## Срібло досягло історичного максимуму! Як інвестори з Тайваню можуть долучитися до цієї хвилі через ETF?

У 2025 році ринок срібла показав вражаючий зростаючий тренд. За підтримки очікувань зниження ставок Федеральною резервною системою, глобальної напруженості у постачанні та включення срібла до списку ключових мінералів США, лондонський спотовий ринок срібла 23 грудня прорвав позначку у 70 доларів за унцію, а згодом піднявся до історичного максимуму @E5@83.645 доларів/унцію.

Наскільки стрімким був цей ріст? На даний момент, річний приріст срібла перевищує @E5@140%, що значно випереджає золото (зростання понад 60%) і повністю перевищує індекс Nasdaq (зростання близько 120%).

Проте, нічого не дається просто так. Щоб стримати надмірне зростання ціни срібла, CME наприкінці грудня послідовно коригувала вимоги до маржі для срібних ф’ючерсів, змушуючи ціну відкотитися до діапазону 70-75 доларів. Попри це, ринок залишається оптимістичним щодо майбутнього срібла.

## ETF на срібло стали популярним вибором для роздрібних інвесторів, але чи справді ви їх розумієте?

На фоні стрімкого зростання ціни срібла багато тайванських інвесторів прагнуть долучитися, але губляться у трьох варіантах: купити фізичне срібло, торгувати ф’ючерсами або обрати ETF на срібло?

**Основна перевага ETF — спрощення інвестиційного процесу.** Такі фонди слідкують за ціною срібла, дозволяючи інвесторам брати участь у ринку без необхідності фізично володіти сріблом. На відміну від фізичного срібла, ETF торгуються на біржі, їх можна купувати і продавати будь-коли, а ліквідність значно вища.

### Як працює ETF на срібло

Зазвичай ETF на срібло використовують два підходи для слідкування за ціною: перший — безпосередньо володіння фізичним сріблом, другий — використання срібних ф’ючерсів та похідних інструментів. У будь-якому випадку, вартість ETF буде синхронізована з ціною спотового срібла — якщо ціна зростає на 5%, вартість ETF зростає приблизно на 5%.

### Фізичне срібло vs. ETF: чому інвестори віддають перевагу ETF?

Інвестиції у фізичне срібло здаються простими, але приховують багато витрат. По-перше, зберігання: срібні злитки потребують оренди сейфів або сховищ (річна плата 1-5%), а зберігання вдома — ризик окислення, крадіжки або пошкодження. По-друге, низька ефективність торгівлі: купівля у ювелірних майстерень або металевих дилерів зазвичай супроводжується 5-6% спредом, а ще потрібно платити за перевірку чистоти. По-третє, низька ліквідність: у разі термінової потреби у готівці швидко продати важко, а ціни купівлі-продажу у різних ювелірних магазинах можуть бути непрозорими.

На відміну від цього, **ETF на срібло вирішують всі ці проблеми.** Інвестор може просто через брокерський рахунок входити і виходити з ринку, як з акціями. Не потрібно турбуватися про зберігання, перевірку або транспортування, а витрати становлять лише 0.4-0.95% річних, що особливо вигідно для довгострокових інвесторів.

## Який ETF на срібло обрати для тайванських інвесторів? Порівняння 7 популярних фондів

| Назва фонду | Вміст | Річна плата | Особливості |
|--------------|--------|--------------|--------------|
| iShares Silver Trust (SLV) | Фізичне срібло | 0.50% | Найбільший у світі ETF на срібло, активи понад 300 млрд доларів, керується BlackRock |
| Invesco DB Silver Fund (DBS) | Срібні ф’ючерси | 0.75% | Слідує за COMEX срібними ф’ючерсами, підходить для ризикових інвесторів, що хочуть ф’ючерсного експозиції |
| ProShares Ultra Silver (AGQ) | Срібні ф’ючерси | 0.95% | З левереджем 2x, для короткострокової торгівлі, довгострокове збереження зменшується через складний ефект |
| ProShares UltraShort Silver (ZSL) | Срібні ф’ючерси | 0.95% | З протилежним левереджем 2x, для спекуляцій на падіння срібла, короткостроковий інструмент |
| Sprott Physical Silver Trust (PSLV) | Фізичне срібло | 0.62% | Закритий фонд з активами близько 12 млрд доларів, можливість фізичного викупу |
| iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP) | Акції гірничодобувних компаній | 0.39% | Інвестиції у провідних світових виробників срібла, прибутковість близько 142%, високий рівень волатильності |
| 期元大道瓊白銀 (00738U) | Срібні ф’ючерси | 1.00% | Локальний тайванський фонд, слідкує за індексом Dow Jones Silver ER, високий рівень волатильності |

### SLV: найвідоміший у світі ETF на срібло

Заснований у 2006 році та керований BlackRock, SLV — синонім срібних ETF. Його активи перевищують 300 млрд доларів, основний актив — фізичне срібло, яке зберігається у JPMorgan. SLV — пасивний фонд, не здійснює активних операцій для ловлення короткострокових коливань, лише періодично продає невелику частину срібла для покриття витрат. Це забезпечує мінімальні відхилення від ціни, що робить його ідеальним для довгострокових інвестицій.

### AGQ: інструмент з левереджем для короткострокової торгівлі

AGQ, запущений ProShares у 2008 році, має мету забезпечити **2x** від доходу індексу Bloomberg Silver. Він працює через ф’ючерси, свопи та похідні інструменти, створений для збільшення короткострокових прибутків від волатильності срібла. Однак, через складний ефект складного відсотка та витрати на пролонгацію, AGQ підходить лише для короткострокової торгівлі і не рекомендується для тривалого зберігання. Якщо ціна срібла залишається стабільною протягом півроку, але з високою щоденною волатильністю, AGQ може програти у довгостроковій перспективі через ефект складного відсотка.

### ZSL: інструмент для хеджування на падіння срібла

ZSL пропонує **-2x** протилежний до ціни срібла (LBMA) щоденний дохід. Тобто, якщо ціна срібла падає на 10%, ZSL зростає на 20%. Цей інструмент використовується для хеджування або короткострокових спекуляцій, але через ефект складного відсотка не рекомендується тримати більше кількох тижнів.

### PSLV: унікальна механіка фізичного викупу

Запущений у 2010 році, цей фонд — **закритий** з фіксованою кількістю одиниць, ціна яких визначається ринком, а не автоматичним створенням і викупом, як у класичних ETF. Це призводить до того, що ціна PSLV може відхилятися від чистої вартості активів, іноді з премією, іноді з дисконтом. Завдяки чистому срібному експозиційному механізму та можливості фізичного викупу, PSLV популярний серед довгострокових інвесторів, активи — близько 12 млрд доларів.

### SLVP: опосередковане інвестування у гірничодобувні компанії

SLVP інвестує у світових лідерів з пошуку та видобутку срібла, а не у фізичне срібло. У 2025 році його прибутковість склала близько 142%, перевищуючи зростання срібла. Однак, це не чисте срібне експозиційне інвестування, а левередж, що отримується за рахунок зростання цін компаній і підвищення їх операційної ефективності. Волатильність і ризики тут вищі, а відхилення у відстеженні — значні.

### 期元大道瓊白銀: локальний тайванський вибір

Заснований у 2018 році, цей тайванський ETF слідкує за індексом додаткового доходу від срібла Dow Jones, реалізуючи ціль через срібні ф’ючерси на COMEX. Річна плата — 1%, що є вищою за міжнародні аналоги, але він вважається високоволатильним продуктом. Інвесторам з Тайваню не потрібно турбуватися про валютні перекази або міжнародне оподаткування, але слід враховувати ліквідність і складність компонентів.

## Два шляхи для тайванських інвесторів у вході на ринок

### Шлях 1: через брокерські послуги — безпечний, але дорожчий

Найпопулярніший спосіб для тайванських інвесторів — через місцевих брокерів (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon тощо), відкривши рахунок для іноземних цінних паперів. Це дозволяє торгувати ETF на срібло через звичайний брокерський рахунок.

**Кроки:**
- Відкрити рахунок у брокера онлайн або у відділенні, підготувавши ID, паспорт і банківські дані
- Обрати валюту розрахунку — тайванський долар або іноземну
- Знайти ETF за кодом (наприклад, SLV), зробити заявку і регулярно купувати

**Плюси:** регулювання фінансових органів, податкове опрацювання брокером, не потрібно валютних переказів за кордон, інтерфейс — традиційна китайська

**Мінуси:** вищі комісії, обмежений вибір активів, валютні витрати

### Шлях 2: через закордонного брокера — дешевше, але вимагає самостійності

Можна відкрити рахунок у міжнародних брокерах (IB, Fidelity тощо), що дозволяє уникнути посередників.

**Кроки:**
- Підготувати паспорт, ID, підтвердження адреси і банківські дані, пройти онлайн-верифікацію
- Обміняти тайванські долари на долари США і переказати на брокерський рахунок (заздалегідь налаштувавши рахунок)
- Через додаток або веб-інтерфейс шукати код ETF і робити замовлення

**Плюси:** низькі комісії (часто без комісії або з фіксованою низькою платою), широкий вибір активів, підтримка додаткових інструментів — опціонів, кредитування

**Мінуси:** переважно англомовний інтерфейс, потрібно самостійно вести податковий облік і валютні операції, складнощі з переказами у Тайвань у разі непередбачених ситуацій

## Чи потрібно платити податки за купівлю ETF на срібло? Важливі нюанси для тайванських інвесторів

Податкове навантаження залежить від типу ETF і джерел доходу. На щастя, більшість ETF на срібло — товарні фонди, що слідкують за фізичним сріблом або ф’ючерсами, і не виплачують дивіденди, тому податки на дивіденди майже не застосовуються.

### Тайванські ETF на срібло (наприклад, 00738U)

Тайванські ETF на срібло вважаються торгівлею акціями — **купівля без податку, при продажу — ставка 0.1%**. Це найпростіший випадок.

### Зарубіжні ETF на срібло (наприклад, SLV, PSLV)

Тут потрібно враховувати **звільнення від податку на закордонний дохід**. Купуючи американські ETF на срібло, будь-який капітальний прибуток (різниця між ціною продажу і купівлі) вважається **іноземним майновим доходом**, що підлягає оподаткуванню.

**Ключові пороги звільнення:**
- Загальний іноземний дохід за рік ≤ **1 мільйон тайванських доларів** — податок не сплачується
- Якщо понад — понад цю суму, частина доходу підлягає оподаткуванню

**Обчислення податку:**
- Базовий дохід = усі іноземні доходи – 750 мільйонів податкового звільнення
- Якщо базовий дохід перевищує цю суму, ставка — 20%

Приклад: якщо у 2025 році інвестор отримав прибуток 2 мільйони доларів від продажу закордонного ETF, і інших доходів немає, то:
- понад звільнення у 1 мільйон — враховується у базовий дохід
- базовий дохід = 2 млн – 750 млн = від’ємне число (податок не нараховується)

Якщо ж є дивіденди або інші доходи, що разом перевищують 750 млн, тоді потрібно платити 20%.

## Порівняння ETF на срібло з іншими способами інвестування: ризики та прибутковість

Щоб допомогти інвесторам зробити правильний вибір, порівнюємо ETF на срібло з фізичним сріблом, ф’ючерсами та гірничодобувними компаніями:

| Інвестиційний спосіб | Плюси | Мінуси | Прибутковість 2025 |
|---------------------|--------|---------|------------------|
| **ETF на срібло** | Висока ліквідність, легкість купівлі-продажу, відсутність витрат на зберігання, низькі витрати, підходить новачкам | Витрати зменшують довгостроковий дохід, похибка слідкування, відсутність фізичного володіння | ~140% (після зборів, трохи менше за ціну срібла) |
| **Фізичне срібло** | Реальне володіння, без контрагентського ризику, конфіденційність | Витрати на зберігання 1-5% на рік, спред 5-6%, низька ліквідність | ~95-100% (з урахуванням витрат) |
| **Ф’ючерси на срібло** | Високий левередж, можливість контролю великих сум за менші гроші, для спекуляцій | Високий ризик, складність, без фізичного володіння, вимоги до маржі | 200% і більше (залежно від правильності левереджу) або втрата всього депозиту |
| **Гірничодобувні компанії** | Левередж на ціну срібла, дивіденди, легкість торгівлі | Не чисте срібло, ризики компаній, більша волатильність | ~142% (перевищує ціну срібла, але з більшими ризиками) |

## Три головні ризики при інвестуванні у ETF на срібло

Незважаючи на зручність і ліквідність, інвестори повинні враховувати ризики:

### 1. Надмірна волатильність цін срібла

Ціни срібла коливаються значно більше за золото і акції. У 2025 році зростання на 140% — рекорд, але історично можливі різкі корекції. 29 грудня CME підвищила маржу, і ціна срібла різко обвалилася більш ніж на 11%, що спричинило великі збитки для багатьох.

### 2. Похибка слідкування за ціною

Ф’ючерсні ETF через витрати на пролонгацію можуть давати довгостроково менший дохід, ніж фізичне срібло. Фізичні ETF слідкують точніше, але щорічні витрати 0.4-0.5% зменшують прибутковість.

### 3. Вплив валютних курсів і податків

Курс долара США безпосередньо впливає на доходи у тайванських доларах. Щодо податків, понад 1 мільйон доларів іноземного доходу за рік враховуються у базовий дохід і оподатковуються за ставкою 20%. Ціни срібла залежать від геополітичної ситуації, промислового попиту (сонячна енергетика, електроніка), а також політики центральних банків.

## Висновок: чи підходить вам ETF на срібло?

З точки зору диверсифікації активів, **ETF на срібло — ефективний інструмент для участі у ринку дорогоцінних металів**. Він позбавляє від проблем з фізичним зберіганням, забезпечує високу ліквідність і зручність торгівлі, особливо для тих, хто хоче скористатися зростанням цін, не бажаючи займатися фізичним управлінням.

Проте, слід пам’ятати, що ціна срібла дуже волатильна і залежить від промислового попиту та спекулятивних настроїв. Вибір ETF з різною структурою (з левереджем, з фізичним сріблом або без) має свої особливості. Рекомендується диверсифікувати портфель і регулярно переглядати ринок і свої позиції, щоб успішно пройти цю хвилю зростання цін на срібло.