Японська ставка буде встановлена на найвищому рівні за 17 років! Підвищення облікової ставки центральним банком вже є визначеним, скільки ще цікавого очікує у 2025 році?

Підвищення ставок майже на порозі, ринок ставить на це до 80%

24 січня Банку Японії майже безсумнівно оголосить рішення щодо ставки. Згідно з даними по overnight index swaps, трейдери вже заклалися на підвищення ставки цього тижня з ймовірністю до 80%, і ринок фактично врахував очікування підвищення у січні. Кілька осіб, обізнаних із ситуацією, повідомили, що більшість членів Комітету з монетарної політики Банку Японії схиляються до підвищення ставки, що підвищить базову ставку з 0,25% до 0,5%, встановивши новий 17-річний рекорд.

Це підвищення ставки має складний фон. Останнє підвищення було у липні минулого року, і несподіване рішення тоді спричинило коливання на світових ринках, а на початку серпня навіть викликало крах світових фондових ринків. Вивчивши уроки, Банку Японії цього разу підготовлений. Головний керівник Уеда і Нобу та його заступник нещодавно активно коментували ситуацію, щоб підготувати ринок психологічно, і через це курс ієни також відновився, що покращило стабільність ринку.

Що кажуть експерти? Увага до темпу підвищення ставок

Оскільки підвищення ставки майже визначене, інвестори та аналітики звернули увагу на більш важливе питання: що далі?

Головний економіст Mizuho Securities Юнара Уено висловив свою думку — після підвищення ставки цього тижня Банку Японії ймовірно, що він увійде у тривалий період паузи. Його логіка полягає в тому, що з наближенням політичної ставки до нейтрального рівня, центральний банк має бути обережнішим і поступовим у коригуваннях. Іншими словами, наступний крок після цього підвищення не буде швидким.

З урахуванням того, що у липні в Японії відбудуться вибори до верхньої палати парламенту, часовий проміжок ще більше скорочується. Уено вважає, що між цим підвищенням і наступним буде довший інтервал, ніж 6 місяців, що був між липнем минулого року і тепер.

Більш конкретний прогноз дає головний економіст МВФ Гуранша: у 2025 році Банку Японії заплановано двічі підвищити ставку, а у 2026 — ще двічі. Це означає, що процес нормалізації буде повільним і поступовим.

Інфляція залишається високою, позиція ЦБ тверда

Чому потрібно підвищувати ставки? Інфляція в Японії вже три роки перевищує ціль у 2%. До того ж, слабкий курс ієни підвищує імпортні витрати, і ціновий тиск залишається високим. Уеда і Нобу ймовірно ще раз підтвердить у своїх заявах, що ЦБ продовжує курс на нормалізацію.

Ризики та невизначеності зростають

Однак шлях підвищення ставок не є безперешкодним. З одного боку, МВФ підвищив прогнози світового економічного зростання на 2025 рік, але політика Трампа може внести несподіванки і порушити ринок, створюючи тиск на японську експортно орієнтовану економіку.

З іншого боку, внутрішня політична ситуація також залишається невизначеною. Коаліція меншості під керівництвом прем’єра Ішіхари Мотої не є стабільною, і ухвалення бюджету та вибори до верхньої палати у липні стануть випробуваннями.

Голова DeepMacro Джеффрі Янг висловив глибші побоювання: “Довгострокові темпи зростання економіки, інфляція і рівень ставок у Японії залишаються низькими, і ринок досі питає: чи ми справді вийшли з низки?” Це питання відображає занепокоєння щодо стійкості відновлення японської економіки.

Інвестиційні поради

Коротко кажучи, підвищення ставки Банку Японії цього тижня майже гарантоване, але темпи подальшого підвищення сповільняться. У 2025 році очікується ще два підвищення, але інтервал між ними збільшиться. Для інвесторів важливо стежити за мовою Уеда і Нобу, а також за глобальними політичними змінами, що можуть вплинути на японську економіку.