Оволодійте навичками коротких позицій, щоб використовувати можливості для отримання прибутку під час падіння ринку

Чому ринок потребує коротких позицій?

Суть ринку — це боротьба між покупцями та продавцями. Якщо інвестори можуть заробляти лише на “зростанні”, то вся система зазнає серйозного структурного дисбалансу — під час зростання ціни бурхливо злітають, а під час падіння — швидко обвалюються. Історичні дані доводять, що ринки з механізмом коротких позицій більш стабільні, а механізми ціноутворення — більш досконалі.

Навпаки, якщо ринок пропонує одночасно можливості для довгих і коротких позицій, інвестори отримують шанси заробити як у бичачих, так і у ведмежих трендах, що значно підвищує рівень участі та загальну ліквідність. Саме тому у зрілих глобальних капітальних ринках існує розвинена система коротких позицій.

Основне поняття коротких позицій

Коротка (продаж у борг) — це дуже просто: коли ви прогнозуєте, що певний актив у майбутньому подешевшає, ви спочатку продаєте актив, якого у вас немає, за поточною ціною, а потім купуєте його назад, коли ціна знизиться, отримуючи прибуток на різниці. Це повністю протилежно логіці “довго” — спершу купуєш, потім продаєш, а у коротких позиціях — спершу продаєш, потім купуєш.

З точки зору брокера, коротка позиція вимагає позичання цінних паперів, цей процес називається “займ цінних паперів”. Більшість офіційних брокерів після перевірки вашої кредитоспроможності надають цю послугу.

Три основні переваги коротких позицій

Перша — інструмент хеджування ризиків

Якщо ви володієте великим пакетом акцій, але ринок нестабільний, можна за допомогою коротких позицій застрахуватися від можливих втрат. Це поширена стратегія професійних інвесторів для зменшення ризиків без закриття основної позиції.

Друга — стримування активних цінових бульбашок

Якщо якась акція сильно переоцінена і має явний бульбашковий характер, короткі позиції допомагають повернути ціну до розумних меж. Хоча цей процес не дуже дружній до тих, хто відкриває довгі позиції, він сприяє саморегуляції ринку і більш прозорому ціноутворенню.

Третя — підвищення ліквідності ринку

Двонапрямний механізм торгівлі залучає більше учасників, збільшує обсяг торгів і полегшує вход і вихід з позицій, знижуючи транзакційні витрати.

Основні способи відкриття коротких позицій

Спосіб перший: коротка продаж акцій через позичання цінних паперів

Безпосередньо позичаєте акції у брокера і продаєте їх. Для цього потрібно відкрити рахунок для маржинальної торгівлі, зазвичай з мінімальним депозитом (наприклад, понад 2000 доларів) і підтримувати мінімальний рівень власних коштів (наприклад, 30%). Брокери встановлюють різні відсоткові ставки за позичання, від 7.5% до 9.5%.

Цей спосіб має високий поріг входу і більше підходить для великих інвесторів.

Спосіб другий: короткі позиції через CFD (контракти на різницю)

CFD — це похідний фінансовий інструмент, що дозволяє торгувати різними активами (акціями, індексами, валютами) з мінімальним депозитом. Ціни CFD зазвичай співпадають з цінами базових активів, але мають більшу гнучкість і нижчий поріг входу — депозит може бути й від 50 доларів.

Спосіб третій: коротка позиція через ф’ючерси

Ф’ючерс — це стандартизований контракт із визначеним датою закінчення та умовами виконання. Принцип короткої позиції у ф’ючерсах схожий з CFD, але менш ефективний з точки зору капіталу, має вищий поріг входу і складніший у використанні. Зазвичай не рекомендується для простих інвесторів через високі маржинальні вимоги та ризик примусового закриття позиції. Якщо не плануєте фізичне постачання активу, потрібно ще й здійснювати роллінг контрактів, що збільшує витрати і ризики.

Спосіб четвертий: коротка позиція через зворотні ETF

Зворотні ETF — це інструменти, керовані професійними фондами, що дозволяють інвесторам отримати короткий ефект, купуючи їх. Наприклад, короткі позиції на індекс Доу-Джонса (DXD), NASDAQ (QID) тощо.

Переваги — професійне управління, централізований контроль, ризики більш контрольовані. Недоліки — через використання похідних інструментів витрати на роллінг і довгострокове зберігання можуть бути високими.

Практичний приклад: як відкривати короткі позиції на акції та валюту

Приклад короткої позиції на акції

Візьмемо Tesla. У листопаді 2021 року її ціна сягнула історичного максимуму 1243 долари, потім почала падати. Технічний аналіз показує, що ціна не зможе подолати попередній максимум, і 4 січня 2022 року, під час другого штурму ціни, відкриваємо коротку позицію:

• 4 січня: позичаємо у брокера 1 акцію Tesla і продаємо її, отримуючи близько 1200 доларів
• 11 січня: купуємо 1 акцію Tesla і повертаємо брокеру, витративши близько 980 доларів
• Чистий прибуток: 1200 - 980 = 220 доларів (без урахування комісій і відсотків)

Приклад короткої позиції на валюту

Валютний ринок — це двонапрямний. Логіка короткої позиції — прогнозувати, що одна валюта знеціниться відносно іншої. Наприклад, торгівля GBP/USD:

З плечем 200x, при внесенні 590 доларів гарантійного депозиту, відкриваєте коротку позицію на 1 лот GBP/USD за ціною 1.18039. Коли курс знизиться на 21 пункт до 1.17796, отримуєте прибуток 219 доларів, що становить 37%.

Для короткої позиції у валюті потрібно враховувати багато факторів: рівень відсоткових ставок, зовнішньоторговельний баланс, валютні резерви, дані з інфляції, макроекономічну політику, очікування інвесторів тощо. Це вимагає високих аналітичних навичок.

Ризики коротких позицій

Основний ризик №1: примусове закриття

Брокер має право у будь-який момент вимагати закрити вашу коротку позицію. Якщо ціна раптово зросте, це може спричинити примусове закриття і додаткові збитки.

Основний ризик №2: необмежені втрати

Це найнебезпечніша особливість коротких позицій. У довгих позиціях максимальні втрати — це сума внесених коштів (акція може впасти до 0). У коротких — теоретично, безмежні. Наприклад:

Ви відкриваєте коротку позицію на 100 акцій по 10 доларів, інвестиція — 1000 доларів. Якщо ціна зросте до 100 доларів, збитки становитимуть 9000 доларів. Якщо ціна продовжить зростати, збитки зростатимуть безмежно. У довгих позиціях — максимум втрат дорівнює вкладеній сумі.

При маржинальній торгівлі, якщо сума гарантійного внеску не покриває збитки, позиція автоматично закривається.

Основний ризик №3: неправильне прогнозування

Прибуток від короткої позиції можливий лише за умови зниження ціни. Якщо ж ціна зросте, інвестор зазнає значних збитків. Тому потрібно мати високий рівень аналітичних навичок і впевненості у своєму прогнозі.

Важливі зауваження щодо коротких позицій

Перше — короткі позиції підходять для короткострокових стратегій, не для довгострокових

Можливий прибуток обмежений (акція не може впасти нижче 0), тоді як збитки — необмежені. Тому довгострокове коротке позиціонування ризиковане через можливе зростання цін і примусове закриття. Брокери можуть у будь-який момент відкликати позичені цінні папери. Тому потрібно швидко закривати позиції і фіксувати прибутки.

Друге — обережно з розміром позиції

Короткі позиції слід використовувати для хеджування великих довгих позицій, а не як основну стратегію. Обсяг позиції має бути в межах розумного, і при прибутках — закривати, щоб зафіксувати їх, а при збитках — швидко обмежувати втрати.

Третє — не слід бездумно нарощувати позицію

Багато інвесторів, сподіваючись, що “ринок все одно піде за моїм прогнозом”, продовжують додавати короткі позиції, що часто призводить до ще більших збитків. Короткі позиції вимагають гнучкості і швидкої реакції, а не “завжди тримати і боротися”.

Умови для успішного короткого торгівлі

Короткі позиції дійсно можуть допомогти отримати прибуток під час падінь, але за умови:

• Ви добре розумієте ринкову ситуацію
• Ризик-до-прибутку співвідношення відповідає вашому торговому плану
• Ви здатні жорстко дотримуватися стоп-лоссів
• Обраний інструмент (CFD, ф’ючерси, позичання цінних паперів) відповідає вашому капіталу

Не всім підходить коротка позиція, але розуміння і навички роботи з цим інструментом допоможуть більш гнучко реагувати на ринкові коливання.