Знання важливих даних щодо зайнятості (non-farm payrolls) дозволяє зрозуміти економіку США

Що таке Великий Non-Farm Payroll (Великий NFP)? Як розрізняти великий і малий Non-Farm Payroll?

Говорячи про ринок праці США, інвестиційна спільнота часто згадує поняття «великий Non-Farm Payroll» і «малий Non-Farm Payroll». Щоб зрозуміти їхню різницю, спершу потрібно усвідомити значення даних, що їх стоять за цими термінами.

Офіційний статус Великого NFP — це щомісячний звіт Бюро статистики праці США «Звіт про стан зайнятості», відомий як NFP (Non-Farm Payroll). Цей звіт містить три основні показники: кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі, рівень зайнятості та рівень безробіття, що всебічно відображають ситуацію з працевлаштуванням у США. Варто зазначити, що Великий NFP охоплює дані як приватного, так і державного сектору, тому має високу репрезентативність.

У порівнянні, малий Non-Farm Payroll — це приватний сектор. Його публікує дослідницька організація ADP, і він називається «Звіт про приватний сектор США від ADP». Ці дані отримані з приблизно 500 тисяч анонімних американських компаній і охоплюють близько 35 мільйонів працівників приватного сектору. Хоча масштаб даних менший, через авторитетність організації ADP цей звіт часто дає ринкові орієнтири перед офіційним великим NFP.

Щодо часу публікації, великий NFP зазвичай виходить у перший п’ятницю місяця (о 8:30 або 9:30 за східним часом США, залежно від літнього або зимового часу), тоді як малий NFP — за два дні раніше, у першу середу місяця. Для інвесторів у Тайбеї це означає, що слідкувати за цим слід приблизно з 20:00 до 21:30.

Чому великий NFP так сильно впливає на ринок?

Чому серед багатьох економічних індикаторів саме великий NFP стає ключовим? Відповідь у його широкій репрезентативності.

Дані про працевлаштування охоплюють виробничий сектор, сферу послуг, будівництво та інші галузі, і по суті є важливим індикатором економічної активності країни. Коли кількість працевлаштованих у несільськогосподарському секторі зростає, це означає високий попит на ринку, сильне бажання компаній розширюватися, що сприяє економічному зростанню; навпаки, зниження показників часто передвіщає економічний тиск.

Тому великий NFP став ключовим індикатором стану економіки США, і Федеральна резервна система (ФРС) при формуванні монетарної політики уважно стежить за цим звітом. Якщо ринок праці виглядає стабільним, ФРС може схилитися до підвищення ставок для контролю інфляції; навпаки, — знизити їх. Це означає, що дані NFP фактично впливають на довгостроковий курс долара і, відповідно, на глобальні фінансові ринки.

Реакція різних активів на великий NFP

Після публікації звіту про працевлаштування його вплив поширюється на кілька ринків одночасно.

Інтуїтивна реакція фондового ринку: коли дані перевищують очікування, інвестори зазвичай сприймають це як ознаку сильної економіки та стабільної прибутковості компаній, що підвищує довіру і веде до зростання цін на акції. Логіка така: зростання зайнятості → покращення доходів компаній → підвищення споживчої впевненості → збільшення споживчих витрат. У разі несподіваного зниження показників інвестори починають побоюватися рецесії, і ринок може зазнати тиску.

Реакція валютного ринку: найбільш безпосередній вплив має на курс долара США. Сильні дані про працевлаштування зазвичай сприймаються як ознака високого зростання економіки, і міжнародні інвестори прагнуть купити доларові активи для захисту або отримання високого доходу, що сприяє зростанню курсу долара. При слабких даних — навпаки, ринок стає песимістичним щодо економіки США, і капітал може перетікати в інші валюти або активи, що тисне на долар.

Підсилювальний ефект на індекси: великі індекси також чутливі до NFP. Сильні дані викликають ентузіазм щодо компонентів індексу і сприяють його зростанню; слабкі — викликають побоювання рецесії і можуть спричинити корекцію.

Косвий вплив на криптовалютний ринок: логіка тут складніша. При сильних даних NFP ринок довіри до традиційних фінансових активів зростає, і високоризикові криптовалюти можуть втратити популярність, обсяг торгів зменшиться. Але при несподіваних негативних даних частина інвесторів може переключитися на криптовалюти як альтернативний захист або для отримання високого доходу, і крипторинок може активізуватися.

Як інвесторам правильно інтерпретувати великий NFP?

Отримавши звіт NFP, не слід керуватися лише цифрами, потрібно навчитися «читати тренди».

По-перше, рівень безробіття — це ключовий індикатор, але слід враховувати його запізнілість, тому краще аналізувати разом з іншими важливими показниками, наприклад, CPI. Зміни у кількості працевлаштованих у несільськогосподарському секторі становлять понад 80% ВВП США, тому їхня динаміка безпосередньо впливає на економічне виробництво. Коли кількість працевлаштованих зростає і рівень зайнятості підвищується, це чіткий сигнал прискорення економіки, що сприяє зростанню споживання, зниженню безробіття і підвищенню курсу долара, а також коливанням цін на товари і валюти.

По-друге, важливо оцінювати середньомісячний тренд за 12 місяців, а не окремі місячні показники. Це допомагає відфільтрувати сезонні коливання і побачити справжній напрямок економіки.

Нарешті, інвесторам слід поєднувати фундаментальний аналіз із технічними сигналами і діяти обережно, не піддаючись імпульсам при одному лише числовому показнику. NFP — це лише один із необхідних макроекономічних індикаторів, і вміння правильно його використовувати — навичка професійного інвестора, але при ухваленні рішень потрібно враховувати й загальну ситуацію на ринку.