П’ятирічні прогнози цін на золото: розбір факторів, що впливають на ринок

Золоте парадокс: чому ціни продовжують зростати попри сильний спротив

Це контрінтуїтивно — попри посилення долара США та різке зростання доходностей казначейських облігацій, золото відмовляється відступати. Протягом 2023 року дорогоцінний метал тримався в діапазоні $1,800 до $2,100, приносячи приблизно 14% доходу і кидаючи виклик традиційній мудрості. Ця стійкість піднімає важливе питання для трейдерів: що насправді рухає цінами на золото і куди ми прямуємо до 2025-2026 років?

Відповідь не є простою. Золото реагує на складну мережу факторів — коливання валют, рішення центральних банків, геополітичні напруженості та змінювані очікування щодо інфляції — і всі вони відіграють роль. Але ця складність створює можливості. Оскільки ціни коливаються між крайнощами, трейдери, які розуміють базові динаміки, можуть ефективніше позиціонувати себе.

До середини 2024 року золото вже побило попередні рекорди, досягнувши $2,472 за унцію у квітні, перед тим як стабілізуватися близько $2,441 станом на серпень. Це не було випадковістю — це відображало справжні структурні зміни у поглядах ринків на монетарну політику та попит на безпечну гавань.

Від відновлення після пандемії до циклів зниження ставок: останні п’ять років у контексті

2019: Початок монетарного повороту

Золото зросло майже на 19% у 2019 році, оскільки ФРС почала знижувати ставки і розширювати баланс. Глобальна політична турбулентність і економічна невизначеність змусили інвесторів тікати з акцій у безпечні активи. Це створило основу для багаторічного бичачого тренду.

2020: Криза спричиняє параболічний рух

Пандемія спричинила хаос, але золото процвітало. Відкрившись у березні 2020 близько $1,451, метал стрімко піднявся до $2,072.50 у серпні — $600 ріст за п’ять місяців(. Коли традиційні ринки зазнали краху, золото стало найкращим захистом. До кінця року дорогоцінний метал приніс понад 25% прибутку, закріпивши статус активу кризи.

2021: Долар повертає удар

Реальність увійшла у гру, коли центральні банки одночасно посилили політику. Золото впало на 8%, оскільки ФРС, ЄЦБ і Банк Англії підвищили ставки для боротьби з інфляцією після пандемії. Долар США піднявся на 7% щодо основних валют, створюючи спротив, що знизив ціну золота з $1,950 у січні до $1,700 наприкінці літа. Мания криптовалют також відтягнула спекулятивний капітал. До кінця року золото стабілізувалося близько $1,800, але динаміка змінилася.

2022: Ловушка зжиття ставок

Перший квартал видавався перспективним, оскільки страхи щодо інфляції та хаос у ланцюгах постачання піднімали ціну золота. Але у березні настав перелом: ФРС оголосила агресивні підвищення ставок. За 2022 рік центральний банк підвищив ставки сім разів, з 0.25%-0.50% у березні до 4.25%-4.50% у грудні. Це спричинило обвал ціни до $1,618 у листопаді — жорстке зниження на 21%. Але навіть тут з’явилися можливості: наприкінці грудня, коли ФРС натякнула на уповільнення і зростали побоювання рецесії, золото відновилося до $1,823 )зростання на 12.6% з листопадових мінімумів(.

2023-2024: Історія зниження ставок набирає обертів

Коли у 2023 році ФРС припинила підвищення ставок і ринки почали закладати зниження, золото вибухнуло вгору. Конфлікт між Хамасом і Ізраїлем у жовтні додав геополітичний преміум — ціна на нафту зросла, ризики інфляції повернулися, а потоки у безпечні активи прискорилися. До кінця 2023 року золото досягло $2,150 — рекордного рівня.

Цей тренд продовжився у 2024 році. Відкрившись у січні на рівні $2,041, золото короткочасно знизилося до $1,991 у середині лютого, але швидко відновилося. Наприкінці березня воно піднялося до $2,251, а рекорд у $2,472 у квітні відобразив повну переоцінку ринку у бік циклу зниження ставок ФРС. Навіть при помірному зниженні цін вони залишаються історично високими — свідчення структурних сприятливих чинників.

Рішення ФРС у вересні 2024: чому зниження ставок важливіше за боротьбу з інфляцією

19 вересня 2024 року Федеральна резервна система зробила перше зниження ставки за чотири роки — на 50 базисних пунктів, що стало значним зсувом у політиці. Це було не просто технічне коригування; це сигнал про завершення епохи боротьби з інфляцією і початок нового етапу підтримки зростання.

Ринок очікував цього. За даними CME Group’s FedWatch, очікування агресивних знижень ставки зросли у реальному часі. За тиждень до оголошення ймовірність зниження на 50 базисних пунктів становила лише 34%. До моменту засідання вона зросла до 63% — драматичне переоцінювання, що підкреслює, наскільки змінився наратив.

Золото любить зниження ставок. Зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходних активів і зазвичай ослаблює долар США, роблячи золото дешевшим для іноземних покупців. Оскільки ФРС тепер у режимі зниження, і ринок закладає кілька знижень, золото має потужну структурну підтримку.

Прогнози цін на золото на 2025 і 2026 роки: куди його рухають експерти

2025: діапазон $2,400–$2,600

Багато аналітиків прогнозують суттєве зростання золота у 2025 році. Геополітична напруженість не зменшується — конфлікти Росії з Україною і Ізраїлем-Палестиною залишаються точками напруженості, що можуть знову підняти волатильність на нафті та інфляційні очікування. У поєднанні з прискоренням циклу зниження ставок ФРС, золото має шанс протестувати нові вершини.

За даними провідних фінансових інститутів:

• JP Morgan прогнозує, що золото перевищить $2,300 за унцію
• Моделі Bloomberg Terminal вказують діапазон від $1,709 до $2,728
• Kitco.com підкреслює, що попит на безпечну гавань у умовах глобальної невизначеності може підштовхнути золото до $2,400–$2,600

2026: прорив до $2,600–$2,800

Якщо ФРС виконає свій поточний план політики, ставки нормалізуються до рівня 2%-3% до 2026 року, а інфляція повернеться до цільового рівня близько 2%. За цим сценарієм драйвери попиту на золото змінюються — від спекулятивних позицій на надії на зниження ставок до структурного попиту з боку центральних банків, інституційних диверсифікацій портфелів і хедж-фондів.

Діапазон $2,600–$2,800 стає реалістичним, оскільки золото знову закріплюється як ключовий актив у портфелі і захист від інфляції. Довгострокові реальні ставки залишатимуться привабливими, підтримуючи високі ціни без створення спекулятивних надмірностей.

Чому важливо розуміти рух цін на золото для вашого портфеля

Роздрібні інвестори часто ігнорують золото, оскільки воно не генерує грошового потоку або прибутку. Але це зовсім не так. Золото виконує три критичні функції:

1. Економічний сигнал: швидкі рухи у ціні на золото часто передують змінам у реальних ставках, слабкості валюти або очікуваннях щодо інфляції. Моніторинг золота дає вам зворотний зв’язок у реальному часі про макроекономічне здоров’я.

2. Портфельний баланс: негативна кореляція золота з акціями під час криз робить його цінним диверсифікатором. Коли акції падають, золото зазвичай зростає, компенсуючи втрати.

3. Торгова можливість: для активних трейдерів волатильність золота створює переваги. Коливання між $1,800 і $2,600 у останні роки створили великі можливості для торгівлі, особливо для тих, хто використовує кредитне плече або опціони.

Завдання — відрізняти сигнал від шуму. Золото реагує на кілька накладаних факторів — деякі позитивні для цін, деякі негативні. Вам потрібні рамки для розрізнення.

Технічний інструментарій: чотири методи, які використовують професійні трейдери

MACD: виявлення змін імпульсу

MACD )Moving Average Convergence Divergence( поєднує 26- і 12-періодні експоненційні ковзні середні з 9-періодною сигнальною лінією для визначення прискорення або сповільнення імпульсу. Перетин MACD вище за сигнальну лінію сигналізує про зростання бичачого імпульсу. Перетин нижче — про наростаючий ведучий тиск.

Для золота MACD найкраще працює на денних і тижневих графіках, де він фільтрує внутріденний шум. Спостерігайте за дивергенціями — якщо золото робить нові вершини, але MACD не підтверджує, можливо, готується розворот.

RSI: визначення перекупленості/перепроданості

Індекс відносної сили (RSI) показує, чи було золото занадто швидко і надто далеко у будь-якому напрямку. RSI вище 70 зазвичай свідчить про перекупленість )час продавати або фіксувати прибутки(, а RSI нижче 30 — про перепроданість і можливий відскок.

Але — і це важливо — дивергенція RSI важливіша за абсолютні рівні. Якщо золото піднімається до нової вершини, але RSI не підтверджує, очікуйте корекцію. Навпаки, якщо RSI падає нижче недавнього мінімуму, хоча ціна тримається, ймовірний глибший спад.

COT-звіт: слідкуйте за позиціонуванням інституцій

Щоп’ятниці о 15:30 EST виходить звіт Commitment of Traders, що показує, як великі спекулянти, комерційні хеджери і роздрібні трейдери позиціонуються у ф’ючерсах на золото. Звіт показує:

• Комерційних хеджерів )ризик-уникателів( у зеленому
• Великі спекулянти )інституційні гроші( у червоному
• Роздрібних трейдерів )роздрібні трейдери( у фіолетовому

Коли комерційні хеджери мають багато коротких позицій, а великі спекулянти — довгі, це часто близько до вичерпання. Навпаки, коли комерційні довгі, а спекулянти короткі — це зазвичай рівень підтримки. COT оновлюється щоп’ятниці і відображає позиції попереднього вівторка, даючи щотижневий погляд на інституційне мислення.

Сила долара: основна обернена залежність

Золото і долар США рухаються у зворотному напрямку приблизно 70-80% часу. Коли долар зростає, золото зазвичай слабшає, оскільки:

• активи США стають більш привабливими з урахуванням валюти
• міжнародні покупці знаходять золото дорожчим
• реальні ставки )номінальні ставки мінус інфляція( зазвичай зростають разом із силою долара

Слідкуйте за економічними релізами США — даними по безробіттю, ВВП, інфляції — вони визначають рух долара. Коли ФРС натякає на паузу або чергове підвищення, слід очікувати зміцнення долара і зниження цін на золото.

Попит і пропозиція: центральні банки, ETF і ювелірні вироби визначають ціну

Часто недооцінюваний аспект — фізичний попит. У 2023 році центральні банки купували золото майже на рекордних рівнях, майже повторюючи рекорд 2022 року. Цей офіційний попит, у поєднанні з стабільним споживанням ювелірних виробів у світі, був достатнім для компенсації значних відтоків з ETF.

Коли центральні банки, особливо в країнах, що розвиваються, таких як Китай і Індія, збільшують резерви, це потужний сигнал ціни. Це не спекулятивні трейдери — це довгострокові стратегічні інвестори. Аналогічно, попит на ювелірні вироби і промисловий сектор створює підлогу для цін під час спадів.

Відтік з ETF, навпаки, більш волатильний і часто зумовлений настроями. Великі відтоки можуть тимчасово тиснути на ціну, але зазвичай це капітуляція роздрібних інвесторів біля дна, а не справжнє зниження попиту.

Реальність золотовидобутку: зростання витрат, важче знаходити нові родовища

Економіка виробництва важлива. Високоякісні, легкодоступні родовища майже вичерпано. Сучасне видобуток вимагає глибших копань, суворіших умов і значно більших капітальних вкладень — при цьому врожайність з тонни зменшується.

Це означає:

• нове видобуткове постачання зростає набагато повільніше, ніж у попередні десятиліття
• витрати на добування подвоїлися або потроїлися у реальних цінах
• еластичність пропозиції обмежена — навіть при цінових сплесках нове виробництво не може швидко реагувати

На горизонті 5 років це обмеження пропозиції є структурним бичачим фактором для золота. Ціни мають зростати, щоб стимулювати граничне виробництво, необхідне для задоволення стабільного або зростаючого попиту.

Практична стратегія інвестування у золото на 2025-2026 роки

Для довгострокових інвесторів )1+ років(:

• Розгляньте розподіл 5-10% портфеля у фізичне золото або ETF
• Купуйте порціями у період з січня по червень, коли золото зазвичай слабше
• Тримайте позиції навіть під час просадок — геополітичні шоки стають частішими
• Вибирайте точки входу біля рівнів підтримки, визначених на місячних графіках

Для середньострокових трейдерів )3-12 місяців(:

• Використовуйте технічні прориви для визначення точок входу )прорив вище недавніх максимумів з обсягом$1
• Поєднуйте MACD з дивергенцією RSI для більш високої ймовірності сигналів
• Не ризикуйте більше 20-30% портфеля на один товарний трейд
• Мінімум співвідношення ризик/прибуток 2:1 — не ризикуйте (щоб заробити $1.50)

Для активних трейдерів (внутріденний/тижневий):

• Ф’ючерси або кредитні ETF з коефіцієнтом 1:2 до 1:5 для початківців
• Збільшуйте кредитне плече лише після стабільної прибутковості на нижчих рівнях
• Завжди використовуйте стоп-лоси — встановлюйте їх біля недавніх мінімумів з невеликим запасом
• Спостерігайте за 1-годинними і 4-годинними графіками для тактичних входів під час сесій США і Азії

Основи управління ризиками:

• Ніколи не розподіляйте весь портфель у золото — диверсифікуйте між валютами, акціями і облігаціями
• Використовуйте трейлінг-стопи після досягнення прибутку для фіксації виграшу
• Зменшуйте розмір позиції під час консолідації золота — зменшена волатильність означає менше можливостей
• Переглядайте і коригуйте стратегію щоквартально, враховуючи сигнали ФРС і геополітичні події

Що очікувати у наступні 60 місяців: шлях уперед

Траєкторія золота з 2024 по 2029 рік залежить від трьох ключових змінних:

1. Реалізація політики ФРС: якщо зниження ставок буде поступовим і залежним від даних, золото консолідується у діапазоні $2,300–$2,600. Якщо ж зниження буде агресивним і реальні ставки опустяться у негативну зону, ми протестуємо $2,700+. Якщо ФРС повернеться до підвищень, золото ризикує опуститися нижче $2,000.

2. Геополітична ескалація: кожен новий конфлікт або терористична атака спричиняє підйом цін на золото на 2-5%, оскільки капітал тікає у безпечні активи. Напруженість у Росії-Україні і на Близькому Сході залишається тригерами. Ширший конфлікт швидше за все підштовхне золото вище $2,800 досить швидко.

3. Траєкторія долара США: слабкий долар ймовірно, якщо ФРС знизить ставки суттєво підтримує золото вище $2,500. Сильний долар веде до зниження цін на золото до $2,000–$2,200. Обернена залежність домінує у тактичних рухах, навіть якщо довгострокові структурні чинники підтримують вищі ціни.

Остаточний вердикт: бичачий сценарій на п’ять років, але з волатильністю

Багато свідчень вказують, що ціни на золото зростатимуть у 2025-2026 роках, з діапазоном $2,400–$2,600 для 2025 і $2,600–$2,800 для 2026 — це обґрунтовані базові сценарії. Зміщення ФРС у бік циклу зниження, постійні геополітичні ризики, купівля центральних банків і обмеження пропозиції підтримують цю точку зору.

Проте волатильність залишатиметься характерною рисою, а не недоліком. Очікуйте просадки 10-15% під час розчарувань у даних або ралі долара. Це не привід відмовлятися від позицій — це можливості додати до довгострокових активів або масштабувати деривативні позиції для тих, хто комфортно працює з кредитним плечем.

Головне — мати рамки аналізу — будь то технічний аналіз через MACD і RSI, фундаментальний моніторинг сигналів ФРС або структурний аналіз попиту і пропозиції. Без них ви просто вгадуєте. З ними рух цін на золото стає зрозумілим, торгованим і, зрештою, прибутковим.

Для трейдерів і інвесторів, що будують позиції у золото перед 2025-2026 роками, зараз саме час додавати експозицію. Прогнози цін на золото на наступні 5 років спрямовані вгору, але важливо правильно виконувати стратегію. Починайте з малих обсягів, вчіться розпізнавати сигнали і поступово нарощуйте позиції, коли з’являється впевненість.