань твердо перетнув позначку 7.

Чому юань раптом зміцнів? Три сили у резонансі

Цей раунд зміцнення не випадковий, ринок побачив три сили, які одночасно працюють.

По-перше, сам американський долар послабив. Знижки ставок ФРС та хвиля дедоларизації призвели до того, що індекс долара впав більш ніж на 10% цього року, за останній місяць ще на 2%. Коли долар без сили, юань природно виглядає сильнішим.

По-друге, центральний банк цілеспрямовано спрямовує зміцнення. Китайський центральний банк постійно підвищував курс USD/CNY, встановлений центральним банком (референтний курс), подаючи чіткий сигнал: наш центральний банк хоче підтримати юань. Такий напрямок дуже сильний, ринок правильно розуміє політику центрального банку.

По-третє, накладається ефект піку конвертації на кінець року. Накопичений торговельний профіцит Китаю у 2025 році виявився значним, наприкінці року компанії поспішають конвертувати в юані. Ця сезонна хвиля обміну іноземної валюти безпосередньо підвищує попит на юань.

Чан Цін, старший макроекономіст Orient Credit Ratings, також помітив це: «Слабість долара та сезонна обмінна валюта експортерів — головні сили, що спонукають юань зміцнюватися». Він також зазначив, що постійне зміцнення юаня має додаткові переваги — це може привабити більше іноземного капіталу на китайський ринок капіталу.

Чи буде юань зміцнюватися у 2026 році? Три установи так думають

Цікаво, що хоча юань уже зміцнів, багато аналітиків вважають, що юань насправді все ще недооцінений — з точки зору торговельної зваженості та фундаментальних основ китайської економіки.

ANZ Bank старший стратег Сін Чжао-пен вважає, що у першій половині 2026 року USD/CNY може коливатися в діапазоні 6.95-7.00 та не буде далі суттєво зміцнюватися, входячи в консолідацію.

Goldman Sachs набагато оптимістичніший. Вони вважають, що юань недооцінений на 25% відносно фундаментальних основ економіки. За їхнім прогнозом, USD/CNY впаде до 6.90 у середині 2026 року та ще на 6.85 в кінці року. Якби цей прогноз здійснився, юань міг би ще зміцніти більш ніж на 3%.

Точка зору Bank of America найбільш агресивна. Вони вважають, що пом’якшення китайсько-американської напруженості покращить очікування китайських експортерів, а масштаб продажу доларів експортерами у 2026 році ще більше розшириться, безпосередньо спускаючи USD/CNY. Вони прогнозують, що USD/CNY впаде до 6.80 наприкінці 2026 року.

Глибинна логіка: кому вигідне зміцнення юаня?

З точки зору грошово-кредитної політики, китайський центральний банк поки не здійснив подальшого зниження ставок, що саме по собі є захистом курсу юаня. В поєднанні з дефіцитом ліквідності на офшорному ринку наприкінці року (фактор канікул), юань, замість того щоб ослабіти, став посилюватися.

Глибший сенс полягає в тому, що зміцнення юаня насправді є зовнішнім виразом переваг китайської економіки та торгівлі. Багато експортерів, великий профіцит та рішучість центрального банку — все це підтримує зміцнення юаня. До того ж, саме зміцнення може оптимізувати структуру притоку капіталу та спрямувати більше довгострокових коштів.

Загалом, це зміцнення USD/CNY має логічні обґрунтування та не є короткостроковою спекуляцією. Чи буде зміцнення продовжуватися у 2026 році, залежить від трьох змінних: тренду долара, позиції центрального банку та торговельної структури. Судячи з прогнозів основних установ, темп зміцнення юаня може продовжитися у першій половині 2026 року, але темп може сповільнитися. У будь-якому разі, це ключовий показник, який варто постійно спостерігати.