Вибір після рекордного прориву цін на срібло: повний аналіз премій та дисконту на ETF на срібло

2025 рік на ринку срібла викликав хвилювання: світова ціна на срібло піднялася до історичного максимуму 83,645 доларів США за унцію, за цей рік зросла більш ніж на 140% і стала найяскравішим представником товарних ринків. На тлі очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, глобальної напруженості у постачанні та включення срібла до списку ключових мінералів США, інвестори все більше звертають увагу на цю «срібну лихоманку».

Однак після двох підвищень маржі ф’ючерсних контрактів на CME та тимчасового зниження ціни на срібло до 70-75 доларів США за унцію наприкінці року багато інвесторів почали задумуватися: як безпечно та ефективно брати участь у цій гонитві? Срібні ETF через свою зручність і низький поріг входу поступово стають новим улюбленцем малих інвесторів у Тайвані.

Чому популярність срібних ETF зростає, а не фізичних срібних зливків?

Порівнюючи з фізичним сріблом, переваги ETF очевидні. Купівля фізичних срібних зливків вимагає сплати щорічних витрат на зберігання та страхування у розмірі 1-5%, а при купівлі-продажу доводиться платити націнки та комісії у 5-6%. Це знижує ліквідність і у разі термінової потреби у готівці важко швидко вийти з позиції. Крім того, проблеми з транспортуванням, перевіркою автентичності та інші труднощі ускладнюють процес.

Срібні ETF пропонують зовсім інший досвід інвестування. За допомогою брокерського рахунку можна легко торгувати так само, як акціями, без турбот про зберігання, а ліквідність значно вища. Ще важливіше — ETF, що слідкують за фізичним сріблом (наприклад, SLV) або ф’ючерсними контрактами, ефективно відтворюють рух цін на срібло, дозволяючи інвесторам отримувати прибуток від зростання ринку, не обтяжуючись фізичними активами.

Основні срібні ETF: огляд витрат, механізмів та особливостей

На ринку представлено багато срібних ETF, кожен з яких має свої особливості. Нижче наведено короткий огляд семи популярних фондів:

SLV (iShares Silver Trust) — найбільший у світі фонд, керований BlackRock, з активами понад 30 мільярдів доларів США. Фонд безпосередньо володіє фізичним сріблом, яке зберігається у довірчому управлінні JPMorgan. Щорічна комісія — лише 0,50%. З моменту запуску у 2006 році SLV став найпопулярнішим серед інвесторів через простий механізм і низькі витрати.

DBS (Invesco DB Silver Fund) — слідкує за ціною срібла через ф’ючерси на COMEX, з річною комісією 0,75%. Підходить для тих, хто віддає перевагу ф’ючерсним інструментам, але не бажає часто торгувати.

AGQ (ProShares Ultra Silver) та ZSL (ProShares UltraShort Silver) — пропонують відповідно 2-кратне додатне та коротке (протилежне) леверджування, з річною комісією 0,95%. Це інструменти для досвідчених трейдерів, не рекомендуються новачкам або для довгострокового тримання через швидкий знос через левердж.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) — закритий фонд з активами понад 12 мільярдів доларів, річна комісія — 0,62%. Унікальність у тому, що інвестори можуть подати заявку на викуп фізичного срібла, що задовольняє тих, хто цінує реальні активи. Водночас, ціна на фонд може суттєво відхилятися від чистої вартості активів (NAV), іноді з націнкою або знижкою до 5-10%. Тому важливо купувати, коли націнка мінімальна.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) — інвестує у світові компанії, що добувають срібло, а не у фізичний метал або ф’ючерси. Витрати — лише 0,39%, що є найнижчим у галузі. У 2025 році його дохідність склала близько 142%, перевищуючи зростання цін на срібло. Однак, це означає і більший ризик через волатильність компаній.

Тайванський ETF “Дорога до срібла” (00738U) — локальний фонд, що слідкує за індексом надприбутків від срібла на Доу-Джонс, з річною комісією 1%. Інвестиція здійснюється через ф’ючерси на COMEX. Переваги — податкові спрощення (податок на продаж — 0,1%), але високий рівень волатильності.

Що таке ETF з премією: чому ціна іноді вище за чисту вартість активів?

Інвестори часто ігнорують важливий факт: ціна торгівлі ETF не завжди дорівнює його чистій вартості активів (NAV). Це особливо актуально для закритих фондів, таких як PSLV, де спостерігається явна проблема премії або знижки.

Коли інвестори масово купують срібні ETF, попит перевищує пропозицію, і ціна на біржі зростає вище NAV, утворюючи премію. Навпаки, при паніці продажів ціна може опуститися нижче NAV, створюючи знижку. Це впливає на дохідність: купівля за високою ціною означає платити більше, і навіть при зростанні цін на срібло отримати бажаний прибуток стає важче.

Наприклад, у період високого попиту на срібло премія PSLV іноді сягала 10%. Водночас, відкриті ETF, такі як SLV, мають механізм створення та викупу, що зменшує цінові розбіжності і зазвичай тримають премію або знижку в межах 0,5%, що робить їх більш привабливими для інвесторів.

Як купити срібні ETF у Тайвані: через брокерські послуги або закордонних брокерів

Брокерські послуги (через брокерські фірми в Тайвані) — залишаються основним способом. Відкриваючи рахунок у місцевих брокерах (Fubon, Yuanta, Fubon Securities тощо), можна подавати заявки на купівлю срібних ETF. Процес простий: онлайн-заявка, вибір валюти (тайванський долар або іноземна), пошук коду ETF у додатку, торгівля. Багато брокерів підтримують автоматичне інвестування (доларом або валютою). Переваги — захист від регуляторів, податкові переваги, не потрібно виїжджати за кордон. Недоліки — вищі комісії, менший вибір.

Закордонні брокери — наприклад, Interactive Brokers, Firstrade, Webull — пропонують нижчі витрати і ширший вибір. Відкриваючи рахунок онлайн (потрібен паспорт, ідентифікаційний код, підтвердження адреси, банківські дані), можна торгувати глобальними активами. Переваги — низькі або відсутні комісії, великий вибір інструментів, додаткові інструменти для досвідчених. Недоліки — потрібно самостійно розбиратися з англійським інтерфейсом, валютними операціями, податковими питаннями, відсутність місцевого захисту.

Податкові нюанси: порівняння податку в тайванському і американському контексті

Купівля тайванських ETF (наприклад, “Дорога до срібла”) — найпростіший спосіб: при купівлі — без податку, при продажу — 0,1%.

Інвестиції у закордонні ETF розглядаються як доходи від іноземних активів. Вони оподатковуються за порогом у 1 мільйон тайванських доларів на рік: якщо загальний дохід від іноземних активів не перевищує цю суму, податки не сплачуються. Якщо перевищує — весь дохід враховується у базу оподаткування, з урахуванням стандартного необлагаємого мінімуму у 7,5 мільйонів, і оподатковується за ставкою 20%. Більшість срібних ETF не виплачують дивіденди, тому податкові питання щодо утриманого податку у США менш актуальні.

Порівняння різних способів інвестування у срібло: ETF, фізичне, ф’ючерси, акції шахт

Кожен інструмент має свої плюси і мінуси. Фізичне срібло дає реальне володіння і захист від кризи, але з високими витратами на зберігання, низькою ліквідністю і високими націнками. Ф’ючерси дозволяють використовувати левердж, і при правильному прогнозі 2025 року можна отримати понад 200% прибутку, але ризик втратити весь капітал дуже високий, особливо для новачків.

Акції срібних шахт (наприклад, SIL) у 2025 році зросли на 142%, перевищуючи зростання цін на срібло, оскільки прибутки компаній зростають із підвищенням цін. Однак вони більш ризиковані через залежність від операційних витрат, політики, регуляторних змін і коливань у виробництві.

Срібні ETF — компроміс між ризиком і доходністю: вони не дають такого високого прибутку, як ф’ючерси або акції шахт, але значно безпечніші, мають високу ліквідність і низькі витрати (0,39-1%). Це ідеальний варіант для новачків і малих інвесторів.

На що звернути увагу при інвестуванні у срібні ETF: ризики

Незважаючи на перспективи, срібні ETF мають свої ризики. По-перше, — волатильність цін: срібло за 2025 рік зросло на 140%, але історично часто зазнає корекцій у 30-50%. 29 грудня, після підвищення маржі, ціна на срібло знизилася більш ніж на 11%, що свідчить про високий рівень ризику.

По-друге, — відхилення від NAV і витрати. Ф’ючерсні ETF через витрати на підтримку позицій часто мають доходність нижчу за фізичний метал. Навіть фізичні ETF із річною комісією 0,4-0,5% з часом зменшують прибутковість.

По-третє, — ризик премії/знижки. Закриті фонди, такі як PSLV, можуть мати значну премію або знижку, що зменшує реальну дохідність.

Нарешті, — валютні та податкові ризики: інвестиції за кордоном піддаються валютним коливанням і податковим правилам, а ціна срібла залежить від геополітичних факторів, промислового попиту і монетарної політики.

Висновки

Срібні ETF — зручний спосіб інвестування, що дозволяє малим інвесторам брати участь у ринку без турбот про фізичне зберігання. При виборі слід враховувати три ключові фактори: річну комісію, премію/знижку і ліквідність. SLV через свою масштабність, низькі витрати і мінімальні премії є найкращим вибором для більшості. PSLV підходить для довгострокових інвесторів, готових терпіти коливання премії. Тайванський ETF “Дорога до срібла” пропонує переваги місцевого оподаткування.

Обираючи інструмент, важливо диверсифікувати портфель, уникати концентрації і регулярно переглядати ринкову ситуацію. Срібло — блискучий актив, але його волатильність потрібно враховувати, щоб зберегти капітал і отримати максимальну вигоду.