Як вижити під час ведмежого ринку? Вивчаючи історичні крахи, що мають знати інвестори про захисні стратегії

У коловороті капітального ринку, ведмединий ринок і бик ринок — це як дві сторони однієї монети. Багато інвесторів прагнуть отримати прибутки від бик ринку, але часто панікують і втрачають контроль під час приходу ведмединого ринку. Однак справжні майстри інвестицій розуміють, як ідентифікувати ризики та використовувати можливості під час ведмединого ринку.

Що таке ведмединий ринок? Чим він відрізняється від корекції ринку?

Ведмединий ринок (Bear Market) визначається як тривалий спад цін активів на понад 20% від максимуму. Такий спад може тривати від кількох місяців до кількох років і впливає на акції, облігації, нерухомість, дорогоцінні метали, сировинні товари, валютні курси та навіть криптовалюти.

Наприклад, у 2022 році індекс Dow Jones з максимуму 36952.65 у січні до падіння нижче 29562.12 у вересні, а наприкінці місяця закрився на рівні 29260.81, офіційно оголосивши про перехід у ведмединий ринок. Навпаки, ріст цін більш ніж на 20% від мінімуму називається бик ринком (Bull Market).

Варто зазначити, що ведмединий ринок і «корекція ринку» мають суттєві відмінності. Корекція — це зниження цін на 10-20%, короткострокова коригування, що трапляється часто і триває недовго. Ведмединий ринок — це довгострокова, системна економічна криза, яка має глибокий вплив на інвестиційний психолог і розподіл активів.

П’ять основних сигналів попередження ведмединого ринку

1. Зниження цін більш ніж на 20% — найпряміший сигнал

За визначенням Комісії з цінних паперів США, коли більшість індексів падають на 20% або більше протягом щонайменше двох місяців, ринок входить у ведмединий. Це не лише цифри, а й конкретне відображення зміни настроїв на ринку.

2. Тривалість ведмединого циклу має ознаки

Згідно з історичними даними S&P 500 за 140 років, у 19 випадках ведмединих ринків середня зниження становила 37.3%, а середня тривалість — 289 днів. За досвідом останніх 5 ведмединих ринків, ринок зазвичай падає в середньому на 38%, і для повернення до попередніх максимумів потрібно кілька років. Винятком був пандемічний ведмединий ринок 2020 року, який тривав лише місяць і швидко змінився.

3. Економічна рецесія і погіршення даних по зайнятості часто супроводжують ведмединий ринок

Зазвичай ведмединий ринок співпадає з економічною рецесією, високим рівнем безробіття і зниженням цін. Центробанки в цей час зазвичай запускають політику кількісного пом’якшення. Але історія попереджає, що зростання перед початком кількісного пом’якшення — це часто «ведмедя пастка», а не справжній сигнал розвороту.

4. Накопичення бульбашок активів — сприятливе середовище для ведмединого ринку

Ціни на товари коливаються значно більше за їхню реальну вартість. Коли ринок у фазі бульбашки і інвестиційна активність дуже висока, центробанки починають жорсткіше контролювати ліквідність для стримування інфляції, що веде до періодичних ведмединих ринків. Навпаки, під час початку економічного розширення ведмединий ринок майже не виникає.

5. Ірраціональне бум перед руйнуванням — передумова ведмединого ринку

Коли ринкова довіра змінюється з надмірного оптимізму на крайню песимістичність, це часто є сигналом початку ведмединого ринку.

П’ять факторів, що провокують ведмединий ринок

Втрата довіри до ринку — коли перспективи стають сумнівними, споживачі збільшують заощадження, компанії скорочують найм і інвестиції, а капітальні ринки стають песимістичними, починається масовий розпродаж.

Розрив цінових бульбашок — коли активи досягають критичної точки, ігноруючи покупців, відбувається обвал. Це викликає ефект «засліплення» і прискорює падіння цін, руйнуючи довіру.

Фінансові або геополітичні ризики — банкрутство фінансових установ, боргові кризи, війни — все це може викликати паніку. Наприклад, війна Росії та України підвищила ціну енергоносіїв, а торговельні конфлікти між Китаєм і США знизили прибутки компаній.

Різкі зміни у монетарній політиці — підвищення ставок, скорочення балансу — зменшують ліквідність і стримують витрати, що тисне на фондовий ринок.

Зовнішні шоки — природні катастрофи, пандемії або енергетичні кризи можуть спричинити глобальні обвалення. Наприклад, пандемія COVID-19 у 2020 році стала яскравим прикладом.

Шість уроків із історії ведмединих ринків

2022 ведмединий ринок: підвищення ставок + геополітичні ризики + хаос у ланцюгах постачання

Почався у січні 2022 року, спричинений надмірною політикою кількісного пом’якшення після пандемії, інфляцією, війною в Україні, високими цінами на сировину та агресивним підвищенням ставок ФРС. Постраждали переважно технологічні компанії, що раніше зросли значно. Політика підвищення ставок для боротьби з інфляцією триватиме щонайменше до 2023 року.

2020 пандемічний шок: найкоротший ведмединий ринок

З максимуму 29568 12 лютого до мінімуму 18213 23 березня і відновлення до 22552 26 березня — всього 44 дні. Це найкоротший ведмединий ринок у історії. Світові центробанки швидко застосували QE, щоб стабілізувати ліквідність і уникнути кризи, що спричинило два роки буму.

2008 фінансова криза: найглибша рана

З 14164.43 9 жовтня 2007 до 6544.44 6 березня 2009 — падіння на 53.4%. Причинами були бульбашка на нерухомості, ризики субстандартних кредитів і надмірне кредитування банків. Лише у березні 2013 року індекси повернулися до рівня 2007 року, витративши понад 5 років.

2000 Інтернет-бульбашка: ціна за ідею

У 1990-х роках бум інтернету спричинив вихід на ринок безліч високотехнологічних компаній з нереальними оцінками. Після зростання більш ніж на 5% почалися ведмедині пастки, що закінчилися крахом. Це спричинило рецесію наступного року і ускладнило ситуацію після терактів 11 вересня.

1987 Чорний понеділок: уроки алгоритмічної торгівлі

19 жовтня 1987 року індекс Dow Jones впав на 22.62%, що стало рекордом за один день. Автоматичні торгові системи спричинили масові продажі під час різкого падіння цін. Уряд запровадив механізми «лімітів», що скоротили тривалість відновлення з 10 років до 1 року 4 місяців, показуючи силу системних інновацій.

1973-1974 енергетична криза: тінь стагфляції

Через війну на Близькому Сході OPEC запровадила нафтове ембарго, ціна на нафту зросла з 3 до 12 доларів за барель за півроку. Висока інфляція (8%) і негативне зростання (-4.7%) спричинили системну кризу, що знизила індекс S&P 500 на 48%, а Dow Jones — у два рази. Це був найтриваліший і найглибший системний крах у сучасній історії американських фондових ринків.

Три основні стратегії захисту під час ведмединого ринку

Стратегія 1: Створити оборону, зменшити ризики портфеля

Мати достатньо готівки для реагування на коливання, уникати надмірного кредитування. Значно зменшити позиції у високовартісних і переоцінених акціях, оскільки бульбашки у цих активах сприяють більшому падінню під час ведмединого ринку.

Стратегія 2: Вибирати цінні папери, шукати можливості у низьких точках

Звертати увагу на активи, що менш чутливі до економічних коливань, наприклад, у сферах охорони здоров’я, нішевих компаніях. Також слідкувати за акціями з хорошими показниками, аналізуючи історичні діапазони P/E для визначення точок входу і купувати частинами.

Головне — ці компанії мають мати щонайменше 3 роки конкурентних переваг, інакше під час відновлення ринку вони не зможуть швидко повернутися до рівня. Якщо не впевнені у перспективах окремих акцій, краще інвестувати у широкі ETF.

Стратегія 3: Вивчити інструменти коротких позицій, шукати можливості з двох сторін

Під час ведмединого ринку ймовірність падіння вища, тому короткі позиції мають кращі шанси на успіх. CFD та інші похідні фінансові інструменти дозволяють відкривати позиції на зниження. Багато платформ пропонують демо-рахунки для практики.

Пастки ведмединого ринку: найпоширеніші помилки при відскоках

Що таке пастка ведмединого ринку?

Пастка ведмединого ринку, або «відскок ведмедя», — це короткочасне підвищення цін на кілька днів або тижнів у загальному тренді падіння. Зазвичай підвищення понад 5% вважається відскоком. Це найчастіше вводить інвесторів в оману і змушує думати, що почався бик ринок, хоча насправді це фальшивий сигнал перед подальшим падінням.

Як розпізнати пастку ведмединого ринку і справжній початок бик ринку?

Звернути увагу на три індикатори:

1. Більше 90% акцій торгуються вище 10-денної скользящої середньої — свідчить про сильний імпульс зростання
2. Підвищення кількості зростаючих акцій понад 50% — означає, що зростання поширене і не обмежується окремими цінними паперами
3. Більше 55% акцій досягають нових максимумів за 20 днів — свідчить про формування нового циклу зростання

Лише при одночасному виконанні цих умов і зростанні цін більш ніж на 20% від межі ведмединого ринку можна говорити про початок справжнього бик ринку. Інакше, навіть якщо ціни зростають кілька тижнів, це лише пастка.

Останні поради інвесторам

Ведмединий ринок — це не кінець світу, а час випробувань терпіння і розуму.

Правильне визначення початку ведмединого ринку, розпізнавання пасток і застосування раціональних інструментів — три ключові елементи для захисту і пошуку можливостей під час спадів. Для консервативних інвесторів особливо важливі терпіння і жорстка дисципліна щодо стоп-лоссів і тейк-профітів — це не втеча з ринку, а захист капіталу і очікування наступного циклу зростання.

Пам’ятайте: і на підйомі, і на спаді можна отримати прибуток, головне — розуміти ринковий пульс.